最终中国股市向哪个方向发展？凌通盛泰最重要观点：

高层从中国经济发展的大局出发，决定以雷霆手段立即扭转、掌控股市的发展方向回归到正确路径上来。已经向市场资金发出最后通牒，不配合将会被绳之以法，配合就会既往不咎。市场资金已经感受到压力，放弃对抗，开始回归高层战略。中国股市在2024年的夏天开始形成、走向政策和市场资金，协力推动中特估搞活牛的股市新发展路径。

这是凌通盛泰最重要的一个观点，是对大家投资影响最强烈的一个观点。在这个观点形成过程中是有事实和逻辑支撑的，但是因为这个事情太重要影响面太广，不会直接披露公示出来，也许这个事情将会出现在若干年后的中国股市金融发展史的档案中，但当下做了也不会公开披露。

以下是凌通盛泰团队对这个观点的论证：

目前中国股市有近10万亿的权益类基金，这10万亿的权益基金掌握在公募基金手里，由几百个基金经理共同控制股市方向（中国公募基金虽然有上万只，但是主要的资金就掌控在头部的几百个基金手里）。也就是说，今天的中国股票市场，并不是完全一盘散沙，资金已经聚集起来了，集中起来了能够控制决定股市的方向。但问题是掌控这10万亿资金的几百个基金经理，十几家公募基金公司，他们使用这10万亿资金是按照服务自己的私利，而不是按照价值规律和服务社会利益使用这10万亿资金！从而造成了高层代表社会利益，提出符合价值规律的正确股市发展战略，但实际控制着10万亿资金、能左右股市方向的基金公司和基金经理不听话、不配合。

就如同一个国家有10万大军，10万大军的指挥权、控制权掌握在几百个将领手里，这些将领不按照社会和公共利益最大化使用自己的权利，他们用这10万大军谋私，在谋私过程中为了私利对抗高层、伤害公共利益。今天发生在中国资本市场的情况完全是这样，10万亿的巨量资金掌握在少数几百个基金经理手里，这些人掌控了本质上属于社会公共权力的巨量资金形成的定价权，完全不维护公共利益不践行高层正确决策。这时高层应该做的是擒贼先擒王、打蛇打七寸，以雷霆手段治理，对掌握巨资的机构和基金经理采取强有力的干预，让他们明白主动配合高层战略规划的既往不咎，继续不配合的杀无赦、斩立决。

下图是过去几年公募基金最集中抱团的，被公募基金认定是最值得投资的食品饮料板块的近期走势，这个指数竟然在5月之后直角下跌，跌破了2024年2月股市崩溃时候的低点。公募基金抱团最紧的食品饮料板块成为所有大类板块中5月以来跌幅最惨烈的。

图 7 食品饮料板块今年走势

下图是调味发酵品板块的行业指数，同样出现了直角急速下跌：

图 8 调味发酵品板块今年走势

这种现象不是偶然的，是公募基金在外力作用下快速转向的表现。市场参与者把这样的急速下跌多归结于此类股票的基本面突然发生变化，但实际上除特别股票基本面有一些表层的波动之外，那些接近于直角极速下跌的股票并没有什么基本面变化。所以白酒、消费食品、调味品这些基金最喜欢抱团最集中的板块突然一起极速直角下跌，主要是这些股票抱团被彻底瓦解了。

当正确的政策方针制定之后，干部是关键！中特估、搞活牛、金融强国的政治路线确定昭告天下之后却没有落实，本质是干部不配合政治路线，于是要清理干部，要掌控干部。这些干部人数少，几百个基金经理，十几家基金公司，不需要大张旗鼓的昭告天下，把他们集中起来，开一个会给他们讲清：配合高层就给他们出路，不配合就立即绳之以法。派审计入驻12家大型公募基金，与治理贪官的模式完全一样。中国一共有150多家公募基金，审计机构入驻的只有最大的12家，因为这12家公募基金完全掌控了中国市场的定价权，所以这12家公募基金被审计是对定价大权的管控。

这就是为什么在基金重仓的赛道股再次活跃把指数推上3100点后却突然发生了近乎直角的下跌，再次把指数带到3000点悬崖边，背后的原因是中国社会利益和最高层要的不是简单的上涨，而是符合中国社会利益、符合价值规律、符合高层战略规划的，由低估值引领的健康的上涨。救市之后走出来的上涨不是低估值引领的健康上涨，而是已经把中国股市带向崩溃的那些板块再次上涨，这种上涨会把中国股市再次带向崩溃和危机，伤害金融市场和经济大局。于是中国高层向市场资金发出了最后通牒：

“如果他们不进行配合不改弦更张、不回到高层规划的中特估搞活牛的正确路径上来，将会遭到毁灭性打击。如果改弦更张将会既往不咎。”

这严厉的、明确的最后通牒已经传达到了相关主流资金的掌控者手里，他们已经知道这对他们意味着什么，他们做出了方向性选择，六月市场再回3000点危险区域实际上就是中国股市路线斗争的必要代价。重回3000点悬崖边缘，是由中国高层规划的低估值引领的健康上涨，与主流资金引领的高估值炒作性上涨路线斗争的外在表现。

2024年前半年，中国股市一波三折、跌跌撞撞，没有走出过去政策资金救市后总会随后发生明显的上涨走势，本质原因是高层与市场中掌握着定价权的主流基金正在展开一场股市路线斗争，高层一定要推动中特估搞活牛金融强国、创造股市稳定创造消费、带动经济发展，市场资金又要回到过去炒作高估值炒作赛道的老路和死路。两条路线的斗争贯穿了2024年前半年，最终中国高层意识到不对掌握定价权的资金采取雷霆手段不能够掌控股市的未来，于是就发生了针对主流机构的最后通牒和强势管控。因此这次的跌破3000点性质上跟2月跌破3000点性质不一样，这次跌破3000点是股市快速转向正确方向、走向健康的开始。

------------------------------------------选自《2024年半年度董宝珍致出资人的信》