周末第一利好莫过于证监会的新禁令！禁止限售股转融通出借、限售股融券卖出！这个消息出来之后评论区都沸腾了，大家都在说下周起飞，因为除了标题的内容以外，违规减持问题、上市公司分红问题、IPO圈钱问题等等也都获新规监管。

此次换新村长后，证监会在深入调查研究，广泛听取各方面意见建议的基础上，会同有关方面制定出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。

一、什么叫转融通以及存在的BUG（漏洞）

向证券公司借钱叫融资，向证券公司借股票，叫融券。向证券公司借股票，证券公司没有。然后证券公司向中金公司发起申请，中金公司向持有该股票的大股东，基金、保险等机构投资者问询，把他们愿意提供的股票划转至证券公司，证券公司再将这部分股票借出。叫转融券！

融资买入是做多，融券卖出是做空，A股的普通投资者基本上只能做多，不能做空，因为做空需要券，但券是稀缺物品，普通投资者很难融到券。随着公募基金可以参与转融通，空头便获得了更多的子弹。

哪些公募基金可以参与转融通？主要是三种，

一是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金，

二是指数ETF；

三是战略配售基金。

公募基金参与转融通有什么好处？主要是获得利息，获利更多的是空头。所以这里边就出现了一个bug：基民买入基金后，基金净值上涨基民才能赚钱，基金参与转融通会导致该基金的持仓股被借券的空头做空，基金净值会下跌，这就相当于基民用真金白银买了股票之后再借给空头来做空自己，简单来说就是基民自己做空自己。这听起来是不是很离谱？

如果基金经理对基金持有人负责，肯定不能为了那点儿利息就把券借给空头。但是，国内公募基金的赚钱模式是收取管理费，并不是收益分成，无论基金盈亏，基金经理都能赚钱，所以他们对基金上涨的在意程度远没有基金持有者高。同时，他们管理着那么多钱，自然会想着往自己兜里扒拉。所以，很多公募基金会去接盘高位股，这样亏的是基金持有者的钱，基金经理反而可以吃回扣。如果空头也给了诱惑力极大的回扣，基金经理肯定愿意将券借给空头。所以，基民成了最可怜的人，花钱买了基金，被收取了管理费，基金经理却不好好帮基民赚钱，

一是接盘新股完成上边交代IPO任务，

二是接盘高位股吃回扣

三是借券给空头吃回扣。

按理说，存在这么大的bug，，那为什么还是开了公募基金参与转融通的口子呢？因为科创板！科创板有大量战略配售股份，这些股份具有锁定期，锁定期内不能套现离场，但是如果开了转融通的口子，战略配售股份就可以在上市的第一天套现离场。

如何操作呢？高位先融一大笔券，然后砸盘，股价一路下跌，等手里的券快没了，低位买回来股票还券，然后继续砸盘，股价继续下跌。如此往复，股价将永远下行。所以，大家能理解为什么2023年之后很多股票一路下跌一点儿反弹都没有了吧？有的股票可能连跌10天，只反弹1天，反弹的那一天，只是空头买回来股票还券而已！

可能有人会问，很多股票一路下行，但是融券余额没有增加呀。因为T+0机制;大资金可以T+0融券做空。比如，早上9点半开始砸盘，砸到10点，买回来股票还券，然后继续砸，尾盘再买回来股票还券。如此一来，收盘后的融券余额当然没有增加！因为人家在盘中就完成了做空和还券。

二、此前惹争议的“限售股转融通出借”迎来最严禁令，

财联社3月15日电，此前惹争议的“限售股转融通出借”迎来最严禁令，证监会今日发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见 (试行)》，其中，在“有效防范绕道减持”方面规定中提及，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。监管对限售股转融通出借早有相关规定，今年年初，证监会就要求，今年1月29日执行全面暂停限售股出借。在业内看来，此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”，也彻底堵上限售股转融通出借的漏洞。

三、新政策，热血沸腾！史上最严证监会讲话。仔细读。信息量很大。

新闻发布会从如何严把发行上市准入关、压实投行“看门人”责任、防范绕道减持等市场关心的热点问题，证监会相关负责人进行了详细解读，发布会现场的信息量非常大，部分新规如下：

1，对分红采取强约束措施 推动一年多次分红；2，从严打击借市值管理之名，实施选择性或虚假信息披露、内幕交易和市场操纵；3，加强对重组上市监管力度 进一步削减“壳”价值；4，对现场检查中的撤回企业“一查到底”切实落实“申报即担责”；5，强化对拟上市企业的客户、供应商、资金流水等方面的审核力度 把防范财务造假、欺诈发行摆在发行审核更加突出的位置；6，力争通过5年左右时间 基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准；7，加大对财务“洗澡”的打击力度；

8，审核注册人员和上市委委员存在故意或重大过失、违反廉政纪律的 终身追究党纪政务责任；9，进一步从严审核未盈利企业 要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况；10，加强拟上市企业股东穿透式监管 严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为；11，综合考虑二级市场承受能力 实施新股发行逆周期调节；12，强化公募基金投研核心能力建设 摒弃明星基金经理现象；

从笔者摘录这12条来看，一旦落实，那么将会是史上最严厉的监管，没有之一。我在市场混了20多年了，以前基本上，也就是对财务造假，操纵股价说一说，这次说得很细。而且给出了5年的时间表；看样子，是一定要下决心，解决股市在老百姓心中的形象，如果不出意外的话，那么笔者认为接下来可能有三件事会发生：1，愿意IPO的企业会非常少。不是不想上，是不敢轻易上，屎不擦干净，别想糊弄股民 ；2，新股的估值会大幅度下降，以前对投行追击不深，现在不一样了。重大过失、违反廉政纪律的 终身追究党纪政务责任，一旦出事，这个人国企生涯结束；3，市场的新股，次新股，接下来还要回调，上市就跌的小垃圾股，涨多少，别追；

新政策，其看点与亮点颇多，句句直戳投资者最为关心的议题，似乎预示着A股牛市正渐行渐渐近。这些政策不仅从源头上提高了上市公司质量，还强化了中介机构责任，并突出了交易所的审核主体责任，同时也在推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护方面迈出了坚实的步伐。从目前来看，基本上市场上比较关心的问题，证监会都回应了！对于量化交易、衍生品和基础交易制度等方面还没有出台，相信以后村里对这方面也一定会有相关措施来完善市场，再等等；总的来说，这次发布会的政策措施还是相当给力的，尤其是对A股市场的长远规划，让人对未来充满期待。希望这些政策能够给市场带来实质性的改变，只要这样，A股才能走出像样的牛市行情！大家好好把握，祝你好运！