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7月1日，跨国餐饮巨头RBI(Restaurant Brands International Inc.) 同时官宣了在中国的两项交易。

一方面，RBI收购了美国炸鸡快餐品牌Popeyes（1972年成立，总部位于迈阿密）的中国特许经营权“Popeyes China”（指Popeyes在中国大陆的业务），另一方面，它与笛卡尔资本（Cartesian Capital）又共同投资了已经上市的连锁咖啡品牌“Tims China” （Tims中国，也称“Tims天好中国”，指TH International Limited，纳斯达克股票代码：THCH；Tims天好中国拥有Tims天好咖啡在中国大陆、香港、澳门的独家特许经营权）。

IIR据官方新闻稿，RBI已同意在无现金无债务的基础上，以1500万美元的企业价值从Tims中国手中收购Popeyes中国。此外，RBI和笛卡尔资本同意向Tims中国提供5000万美元的可转换债券（三年期债券，这也意味着，Tims中国一次性获得了6500万美元的融资和出售资金）。

RBI表示，RBI团队将继续与Tims中国的管理团队以及RBI的董事会密切合作，推动全球咖啡市场增长最快的区域之一——中国咖啡市场的增长。

RBI的背后，是此前IIR详细介绍过的全球餐饮界的传奇投资机构——3G资本。

3G资本帝国：美国人的餐桌，巴西人的神话 | IIR案例

经IIR综合查询整理，2010 年，3G 资本豪掷40亿美元（包括债务）收购了遭受金融危机重创的“汉堡王”控股权，并将其私有化（此后3G Capital 一直是汉堡王最大股东）；2014年，在3G资本的推动下，汉堡王以114亿美元收购加拿大咖啡连锁Tim Hortons，并将两家公司合并为RBI集团（RBI集团 2014年创立，3G Capital 为控股股东，新的全球公司RBI瞬间拥有了约230亿美元的销售额，在全球100个国家/地区拥有了超过1.8万家餐厅）。

2017年，RBI 用18 亿美元收购了美国网红炸鸡品牌Popeyes，2022年8月，Popeyes在中国的业务易主，RBI 把它从原来的土耳其餐饮巨头TFI（TAB Foods Investments）手中拿回，交棒给了老朋友——Tims中国及其投资人笛卡尔资本（Tims中国由RBI与笛卡尔资本合资成立，两家机构是创始股东；Popeyes中国拥有Popeyes餐厅在中国大陆（不含香港）的独家主特许经营权，Popeyes中国是“Tims天好中国”的子公司）。

截至今年一季度末，Tims咖啡和Popeyes的国内门店数达到917家。此次RBI从Tims中国手中收购Popeyes中国后，RBI将拥有并直接运营Popeyes中国，在IIR看来，这对Popeyes在中国的发展无疑是一件大好事。

而从RBI对中国咖啡市场的判断，以及它真金白银地支持Tims中国的行动而言，或许可以说，RBI及背后的3G资本，恐怕也要信誓旦旦来趟一趟“浑水”——卷入竞争日益白热化的中国咖啡市场。

IIR注：2023年，Tims天好中国营收15.76亿元，同比增长55.9%；运营亏损为7.01亿元，净亏损为8.73亿元。2024年一季度Tims天好中国总营收3.47亿元，同比增长3.1%。

目前，RBI的董事会成员中，执行主席 J. Patrick Doyle 此前有凯雷投资集团的职业背景，并在“达美乐”任职近20年（1999年-2018年就职于“达美乐”，2019年至2022年任凯雷投资集团执行合伙人，专注于消费领域投资），而另两位重要的董事会成员Alex Behring 以及 Daniel S. Schwartz，正是3G Capital 目前的两位联席管理合伙人。

IIR注：Alex Behring 是3G Capital 创始合伙人，自 2004 年以来一直担任3G Capital 管理合伙人（现为联席管理合伙人）；Daniel Schwartz 目前也是 3G Capital 联席管理合伙人，两人此前都曾深度参与了汉堡王项目。