430会议后，高层意识到了房地产问题的严重性和广泛性；5月中旬公布金融数据，M1和社融罕见出现了负增长，禁止手工补息就像一面照妖镜，把M1的底色全给照出来了；

本次房地产危机，从5月才算是真正开始救市，22-24Q1都是在浪费时间。

517号称是史上最强救市，政策很猛，但是不见得能把市场救活，值得高兴的是中央对救市的决心，被我们看见了。

新政即将满月，大多数城市新政热度已经明显降温，成都新政后网签量迅速拉升到1400-1700套每天，6月初左右网签量又恢复到了新政前的水平，每天1000-1300套，所以政策的效果目前也已经消退；

可以说，救市算是阶段性失败了；

今天周五，央行在A股盘后发布了金融政策，狭义货币M1余额64.68万亿，同比下降4.2%，这个数据上个月是同比下降1.4%就让业内闻风丧胆了，这次下降4.2%也是破记录了，目前整个社会资金使用率极差（都存钱，不投资，不消费）；

广义货币M2余额301.85万亿，同比增长7%，低于预期，但是在合理区间，整个社会的货币数量是够用的，但是错配极其严重，需要钱的拿不到，能拿到钱的都不投资，存银行；

5月人民币存款增加9万亿，其中7.13万亿是住户存款；5月社会融资规模增加14.8万亿，同比去年减少了2.52万亿（就是贷款的越来越少）；

社融数据躺平，居民去杠杆，企业去杠杆，存款增加，投资降，消费降；

这份数据十分打脸，明后天是周末，盲猜周末应该会有政策。

救市到今天，市场到底怎么样，下面针对三个问题简单聊聊。

1：政府还有没有能力救市

2：为什么政策现在无效了

3：现在需要什么救市政策

全文3998字，阅读需要8分钟，没耐心可以点击左上角“听全文”

政府还有没有能力救市？

最近和朋友聊买房问题，遇到个比较有意思的逻辑；

我说：你相不相信政府会不惜一切代价救市？

朋友说：肯定相信的，土地财政，居民财产，金融安全.........

我说：那你觉得在中国这块土地上，如果政府确定要救房地产，能不能成功？

朋友说：能吧；你之前不是说过，在中国，钱，土地，政策，都在政府手里，他想做的事，应该没有做不成的；至少短期没问题。

我说：那现在就简单了，你相信政府肯定会不惜一切代价救市，你也相信救市一定成功，那你现在赶紧去买房，不就能赚钱了吗？

朋友楞了一下说：这么一说我确实该买房，但是总感觉哪里不对呢；我现在并没有非要定一套房子的欲望和冲动。

我说：因为你内心并没有相信政府能救市成功。

那政府还能不能救市成功呢？

原本从常规逻辑上来讲，这次房地产必崩；这些年经济下行摧毁家庭收入和个人安全感，城市和房地产债务压顶，家庭债务暴雷数量越来越多，房地产反身性的负反馈已经形成了《房地产周期的“反身性”原理》或者说现在其实已经是金融危机和经济危机了，只是密不发丧而已。

此时此刻，相信崩盘是人之常情，相信救市成功则是一种信仰，有信仰的是少数人

517以来最让我有信心的不是新政，是管理员的救市态度，只要中央想救活房地产，就一定能救活；因为这片土地上的规则，一切都是管理员说的算；

97年6月亚洲金融危机，索罗斯的量子基金带领犹太资本做空泰铢，泰国政府抛出450亿美元外汇储备也扛不住犹太资本，因为索罗斯不是量子基金一家，量子基金只是牵头的，背后跟着的犹太资本信誉极高，可以无限加杠杆，那时候东南亚都是穷国，谁也扛不住索罗斯抛空；所以后来7月2日泰国宣布放弃固定汇率制，泰铢迅速暴跌，股市，楼市，全部暴跌。同时波及到菲律宾，马来西亚，印尼，韩国等东南亚国家；

当时香港刚回归，规则制度都还是延用英国那一套，索罗斯在熟悉不过了，回归导致的金融业调整也让索罗斯找到了做空的机会，随即开始大量抛空港币；

然后就是我们从小听到的剧本，祖国紧急动用1400亿美元和犹太资本对轰，力挽狂澜，把香港从崩溃的边缘救了出来；小时候每次听到这段都觉得很振奋人心；

后来长大以后看了五常老师的文献才知道，当时香港能从阻击战中走出来，主要是因为临时改变了外汇交易管理制度，我的地盘我说的算，本人拥有最终解释权；而你们的钱都是有高额的资金成本的。（就像当年姚振华举牌万科，万科停牌，关门打狗一样）

索罗斯也是直接被打懵了， 纵横全球资本市场这么多年，没想到会遇到这种操作，大家一起玩一个游戏，结果你边玩边改游戏规则，这样下去我必输无疑，因为时间耗不起，而且就算赢了，钱也不一定能顺利拿走，最后撤出亚洲市场，并且说以后在也不来这边玩了。

同样的案例还有建国时期解放军进上海，陈云副总理大战上海金融大鳄，把上海交易所的空头给团灭了，被主席誉为金融界的淮海战役。

上海在上世纪一直就是东亚的国际金融中心，东京、香港、新加坡都莫能与之争风，20年代美国还来上海学习我们的先进市场经验。面对高度专业的投机力量，解放军是怎么打赢这场金融战的呢？

