近来，向来以"稳健"著称的债券市场风云突变。从4月下旬起，国债收益率突然暴涨，30年期国债收益率一口气从2.4%飙升至2.55%,10年期国债收益率也一路高歌猛进。在利率的猛烈冲击下，债券价格应声下跌，债基更是惨遭血洗，一周内最大跌幅竟超1%！一时间，投资者人心惶惶，恐慌情绪弥漫。

看到债市如此剧烈的波动，很多投资者开始发问：债基还能继续持有吗？是不是该果断止损了？这种观望犹豫的心情，可以理解。毕竟，不少人买债基就是冲着它的"固定收益"来的，没想到竟然还能下跌，打得人猝不及防。再说，过去一段时间，债市那叫一个风光无限，收益率一路下行，让人觉得债券牛市会一直涨下去。现在好日子到头了，难免有点"成也萧何，败也萧何"的感慨。

但是，究竟是什么原因，让债市急转直下呢？说白了，还是利率这个"祸首"惹的祸。在经济下行期，央行为了拉动经济，一直在放水，市场利率不断走低。加上资金多得泛滥，理财产品收益率创新低，大笔资金涌入债市，成就了债券牛市的辉煌。但世界上哪有不散的筵席？当市场利率已经低到极限，央行终于坐不住了，开始发出利率过低的警示。前两天，央行大佬接受采访时直言，长期国债收益率将要回归到与经济增长预期相匹配的合理区间。说白了，就是现在的利率实在太低了！

央行这番话，无异于当头一棒，让市场瞬间惊醒。本来就积聚了大量投机盘的长端利率，顿时如多米诺骨牌般轰然倒塌，引发了一连串连锁反应，连短端利率也开始跟风上涨。满地的鸡毛鸭血，惊慌失措的投资者，都来不及打理自己凌乱的羽毛。

说实话，债市如此迅猛的调整，着实出乎很多人的意料。但细想之下，债市泡沫早已经积累多时，一旦被戳破，剧烈波动在所难免。何况，在长短期利差史上最低、收益率曲线趋平的大背景下，债券的性价比已今非昔比，风险收益失衡已有苗头。再加上房地产政策放松预期升温，政治局会议或推出稳增长大招，市场对通胀抬头的担忧也在发酵。内忧外患之下，债市大幅调整似乎也并不意外。

面对眼前的市场变局，投资者该何去何从？在我看来，尽管债市乌云密布，前景扑朔迷离，但也无需过度悲观，更不要盲目"弃债而逃"。别忘了，我国经济基本面并未发生颠覆性变化，经济下行压力依然不小，货币政策大概率还会继续偏宽松。只不过，在结构性通胀预期升温、地产链条边际改善的预期之下，债市恐怕很难再现单边上涨的大好形势，或许将步入宽幅震荡期。

对普通投资者而言，买债基从来就不应是短期博弈，而更应该是中长期配置。如今市场风云变幻，好在不同类型的债基伤筋动骨的程度不一。期限越长的债基，比如10年期、30年期，跌得越惨；而中短期限的债基，受冲击相对温和。这就给了我们择时布局的机会。胆小怕事的投资者不妨避开长债基，多关注中短债基，或保本型固收产品。虽然收益率比之前低了点，但比活期存款、货币基金还是有优势的，价格波动也还算在接受范围内。而对于敢于冒险的投资者，则可以趁低布局，定投长债基金，等下一波牛市东风来临。

当然，对大多数人来说，债基只是资产配置的一部分，而不是全部家当。在动荡的市场环境下，我们更需要重视大类资产配置，用固收类产品稳住底盘，再配上点权益类产品去博取高收益，从而为投资组合上下护体。

说到底，投资的精髓不在于追涨杀跌，而在于阅尽千帆，笑看风云，穿越无数个牛熊轮回。