7月是判断中国经济下半年走势的重要窗口，7月经济数据的发布也受到瞩目。
到今天（8月15日）为止，7月的经济和金融数据已基本全部公布。
官方定性7月经济数据为“国民经济持续稳定恢复”，但需求不足仍是凸出矛盾，人们担心通缩迹象初现。
结合多方面数据来看，PMI仍在枯荣线以下、消费恢复缓慢、进出口数据同时大幅下降、CPI和PPI双双负增长等。
引人注意的是，此次未公布7月的16-24岁劳动力调查失业率数据，而6月的16-24岁失业率为21.3%，创有统计以来新高。
几天前，央行公布的金融信贷数据也出现断崖式下跌，房贷负增长。
市场对7月的经济数据已经有所预期，上周五 A股和港股均大跌，本周一和今天上午 A股持续下跌。
今天，离岸人民币对美元汇率接连跌破7.28、7.29和7.30关口，随后进一步跌破7.31关口，续创去年11月初以来的新低。
与此同时，今天上午，8月MLF续做结果出炉，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。
MLF超预期下调利率，市场对未来下调LPR的预期也随之上升。
几乎可以断定，央行本月降息已成定局，且不排除动用降准政策。
01
青年失业率未公布
经济恢复令人隐忧
7月底已公布的先行经济信心指数PMI，为49.3%，虽然比上月上升0.3个百分点，但已连续四个月维持在枯荣线以下。
7月，全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，环比增长0.01%。
7月，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，环比下降0.06%。
1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%。
7月，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。
值得注意的是，此次并未公布7月的16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率数据。6月时16-24岁失业率升至21.3%，创有统计以来新高。
一周前，海关总署发布的数据显示，进出口数据同时大幅下降。
按美元计价，2023年前7个月进出口总值3.4万亿美元，同比下降6.1%。其中，出口同比下降5%，进口同比下降7.6%。
7月进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中，出口同比下降14.5%，进口同比下降12.4%。
CPI和PPI在7月双双负增长。
CPI同比出现负增长，7月CPI同比下降0.3%，这也是2021年2月以后首次出现负增长。
7月PPI同比下降4.4%，这是PPI连续十个月同比负增长。
02
房地产在等待标杆城市新政
救市难度加大
1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。其中，住宅投资同比下降7.6%。
全国房屋施工面积、新开工面积，同比双双下降。
1-7月，房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.8%；房屋新开工面积同比下降24.5%。
商品房销售面积和销售额同样是同比均下降，仅住宅销售额同比增长。
1-7月，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，其中住宅销售面积同比下降4.3%。
商品房销售额70450亿元，同比下降1.5%，其中住宅销售额同比增长0.7%。
1-7月，房地产开发企业到位资金78217亿元，同比下降11.2%。
上周就有媒体报道，8月，一场由高层召集京沪广深主官的会议即将召开，主题关乎房地产相关政策如何调整优化。
但时至今日，仍未有一线城市召开相关会议的消息。
03
信贷断崖式下跌
房贷负增长
8月11日，央行公布了7月金融数据，触目惊心。
7月，广义货币(M2)同比增速10.7%，狭义货币(M1) 同比增速2.3%，M2和M1增速剪刀差扩大至8.4%，创2023年内的新高。
虽然货币供应仍以两位数增长，市场货币水量充足，但消费投资意愿加速坠落，货币只是在金融机构空转。
7月，社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，而比6月少增3.69万亿元，这一增量创2016年8月以来的新低。
需求严重不足，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，创2009年12月以来新低。
社融及人民币贷款骤减，加之CPI和PPI双负，通常被认为是通缩的预兆。
住户部门贷款负增长，减少2007亿元，其中代表着个人住房贷款的中长期贷款减少672亿元。
房贷负增长，意味着提前还房贷的人比贷款的人多，房地产市场依旧低迷，这也在本文第二章房地产市场的数据得到印证。
再结合存款和消费数据来看，7月人民币存款减少1.12万亿元，其中住户存款减少8093亿元，而7月社会消费品零售总额继续下滑，CPI也负增长。
多数人收入下降，居民存款下降，且消费低迷，可见并没有把钱用来消费，而很大部分被用于提前还房贷。
一方面是由于人们对未来预期和信心不足，提前还贷避免风险，另一方面也是为了避免自己为高房贷利率站岗。
7月所有经济数据均继续趋于严峻复杂，可以预料，这将使对房地产市场救市的难度大大增加。