当时物资紧缺，资本恶意炒作期货是符合期货市场规律的，小时候听到的是陈总理秘密从解放区调动运输大量棉花粮食等物资把炒期货的打爆仓，实际上用那么麻烦吗？

真实情况，也是临时改变游戏规则，1949年6月10日，经中央批准，直接把交易所大楼给封了，空头被定性为投机倒把分子全部镇压，然后就赢了；特殊时期，特殊对待，为什么索罗斯这辈子不敢来做空中国？因为我们是不介意再次按下作弊键的，你本身就来者不善，我为何要跟你守规则？

之前我们说过索罗斯的‘反身性’原理，就是当下跌的时候，人与市场会形成反馈环，然后进入螺旋式的惯性下跌，索罗斯就是通过抛空，加速别人形成下跌的反馈环，从中获利；而反馈环形成以后，如果没有外力来打破负反馈，就会一直跌下去；

而我们的体制优势，就是用来打破负反馈环的最好办法。

说到这，你觉得，政府救市会不会失败？

为什么政策现在无效了

政策无效才是正常的，目前的政策只是解决了“你能不能买”的问题，而房地产现在面临的问题是“你愿不愿意买”的问题。

房地产危机是供需发生根本性变化，市场资源错配，导致大部分房价下跌；跌破警绒线以后随时可能发生系统性金融风险，这里不多解释了，都听腻了。。。

而什么是资源错配呢？

简单讲就是没钱的买不起，有钱的买完了；市面上一大堆高不成低不就的房子，接盘的少，所以置换的传导链条被卡住了。

现在出的政策“解除限购，限贷”，是在释放购买力

首付30%降到15%，甚至更低，是在释放购买力；比如我手里有150万，原本买个千万改善还得在存几年钱，现在政策好了，可以直接买了；也算增加需求。

但是这些政策，解决的都是“能不能买”的问题，

能买！

只是现在居民不愿意买，刚需不接盘，刚需业主就卖不出去，然后改善市场也卡着。

所以目前的政策无效，因为没有解决根本问题。

现在需要什么救市政策

现在需要能够解决根本问题的政策；

根本问题是什么？

就是“赚钱效应”

19年的时候，外地人来成都投资，解决一个购房资格听说需要花14万，还不确定百分百成功，但是那时侯居然有很多人愿意花这个钱获得资格。

就是因为“赚钱效应”；花14万买张门票，在首付200万，买个600多万的房子，几年以后涨到1000万了，去掉成本净赚300万，那时候谁都会算这笔账，投资简单，好赚钱。

有钱的投豪宅，社保妖精去打新，没钱的就去投刚需一两百万的，都能赚钱；

所以有需求的，怕越涨越高，提前买进去了；

没房产需求的，总有挣钱需求吧，也往里冲。

现在吓人的是，大家都认为买房子不能挣钱了；几百万的房子，几万的月供，如果不能挣钱，我买它干嘛？

所以房地产现在的根本问题，是找回“赚钱效应”。

那什么政策能找回赚钱效应呢？

大家都去买，赚钱效应就来了。让大家都去买房子，得先让大家相信买房子比存银行和买国债划算，还是改变预期的问题。

下面三条政策，不用持续多久，只要真的动起来，信心很快就能找回来。

1：市场+保障，双轨制解决住房需求，政府大量收储，修缮好以后给纯居住的居民，封闭式管理，不能上市交易，只能在被保障居民和政府手里流转（这是目前保障房政策）

政府拿钱换成房子，市场上的房子就到政府手里了；政府手里的钱就到市场上了，房地产现在需要活水，现在置换链条严重受阻，必须赶紧打通。

保障房收储已经说了半年多了，3000亿都没落实完；这绝对是个好政策，只是执行的太拉垮了。

2：提供无限流动性支持房地产度过危机，实际上需要无限流动性吗？不需要，2020年疫情冲击全球经济，华尔街动荡，资产暴跌，全球流动性紧缺，特朗普喊出“无限流动性”来呵护市场，当时的情况远比现在的情况要复杂，实际最后并没有付出伤筋动骨的代价就拯救了市场，无限流动性更多的是给居民提供信心，要让大家明白“你们今天视如珍宝的纸币，我是可以无限复制的”，虽然这么做会对汇率和货币信誉有影响，但是现在需要扩宽思路，解决眼前危机；老成谋国，时间换空间，以后的事，要过了这次危机才有资格想。

3：政策尽出，优惠政策短期全部出到位，配合金融政策来刺激市场，市场有起色以后就回收政策，首付，利率，优惠，还款方式等。

现在挤牙膏式的放政策，效果是反的； 降息，降首付，甚至接下来还有降息预期；政策的目的让买家买房子，但是买家不下手，因为他觉得接下来还有优惠政策，在等等。

政策的目的是希望减少供应，让业主别着急卖房子，但是老业主的利率4%甚至更多，新利率3.3%，我也想把房子卖了，因为我觉得我现在是冤大头。

所以目前的政策释放节奏，反而促进卖家挂牌出售，买家继续观望。

4：放大金融敞口，政策力度很强，金融风险也很大；美国次贷危机，就是给一些没有还款能力的人发放高比例贷款，后来加息刺破房地产泡沫，大量次级贷款人员断供，把房子扔给银行了。

我们现在需不需要这样做，本来是不需要的，但是现在需要想尽一切办法打破房价下跌的负反馈环，哪怕市场起来以后马上把政策收回来也可以，但是真的不能继续坐以待毙了。

房地产问题关乎国民经济，金融安全，人民幸福，管理员也多次提到要认识到房地产问题的人民性，政治性。

而今天公布的金融数据很差，非常差；

盲猜周末应该会继续出一些金融救市政策。