未来在哪？

未来是过去和现在的延续。过去中国股市每几年就崩塌，中特估实现不了，搞活牛实现不了，金融强国在这种情况下已经走到了物极必反的地步，必须要改变。

救市企稳之后谁将引领中国股市？

在救市过程中，万亿体量的政策资金拉升的是谁？

低估值。

目前必须消除危机，在消除危机的时候，政府投了近一万亿，其中巨量资金集中投低估值。这不就是在告诉你谁能救中国吗？明明白白告诉你，今年考题是什么，就完全是开卷考试。

高层必须借助客观经济规律和估值规律，让中国股市拨乱反正走向健康。

政府在救市时拉升低估是尊重客观规律的表现，是在输入价值规律，输入价值投资，引导市场。

我们的核心重要观点“未来一定是低估值引领下的估值修复牛”。同时我们又看到一个现实：低估值目前没有动静，前期的那些衰退崩溃股又活跃了。这两个问题我一并解释，首先提供一个定性的论述。其次解释为什么政策停止以后又出现此现象了。

首先，我们提供一个逻辑，我宣布未来一定是低估值的，相当于我扮演上帝的角色，未来根本还没有发生，我就已经保了。这个底气来自哪？让大家感受一个逻辑，就是对未来的预测是基于逻辑的。

为此我讲一个历史，1940年德国横扫法国，一个月灭亡法国，然后打的英国满地找牙，在这个时候中国正在跟日本苦战，中日开战四年的过程中，一直向中国输入武器帮助中国的有两个国家，大家知道是哪两个国家吗？苏联和德国。后来因为苏德战争要爆发了。苏联停止支援，所以当时只有德国支持中国。此刻，孙中山的儿子孙科，还有孔祥熙等高官都是认为要联德，绝英美。白崇禧作为著名的军事将领，外号小诸葛也是提出联德和蒋介石激烈的争论。在这个过程中。唯有蒋介石提出只能联英美，他的依据最后成功地把中国放到了战胜国的阵营，要没有蒋介石的坚持，最后这个战局结束，中国不一定是什么样子。

蒋介石始终认为联英美依据是什么？整个二战的本质是作为新帝国的日德与老帝国主义英美法争夺世界霸权。在争夺的过程中本来就是新帝国主义先天一个阵营，老帝国主义先天一个阵营，这样的逻辑对立，是不以任何人的意志为转移的客观规律。蒋介石的逻辑就是他的决策依据。当时只有蒋介石一个人坚持原则。那在原则下最终中国把自己摆在了战胜国的阵营里。如果当时蒋介石根据现象做决策，像我们面临今天赛道在市场稳定以后又活跃了，有的股票能涨50%，很多小盘赛道翻了一倍还多？现象是真的，但是一种假象，如同德国横扫欧洲一样的假象。不是时代和历史的潮流与方向。

在这种情况下，有了这个逻辑，假如接下来引领中国股市的不是低估值，或者过去的模式没有任何质变换汤不换药，比如说把市场维持了三千点后，中国政府资金又不管了，任由市场发展，那么会发生什么？

券商希望中国资本市场有海量流动性。为什么寄托于海量流动性，因为有了海量流动性可以继续造泡沫，只要有大量的钱就可以继续造泡泡，它的盈利不借助于发现价值，不借助于买低估，不借助于逆向投资，就是借助于海量流动性。因为只要给钱，就可以把一个黄瓜炒成金条价，然后再从金条价炒成钻石价，所以完全是炒作。

在这种情况下，如果不是低估值的引领，不是符合估值原理的引领，完全是资金推动下的炒泡沫，结果就会引起二次崩溃，更惨烈地二次崩溃。

大家看上图，高估值在跌下来之后，政策资金入市拉起来以后，政策资金再待机，如果高估值继续再涨，最后指数也会涨，只要有一个板块上涨指数都能涨。现在权重板块泾渭分明的两个：低估值带指数板块和高估值带指数板块，低估值就是国有的这几个板块，高估值就是基金重仓股。基金重仓股和纯低估值能拉动指数，中证2000根本不影响指数。那么无论是低估值和高估值，只要上涨都能让指数活。高估值再涨50%就是40倍市盈率再崩一次，这就是逻辑设定的必然。

假如说引领中国股市的是低估值，中国资本市场将出现这样一个景观：低估值以符合价值规律的方式上涨过程中展现出来的是多赢的财富效应。

一方面能拉动指数低估值的权重也非常大。另一方面，它能涨上去跌不下来。因为它是估值修复式。在这个过程中，一方面资本市场的牛市效应出现了，另一方面它创造了大众参与者的真实收益。真实收益将推动消费和提振信心，中央政治局的意图实现了，老百姓获利的意图实现了，资本市场稳定的效果出现了，一切都好。

这就是逻辑。高估值引领与低估值引领根据逻辑推算都有可能出现。但哪个可能性更大？我们来讨论。