今天的市场说来有趣。

在小跌、中跌与大跌之间，我们本来有另一条路可走，但却偏偏低调选择了“跌”。

毕竟，当跌都能稳坐头把交椅，大A又何必要努力？

今天日经暴跌12%、韩国KOSPI指数大跌8.75%。

换句话说，尽管我们今天战术性微微一跌1.54%，但这成绩足以笑傲亚洲。

如果考虑到美股今晚大概率会继续暴跌，我们毫不费力的在全球市场拔得头筹。

尽管，大A上午盘面一度翻红，但这有必要吗？

不过话说回来，美欧韩日熔断大跌，是因为涨过！那我们跌是为啥？

是因为谦虚与礼貌是我们动人的天性，要给全球市场以体面？

01

说出来你可能不信，从数据上来看，还确实有这种可能性。

日经今天暴跌12%之后，今年的涨幅为-5.99%。

韩国股市今天暴跌8.75%。今年的涨幅为-8.05%。而我们的沪深300今年的跌幅仅为-2.56%。

对此，怎么说呢？

我们的媒体早就给出了答案，我们的资本市场有韧性。

这让很多不听话的同学，今年一季度享不了大A的福，非要在二季度去吃日经、美股的苦......不得不说，实惨。

那么，问题来了，这次大跌到底怎么回事？

为啥所有市场都崩了，几乎所有的投资品种都歇了？

02

先说结论，这就是资本市场去杠杆的真实过程。

而始作俑者就是日本，小日子拍脑门的加息操作，让整个世界都开始加速去杠杆……

众所周知，日本长期以来实行零利率政策（甚至是负利率），目的是刺激经济增长和通胀。

零利率意味着借款成本极低，使得资金变得非常便宜。

于是，全球投资者大量借入日元，然后将这些日元兑换成其他货币（如美元）以进行投资。

这种策略被称为“日元套利交易”或“日元融资交易”。

基本流程如下图所示：

投资者借入日元，以接近0%的利率，然后将其兑换成其他高利率货币用于投资股市、债市、加密货币等。

当日元利率上升，这意味着：

借入日元的成本变高，叠加全球市场不确定性的增强，导致之前依赖于低利率的套利交易变得无利可图。

而日元加息又是一个长期过程，这导致嗅觉灵敏的国际资本大鳄们，秉承早还早享受，晚还要挨揍的原则，纷纷开始抛售资产，偿还贷款。

这些资本大鳄在短期内抛售的资产，如：股票、债券、加密货币，会因数量太大，导致资产价格疯狂跳水。

但越跳水，卖的人越多........

道理同样不复杂，再不卖，真被埋了，贷款都还不上，那是真要凉。

于是，之前从日本流入高回报市场的资金开始回流日本。

导致全球市场的流动性减少，进一步加剧市场的不确定性。

整个过程如下图所示：

这时候，我们发现：这题无解。

日元升值推动投资者抛售资产；

抛售资产兑换美元为日元，推高日元进一步升值；

日元升值进一步推动投资者抛售资产......

发现没有，这跟我们这里当初排队还房贷，降价甩房产，加速房价下跌的过程是大致类似的。

已经形成了事实上的“戴维斯双杀”。

如果说我们这里房市跌跌不休的原因是，居民端去杠杆。

那么这次欧美日韩暴跌的核心逻辑都是：国际资本去杠杆。

03

也许你会问，为啥资本市场崩了，黄金、白银这类的标的也崩了？

不都说盛世古董，乱世黄金吗？

实际上原因很简单，因为黄金这个品种不论是流动性，还是持有的成本都是最差的，所以资金并不会选择第一时间进入黄金。

同样是交易降息行情的话，比如选择美债的效果更好，持有有收益，流动性表现会更好。

黄金、白银的大跌只能说明一个问题：

资本目前追求的是稳，流动性是放在第一位的。

所以，我们也看到美债也好、我们这里的国债也罢依然保持着稳定上涨的态势。

站在这个角度，与其说市场在交易衰退预期，不如说，市场在交易全球金融市场的脆弱性。

当然，市场也确实脆弱。

货币政策刚开始转向，就逼得资本市场多头开始跑路。

站在这个角度，还是我们大A优势突出，稳得不行，每天都让人充满希望，还有大片的失地可收复。

04

另外，请各位注意，越是这个时候，越不要轻易去抄底美股、日经，亦或者做空。

道理同样不复杂，美股曾经一天4次熔断，日本股市一次熔断，对于赌性坚强的资本而言，这压根不算什么。

这也同样说明，眼下正是风高浪急，波动巨大，一切皆有可能的时刻。

我们不要心存侥幸，大概率很快我们就会听到大型国际金融机构宣告巨亏或者破产的新闻。

对于我们个人而言，当务之急，是保持流动性。

05

站在这个角度，今天大A上午优势在我，下午被外围的惶恐情绪带进了沟里，但其稳定性、流动性还是不错的。

尤其是今天上午上涨的板块，给了我们清晰的逻辑验证。

首先降息利好的创新药、CXO、储能都录得不错的收益；

其次中报业绩稳健的公司也获得了资金的买入；

最后是降息利空的芯片、科技公司以及现金流充沛的大公司开盘就录得大跌。

这也让我们今天再次调仓，将仓位再次打满。

06

今天很多朋友问我，接下来怎么走？

仓位就是我的态度。

各位没看到今天大A已经稳居全球第一了？

人民币这么升值，央行手里有大把子弹，债市还不轻松拿捏了？

当增量资金进入大A，再加上慌不择路的外资，接下来问题，我们认为是：

小涨、中涨，还是大涨？