美国财长耶伦刚刚发话，再次炒作所谓的“中国产能过剩”及“威胁”，这不是新闻了。新闻是耶伦对美国国债的态度，她的意思是虽然美债规模持续扩大，但这个债是跟经济同步增长的，“处于可控范围”。最关键的是欠债的利息，令其头疼。现在利息高，背着34.7万亿美元这一沓子债，压力非常之大。

债多为何不怕。

耶伦的意思是，只要经济也跟着涨，利息还能对付，就没啥大事。可要是利息涨得太邪乎，就得悠着点，要不利息能把人压得直不起腰来。

拿2023年来讲，光利息就得掏出去6590亿美元，美国官方预计往后十年，利息得飙到12.4万亿美元。这是什么概念？美国接下来十年的利息，平均每年约1.24万亿美元，平摊到每天为32.87亿美元，相当于每秒3.8万多美元。注意，这只是借钱欠的利息。

中国社科院学部委员余永定日前在上海财大作了一个演讲，他提了一个很有意思的问题：2006年美国NIIP/GDP=13%时，美国很恐慌，现在这个比率大于70%了，反倒不慌了，说明了什么？

NIIP/GDP是一个国家的净国际投资头寸（NIIP）与其国内生产总值（GDP）的比率。简单说，比率越高，该国在国际投资中的净债权地位越强，或其对外资产相对于经济总量的比例较高；反之，其债务负担较重或对外净资产较少。

2006年，美国的外债跟GDP一比，占了13%，那时美国人紧张得不行，生怕债越欠越多，最后兜不住。但现在，这个比率超过70%了，美国反而不那么着急了。

美国债务问题累积其实是有一个过程的。现在全球的钱袋子搅和在一起，美国借钱容易，利息又低，就像信用卡透支，但每月最低还款还能对付；大家觉得美国经济底子厚，美元是硬通货，买美债放心；经济学家们也琢磨出新道道了，有的说只要借来的钱花在能生钱的地方，债多点也还行。

加上现在政府和央行这些年救市手段多了，遇到啥风波，几招一出，市场信心就回来了。虽说债高山大，但大家好像习惯了，不觉得马上就要塌天。当然，这不代表问题不存在，只不过是大家看待问题的角度变了，应对方式也多了。

这么多债，耶伦表示美国已经在管了

美国当前的公共债务水平紧贴GDP的97%关口，距离国际上普遍认同的100%警戒红线，仅有微小的3%差距，美国已经站在了悬崖边上。尽管如此，耶伦还表扬了拜登在管理债务方面的策略值得肯定。她说，拜登提出的预算计划旨在未来十年减少3万亿美元的财政赤字。

这是什么意思呢？这是在传递一个政治信号，耶伦在“安抚”告诉所有人，不管是国内的还是国外的投资人，美国政府知道国家欠债很多，是个大问题。他们没当看不见，已经在想办法动手解决了，让大家放心，这事美国“在管”。

咋管呢？“未来十年减少3万亿美元赤字”，不愧是在美联储当过一把手啊，预期管理的手段都用上了。“未来十年”，拜登还在台上吗？100%不在了啊。特朗普呢？在他的上一个任期中，几次承诺都落空了，财政赤字不断扩大。若再次当选会如何？据说他向美国商界领袖许诺，如当选将把公司税率降至20%。

全球最大债券公司Pimco大佬比尔·格罗斯最近放话说，美国欠的钱已经多到离谱，要是特朗普上台，他那套减税加上大手大脚花钱的做法，只会让美国国债变得更不靠谱，对整个债券圈子来不是啥好事，简直就是个大麻烦。

为啥是麻烦呢？目前美国发的国债实在太多了，不光量大，期限还特长，价格一个劲儿往下滑。比尔·格罗斯以前玩得转的投资招数，现在不好使了。他直指财政赤字是罪魁祸首，政府花的钱比挣的多多了，导致国债成了个棘手的难题。

美债啥时候会暴雷？

每天近32.87亿美元的利息支出，每秒大约要支付近3.8万多美元的利息。美国国会预算办公室曾预计，未来30年美国的社会保障和医疗保险缺口高达116万亿美元。这样一来，美国欠的钱几乎要翻一倍，跟美国一年创造的财富差不多。借这么多钱，利息成了最烧钱的，用掉好多税收收入，像一个无底洞似的。

这债欠得实在太狠，狠到连宾夕法尼亚大学一位经济学家，想按美国现在的状况搞一个长期的经济模型，结果你猜咋样？模型直接给干崩了，这得有多夸张！简单说，就是债务这事到了不解决不行的地步了。

美国债务有没有出问题的阈值？虽然没有一个确切的数字，让大家一看就觉得“哎呀，这下糟了”，但是有个大概的门槛，过了这个线，事情就开始变味儿了。

想象一下，如果你欠的钱越来越多，多到你一年挣的钱只够还利息，就说你的心态崩不崩？这时候银行、债主，可能就开始对你皱眉头，担心你能不能还得起。同样，国家的外债如果堆得太高，跟它一年创造的财富比起来太悬殊，市场里的精明人就会嘀咕，这会不会有问题啊？

在这种情况下，国家得付更高的利息去借钱，就像你信用卡欠太多，利息不断上涨一样。万一外面的世界有点风吹草动，比如经济不好了，高债务就可能变成大麻烦，拖累国家的经济发展，还可能吓跑投资者，搞得人心惶惶，这是就是美国面临的现实，但美国的“耶伦们”不害怕，不慌。

正如保罗·克鲁格曼说，“在一个负债累累的世界里，最不需要的就是对债务的恐惧本身成为经济的束缚。”，对，就是那位为美欧贸易保护主义站台、“经济学家也当不下去了”的经济学诺奖获得者保罗·克鲁格曼说的。

咋说呢？希望克鲁格曼们一直保持这样不恐惧的“定力”，为美丽国的债务大厦继续添砖加瓦！