【策略分析】

期货盘面来看，受现货市场氛围偏弱影响，尿素主力低开后偏弱震荡。短期尿素供需格局变动相对有限，供应高位运行，刚需亦有支撑，春耕保供阶段，出口政策未转向情况下，静态供需表现相对宽松。但近期出口相关消息频出，市场出口需求预期反复摆动，加剧盘面波动，消息层面仍在发酵，短期盘面仍受影响，整体上预计延续区间震荡态势。主力下方关注2100-2080附近支撑。

现货市场，今日市场交投清淡，工厂报价继续小幅下调。供应方面，本周四隆众公布周产数据，周期内检修装置恢复导致产量回升；近期装置大稳小动，日产波动有限，整体上供应充裕。需求端，农需支撑偏弱，阶段性逢低补货；复合肥市场交投保持活跃，高氮复合肥生产旺季，开工率回升至近几年同期中等水平，对尿素需求带来一定支撑；节后工业需求下游企业开工逐渐恢复正常，工需趋于稳定；出口方面，政策导向未变，短期出口需求谨慎对待。成本端，煤矿供应逐渐恢复，且随着北方供暖逐渐退出、日耗回落，非电需求刚需拿货，短期煤炭价格偏弱运行，成本支撑偏弱。总体上，高供应背景下，市场逢低拿货，且出口相关消息频繁扰动，市场心态谨慎，预计短期现货价格趋弱运行，但刚需仍存，下行空间有限。

【期现行情】

尿素主力5月合约2116元/吨低开后偏弱震荡，盘中最高涨至2130元/吨，最低跌至2102元/吨，呈现一根上影线较长的小实体阴线，跌幅1.22%，日成交环比小幅缩量，持仓量176830手（+6892手）。前二十名主力持仓席位来看，多增空增，多头主力增仓相对更加积极；其中，徽商期货净多单增加348手、弘业期货净多单增加1966手、国泰君安净多单减少2512手、中粮期货净空单增加516手、中财期货净空单增加912手、中天期货净空单增加1998手。

2024年3月14日，尿素仓单数量1055张，环比上个交易日持平。

今日工厂报价偏弱运行，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂报价范围多在2220-2250元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日略有下移，现货价格亦小幅下调；以山东地区为基准，尿素基差小幅走弱，尿素5月合约基差161元/吨（-7元/吨）。目前基差处于同期中等水平，短期基差仍处于震荡偏强阶段。

供应数据：3月14日国内尿素日产大约18.5万吨，工厂开工率大约78.4%，同比偏高1.8万吨。云南祥丰3月5日开始停车，恢复时间未定；安徽泉盛3月14日开始停车，预计检修3-4天；吉林长山3月14日短停。

产量和港口库存：数据显示，3月8日至14日当周，尿素周产129.67万吨，较上期涨2.46万吨，同比偏高11.32万吨；港口样本库存量19.4万吨，环比减少0.4万吨，同比偏高7.1万吨。

下游数据显示：3月8日至14日当周，中国三聚氰胺产能利用率为74.47%，较上周减少0.4个百分点，同比偏高11.27个百分点；复合肥产能利用率51.48%，较上周提升1.98个百分点，同比偏高3.46个百分点。

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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