比亚迪与华为相似，都具有坚韧不拔的精神和强大的执行力。如今的比亚迪，销量已然跻身全球前十，其电动汽车年销量更是达到 302 万辆，登顶全球之首。根据比亚迪发布的年报，其中的“两增一升”值得关注。
一、比亚迪财报的三大亮点1、现金储备大幅增长，达到1091亿元，财务费用连续两年呈现负值，这充分体现了公司良好的规模效益和强大的议价能力。2022 年和 2023 年，比亚迪的财务费用分别为-16.18亿元和-14.75 亿元，而在 2019 年和 2020 年，这一数字高达30.14亿元和 37.63亿元。财务支出的主要部分是利息支出和汇兑损失。比亚迪的短期和长期借款分别为 183亿元和119 亿元。在5291亿元的负债中，主要负债是应付账款1985亿元和其他应付款合计1965亿元，以及合同负债347亿元。比亚迪高达5291亿元的负债中，绝大部分是无息负债，这些都是供应商提供的资金。千亿现金还能带来超过10亿元的利息收入。
2、研发费用急剧上升，位居A股首位。2023年，公司的研发费用从2022年的186.5亿元增加到395.7 亿元，增长了209亿元。这一数字高于中国移动的287亿元，使比亚迪成为A股首家研发费用超过300亿元的企业。公司的研发营收比也从4.4%提升至6.57%。研发费用的大幅增长，主要是因为公司致力于实现电动汽车车型的全面覆盖，并在高、中、低端领域推出新车型。
3、营销费用大增。尽管2023年中国汽车销量创下历史纪录，同比增长12.0%，突破了3000万辆，但从公司营销费用大幅增长100亿元，营销费用比率从3.55%上升至4.19%可以看出，2023 年的汽车行业竞争异常激烈。
二、从比亚迪的财报3大亮点中，可以得出国内汽车市场的3大现状1、汽配商垫付款大增，表面繁荣，但其资金压力大增。2023年价格战异常激烈，汽车销量逐渐向头部企业集中，因此整车企业有更大的议价能力，随着车企销量的增加，供应商需要垫付大量货款。从2019年到2023年，比亚迪的应付票据及应付账款分别为361亿元、519亿元、804亿元、1438亿元和1985亿元，逐年递增。
2、汽车行业的竞争日益激烈，这一点从比亚迪大幅增加的研发费用和营销费用中可以明显看出。营销费用从2021年的60.8亿元增加到2023年的252亿元，研发费用从74亿元增加到395亿元，要注意的是这两项费用在营收中的占比都有所提高。
3、研发产出比不高。由于比亚迪的核心部件电池、电机、电控和混动发动机都是自己生产的，其汽车产业的毛利率高达23%，比特斯拉的18%高出5个百分点。然而，从利润水平来看，特斯拉的营收为6967亿元人民币，净利润是1080亿元人民币，两者相差甚远。特斯拉用285亿元的研发费用，产生了1080亿元的净利润，比亚迪395亿的研发，产生300亿的利润，而另外两大车企，蔚来汽车的2023年研发投入高达134.3亿元，理想汽车的研发费用也达到105.9亿元，两家车企2023年财报业绩分别是-211.5亿元/117亿元。由此来看，国内车企不仅要提高研发费用，也要提高研发产出比。
2024 年，小米汽车SU7上市后，汽车行业的竞争将更加激烈，整车厂的价格博弈，会转嫁到汽配企业，汽车产业链近期很难再出大牛股。根据产业趋势来判断，汽车产业链最后的风口或许就在无人驾驶领域。
