2023年，五粮液实现营业总收入832.72亿元，同比增长 12.58%；归属上市公司股东的净利润突破300亿大关至302.11亿元，同比增长13.19%。4月28日，五粮液交出2023年年报，不仅完成了年初制定的目标，这也是五粮液连续第八年交出营收稳健双增的成绩单。

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跨越800亿大关，连续八年营收双位增长

2023年，我国白酒行业继续保持挤压式增长，存量竞争态势加速演进，呈现出市场份额集中化、品牌竞争白热化、价格竞争激烈化、产区发展规模化等特征，行业结构性分化趋势更加明显，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中。

纵观五粮液这几年的业绩，高质量稳健发展则是最大特色。从2020年至2023年，五粮液每年都跨越新的百亿门槛，至2023年营收首次突破800亿，归母净利润首次突破300亿。

这也是五粮液连续第八年实现营收双增长，从未失速。

胡说有理注意到，五粮液2023年酒类产品的毛利率达到81.92%，也是创下历史新高。

在关注自身发展、提升公司业绩的同时，五粮液也是持续践行“为投资者创造良好回报”的核心价值理念，积极与全体股东共享公司发展成果。年报显示，五粮液向全体股东每 10 股拟派发现金红利 46.70 元（含税），现金分红比率将达 60%，现金拟分红总额 181.27 亿元，分红比率和分红规模将均创上市以来新高。

数据显示，2023年分红方案实施后，这将是五粮液连续四年现金分红超过100亿元。

五粮液同期发布的2024年一季报，营收、净利依然保持双位数稳健增长，实现营业收入348.33亿元，同比增长11.86%；归属上市公司股东的净利润140.45亿元，同比增长11.98%。

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市场营销持续深化，四大维度发力助增长

五粮液方面也表示，公司主要经营指标实现稳定增长主要得益于市场营销进一步深化。胡说有理注意到，这主要表现在四个方面“持续改善发力”。

首先，五粮液产品体系持续完善。据了解，2023年五粮液上新五粮液·紫气东来，全年完成万寿坛、熊猫造型酒等18款文化酒产品开发和销售工作，其中龙年生肖酒实现高溢价，一瓶难求，经典五粮液市场培育工作继续强化，39度、1618五粮液动销实现快速增长。

其次，渠道建设持续优化，渠道力进一步夯实。五粮液主品牌传统渠道持续拓展优质经销商、核心终端，终端累计扫码进货大幅增长，全年新增核心终端2.6万家；直营渠道全面推进“三店一家”建设，目前专卖店数量超过1600家，覆盖全国 300余座城市；新兴渠道加速布局抖音、快手、微信视频号三大平台，导入五粮液文创、专属礼盒等产品，线上标杆效应更加凸显。

第三是持续深入地进行消费培育。据了解，2023年，五粮液全力打造北京、上海、广州、深圳、成都、南京、郑州、合肥等八大高地市场。协同经销商“走出去”，拜访开发大企业共8000家次；配合营销大区“请进来”，开展五粮和美回厂行815 场，超2.4万人次；全年景区接待团队4715批，超17.4万人次，创历史新高；深化“高品质、高净值、高能级”人群开发培育，优质服务5000余位核心意见领袖，高端圈层影响力持续提升。

另外，五粮液在市场运营上也是持续发力，借助数字化系统持续优化营销资源配置，实现动销高效增长和数字化精准营销。

值得注意的是，五粮液老酒运营平台落地运转，开展了八场巡演、三场拍卖，去年10月，一款70 年“交杯牌”五粮液单瓶拍卖成交价110万元、刷新记录。

一直以来，五粮液在稳定国内市场的同时，也在积极推进国际市场布局。2023年，五粮液与全球最大鸡尾酒品牌金巴厘签订战略合作协议、推出“五谷罗尼”合作品牌，启动“和美全球行”，实现中免集团免税渠道主要门店全覆盖。浓香酒产品市场动销逆势提升，创历史新高。

3、

研发投入领先行业，科技攻关不断突破

翻看五粮液年报发现，其创新发展的驱动力也是进一步提升。

年报显示，2023年五粮液在研发上的投入达到3.22亿元，同比增长36.5%，总量和增幅均领先于行业，科技创新能力持续增强。

据了解，目前，五粮液已构筑了以国家企业技术中心为统揽的科技创新平台体系，建有国家创新平台7个和省部级创新平台6个，创新平台数量行业领先。公司还组建了五粮液酿造核心菌种资源库，库容10万个备份，菌种数达400种以上，是目前我国酿酒行业规模最大的企业菌种库，获中国工业微生物菌种保藏管理中心白酒微生物研究分中心授牌。

更值得关注的是，在关键技术攻关方面，五粮液在国际上首次发现WLY-L2 菌，已从明清老窖池中发现 4 个以五粮液命名的新菌种，深刻诠释了五粮液酿酒微生物的丰富性、复杂性和独特性；在国际上首次解析公布五粮液超3000种化合物的风味指纹图谱，发现一批具有抗机体氧化、延缓血栓形成等功能的生物活性成分，五粮液的健康属性得到进一步科学印证。

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品牌价值突破4000亿，机构看好持续增长

如今，五粮液的科研已经形成了高效的体系、强大的知识产权、技术壁垒，从而也进一步扩大了品质品牌优势。

年报显示，五粮液品牌价值已突破4000亿元，品牌强度指数连续两年获得全球最高AAA+评级、位居白酒品牌首位。

“五粮液2023年业绩可持续增长的背后，是五粮液品牌工作持续创新和持续发力”，知名白酒行业评论员肖竹青表示，品牌的本质是品牌拥有者的产品、服务或其它优于竞争对手的优势能为目标受众带去同等或高于竞争对手的价值，五粮液通过持续提升品牌价值，构建消费者愿意买的核心价值，从而实现渠道愿意卖的价值变现。

对于2024年的目标，五粮液也表示，继续巩固增强稳健发展态势，营业总收入持续保持两位数稳健增长。

国泰君安研报指出，2024 年五粮液定调营销执行年，提出“抓动销、稳价格、提费效、转作风”12字方针强化思想意识、提升执行能力，维持“增持”评级。

“五粮液2024 年改革思路清晰，通过数字化赋能搭建以C 端为主的渠道网络，打造渠道端和产品端第二增长极，八代控量挺价+完善产品矩阵下，普五批价或超预期，收入业绩有望持续保持双位数增长”，浙商证券也表示，看好五粮液中长期业绩增长的确定性，维持“买入”评级。