近两年银行利率持续下降。今年以来，国有大行和股份银行陆续停售长期大额存单。越来越多人将钱从银行挪储到保险，以期获得更高的长期收益。那么买保险长期收益真的比存银行更高吗？为什么呢？

从当前情况看，保险长期收益确实比存银行更高。股份制银行停售前的5年期大额存单，利率大概2.65%，而目前在售的保险产品预定利率是3.0%。以和存款最相近的保险产品——增额终身寿为例，收益较高的产品，IRR超过2.8%。

需要注意的是银行利率是单利。保险产品的IRR是复利（即俗称的利滚利），按IRR为2.8%计算，10年期的单利是3.18%, 20年期的单利是3.686%，30年期单利约4.3%。远超银行存款的收益水平。所以，超过五年以上不用的钱，可以考虑投入保险。

国有大行和股份制银行大额存单利率

那么，为什么保险的收益会超过银行呢？

我们都听说过，金融产品的“不可能三角”，就是安全性、收益性和流动性不可能兼得。

保险的安全性与50万以内的银行存款具有同等高安全性。

银行资金主要投放5年以内的短期项目，流动性较好；保险资金主要投放5年以上甚至更久期项目，流动性较差。不过从收益性上看，保险长期投资的收益性和稳定性要高于银行短期投资的收益和稳定性。

在国内金融行业强监管之下，保险公司投资相对稳健，大部分资产集中于长期的固收类资产，权益资产一般不会超过20%。以2023年五大上市险企资产配置情况为例，固收类资产配置约占65%~80%。权益类资产约占15%~20%。

固收类产品一直是保险投资收益的“定海神针”，保险资金的实际投资收益率能否超过银行，主要取决于债券和权益类资产的收益水平。从下表保险业历史实际投资收益看，大部分时间行业接近或超过5%。

不过，近几年由于疫情叠加经济下行，各类资产收益水平普遍走低。2024年1季度统计的76家寿险公司过去三年的平均总投资收益率指标来看，中位数为4.1%，最大值为5.9%，最小值为-3.02%。

对于保险公司来说，业务价值的长期投资收益率精算假设普遍在5%及以上，若投资收益率低于5%则会让行业承压。自2021年以来，保险业整体投资收益率已连续三年低于5%。2023年7月底，寿险公司预定利率上限从3.5%切换到3%，而2023年的投资收益率水平已逼近这一降低后的寿险负债定价利率，行业仍面临压力。

不过，也有观点认为保险公司是长期机构投资者，应给予更长期观察维度，不应放大现阶段短期表现的影响。回顾历史，保险公司的投资收益率也经历过多次波动，不过保险公司的投资收益率在更多时候还是高于5%。经过多次市场周期的洗礼，保险公司也表现出较好的获取绝对收益和长期稳健业绩的能力。我们有理由相信，保险的长期收益要比存银行更高。

尽管如此，利差损风险，仍是行业面临的巨大挑战。所以否能够维持3.0%预订利率，业内普遍并不乐观。毕竟利率的长期走低已经成为共识，当前30年期国债的票面利率也一直在2.5%左右徘徊。

对此我们如何应对呢？

对于手里有闲钱，需要长期稳定安全投资的，可以投入一部分购买保险产品。

如果对经济发展前景并不太乐观，可以优先选择固定收益3.0%的增额寿产品，可以锁定利率，抓住上车的机会。如果对未来相对乐观，可以选择分红类保险产品，从而在保底收益的基础上，可以共享专业的保险资管投资所带来的超额收益。

对此，您怎么看呢？欢迎沟通留言。