近期，央行等三部门发布的《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》引起了广泛关注。该通知旨在通过设立股票回购增持再贷款，引导金融机构向上市公司和主要股东提供贷款，以支持其回购和增持上市公司股票。然而，这一政策在上市银行领域的实施却面临诸多挑战，尤其是回购方面。

首先，从回购的角度来看，上市银行面临的核心问题是资本充足率的监管要求。银行作为金融企业，其经营具有高度的杠杆性，必须满足严格的资本充足率标准。如果银行回购股票并注销，这将直接减少其核心一级资本，进而对银行的长期发展产生不利影响。资本充足率是衡量银行抵御风险能力的重要指标，一旦降低，不仅会影响银行的投放能力和抗风险能力，还可能引发系统性风险和声誉风险。

具体来说，如果银行回购股票并注销，为了维持一定的资本金比例，必须从资产端进行消减。这不仅会降低银行的收益，还可能对股价产生显著的不利影响。同时，资本金的减少会削弱银行的投放能力，导致中长期增长乏力。此外，根据公司法规定，如果公司作出减少注册资本的决定，必须通知债权人。对于银行而言，其债权人数以百万计，包括企业和存款人等，一旦引发挤兑等重大风险，后果将不堪设想。

除了资本充足率的监管要求外，银行回购股票还面临其他障碍。根据《上市公司股份回购规则》，股份回购可用于减少公司注册资本、员工持股计划或股权激励、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券等用途。然而，对于银行而言，员工持股政策尚未放开，且发行可转债或可交换债的操作难度也不小。因此，银行回购股票用于这些用途的可行性并不高。

相比之下，上市银行主要股东增持的可行性似乎更高一些。根据通知要求，主要股东增持的上市公司不得为已被实施退市风险警示的公司，且主要股东原则上为上市公司持股5%以上的股东。当前，上市银行中并无实施退市风险警示的公司，且持股5%以上的股东主要包括财政部门和企业两类。

然而，财政部门向银行借款会新增隐性债务，因此通过再贷款增持上市银行并不现实。相比之下，企业类股东尤其是央企、地方国企等则更有可能通过再贷款增持上市银行。近年来，央企、地方国企增持上市银行的案例已经屡见不鲜。由于银行股估值低、股息率高且盈利增长稳定，这些股东对增持上市银行表现出浓厚的兴趣。

以今年为例，多家国有大行和城商行的控股股东或主要股东纷纷通过二级市场增持股份。这些增持行为不仅体现了股东对银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，也为银行提供了稳定的资本支持。随着新政策的推出，上市银行主要股东通过股票回购增持再贷款增持上市银行的可行性进一步增加。

值得注意的是，虽然主要股东增持的可行性较高，但仍需满足关联交易的相关要求。监管也需进一步明确相关事项，以确保增持行为的合规性和透明度。此外，对于增持资金来源的披露也至关重要，以避免潜在的利益输送和违规行为。

综上所述，上市银行在回购与主要股东增持方面面临不同的挑战和机遇。在再贷款政策下，虽然回购方面存在诸多障碍，但主要股东增持却展现出一定的可行性。未来，随着政策的不断完善和市场的进一步发展，上市银行在资本运作方面或将迎来更多的选择和机遇。同时，监管也需持续关注市场动态和风险因素，确保金融市场的稳定和健康发展。

在当前的经济环境下，上市银行作为金融体系的重要组成部分，其稳健经营和持续发展对于维护金融稳定和促进经济增长具有重要意义。因此，在探索新的资本运作方式时，必须充分考虑其可能对银行稳健经营产生的潜在影响，并采取相应的风险防范措施。只有这样，才能确保上市银行在资本运作方面取得积极成果的同时，也为金融市场的稳定和发展做出更大的贡献。