全指股债利差：2.2%（-2%-1.5%），定投倍数1.5倍（0.6-1.5），仓位9成

周末吃个瓜，近期乌克兰反攻俄罗斯边境，对库尔斯克州突然发动进攻。

结果驻守边境线的车臣部队直接放弃抵抗，溜之大吉

传闻乌克兰现已经拿下了大几百公里，相当于一个县级市的面积。

而库尔斯克是俄罗斯西南方向的战略重镇和铁路交通枢纽，有一个规模很大的核电站，负责库州和附近10个州的电力供给，

这意味着如果被乌克兰占领，对前线俄军的后勤补给算是灾难性打击了。

这次呢，也是自俄乌冲突以来乌爆发最大的一次对俄反攻，

所以有人调侃了：毛子的特别军事行动，升级成了双方的特别军事互动...

从目前来看，形势确实对毛子不利，毕竟当初说好几天拿下基辅的，结果没拿下，竟还被轻松反向占领。

也说明俄本身防守能力确实不强，即便回防过来了，未来乌也可能会继续采用这种主动游击骚扰的策略。

那么战线和时间势必又要进一步拉长了。

而军事战这种事，现代战争打的无非是谁更有钱和科技，耗得起。

主动进攻一方，时间耗的越久，最后输面越大。

显然乌克兰有两大金主加持，现在反而是不太慌的。

要知道，2022年以来国际对乌克兰的援助总额达到了854亿美元，

而俄罗斯官方公布23年军费大致是1200亿美金左右。

乌克兰光接受援助就逼近了俄罗斯23年军费，还不包括自己的开支。

而力挺乌克兰后边的美国和欧盟这俩老板。

美国GDP23.3万亿美元，欧盟GDP14.1万亿美元。

相比援助的800亿美元，他俩合计就拿了0.2%左右GDP出来帮忙，可以说是不痛不痒。

可毛子这边就不太一样，整个俄罗斯政府的公共开支1/3都用来付军费。

加上经济被西方联合制裁，所以现在俄罗斯确实是内忧外患的局面。

但是转机在于，乌克兰这边一旦年底让川普上台，他就明确说了几次要断了乌克兰的援助。

那真的发生，到时候乌克兰只能寄希望欧洲兄弟能多帮帮忙了，届时普京又得笑嘻嘻。

乌克兰有回应实力是一方面，另一方面选择铤而走险，主动出击毛子，也可能有大选不确定性这一层考虑了。

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1、 美国劳工部数据显示，截至8月3日当周，申请失业金人数减少1.7万至23.3万，创下近一年来的最大降幅。人话说就是美国劳动力市场还在保持稳定，经济数据没那么差，和之前萨姆法则提出者的观点一致，从多个经济数据来看，美国暂时还不算进入了衰退，而非农就业下降其实是夸大了危机。

实际市场走势来说这几天VIX恐慌指数确实大幅回落，美股也开始企稳了，操作这块我还是海内外ETF配置，海外7内3，留足下一次应对危机的子弹仓位之外，没有其他操作。

2、 巴菲特老爷子卖出苹果后，新增资金几乎都配置了三个月内短期国债，老爷子的观点还是值得重视的，至少说明当前的美元现金收益率性价比很高，注意老巴也没买A、日、美股，而只拿着现金，所以我觉得这篇：《高收益的美元债，只剩几个独苗了》的文章，还是非常具有参考意义的。

3、 行情方面，上周A股继续拉了抛大的，3800只股票下跌和美股完全相反，成交量5659亿创近两年的历史新低水平，现在这情况可以说是历史未见，我之前发布一组股债利差的A股估值数据，目前连估值表都被干烧了，股债利差达到2.2%，之前历史最高也只有1.8%而已，这种情况下这个数字和日本萧条期的数字非常接近了，那之后日本经济长期低迷增长，现在押注咱长期国债的投资者无非也是这么干，本质是看衰zg经济。不过此次后日元套息交易被稳稳的薅了二十年，那么按次脚本，我A的套息交易也估计会持续下去。

不过说回A股，但老实说到达到这个阶段你说还能跌多少已经很难了，毕竟都悲观成这样了，所以核心关注点是后续能不能跑赢美股，来个大牛市啥的。至于涨多少则需要实打实经济发展来推动市场信心的恢复，虽然从MSCI日本跌落到03年谷底之后，现在看还是没干赢老美，但历史无法复刻，这次大A会不会创造点奇迹？你们说呢。

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