作者：孙波

天邦食品4月30日发布公告称，公司股票交易于2024年4月30日（星期二）停牌一天，自2024年5月6日（星期一）复牌恢复交易并实施其他风险警示，实施其他风险警示后公司股票简称由“天邦食品”变更为“ST天邦”，证券代码仍为“002124”，这一消息在市场上引起了广泛的讨论与关注。对于天邦股份来说，被ST并不意味着终结，反而标志着一个重新出发的机会。

主动暴雷申请重整

在2024年3月18日晚，天邦食品发布公告称，由于公司无法偿还到期的债务，并且明显缺乏偿还能力，但考虑到公司仍具有重整价值，因此公司计划向法院申请进行重整及预重整活动。

与正邦、傲农不同，它们是被债权人申请进行重整，而天邦食品则是选择了“主动暴雷”，即主动公开自己面临的财务危机。在申请重整之前，天邦食品一直尝试通过出售优质资产来缓解资金压力，以此来自救。

尽管公司曾三次出售其核心资产史记生物，回收了26亿多元的资金，并且将11亿元定增资金的用途变更为补充流动资金，但这些措施对于缓解天邦食品面临的百亿级到期债务压力以及长期的亏损状态来说，仍然显得力不从心，无法根本扭转局势。

逆境中的深度反思

天邦食品的股票进入了ST状态，并非短期内突发的事件，一方面是由于公司在长期经营中积累的问题；另一方面是生猪养殖行业本身就存在较大的周期性风险，行业的自然波动、生猪价格的起伏不定，对养殖企业的收入与利润造成了明显的影响。另外市场竞争的日益激烈同样增加了企业生存的难度。生猪市场价格的长时间低迷是导致天邦股份财务困境的一个重要因素，猪价持续下跌导致大部分上市公司利润萎缩，经营状况日益艰难。

在面对此番经营压力时，天邦股份采取多种措施，在2023年就已经取得了显著成绩。然而，在当年的四季度，我们面临了非洲猪瘟（ASF）疫情在华北、皖北、苏北等地区的爆发，这不仅延缓了我们的降本进程，也引起了业绩的波动。为了缓解这一状况，天邦食品已开始实施对这些区域的产能进行压缩调整，并将更多的焦点放在强化优势区域的业务部署，同时不断优化养殖业务的经营效率并提高整体管理水平。

在变革中前行，天邦股份的管理层和全体员工均认识到，唯有深入地改革创新，才能真正实现公司的转型升级，走出当前的困局。公司将利用这个机会，结合行业趋势，重新定位自身在市场中的角色，开拓新的利润增长点，同时改善财务状况，增强抵御风险的能力。天邦股份致力于通过这一系列的措施，再一次证明其在市场中的生命力和竞争力，重回行业的前列。

我认为，当前养殖行业的这场危机折射出了“自营规模化养殖模式”的种种弊端。在这种模式下，企业往往将大量资金投入到市场竞争中，以求获得更大的市场份额，却常常忽视了保持健康现金流的重要性。这种盲目的扩张策略忽略了企业发展的可持续性，很容易导致财务结构脆弱，进而引发一系列的经营问题。