美国CPI超预期，外围市场普跌，A股低开后，顶住压力，震荡回升，一度出现反包行情，AI+有所回暖，360因推出AI办公工具而涨停，电力板块依旧稳步上涨，今年电力板块迎来5重利好。

1、我国电力需求旺盛，2024年开年数据好转。2024年1-2月我国全社会用电量为15316 亿度，同增 11%，发电量增长8.3%，电力投资同比增长9.2%，而去年同期全社会用电量为13834亿度，仅增长2.3%。3月PMI先行指数为50.3%，结束了连续17个月低于50%的情况，也正是这个数据，叠加资源涨价，推动了周期股强力反弹。而铜、铝等金属冶炼厂是耗电大户，此外，锂电池产业链开工率也有所提升。经济回暖，提振了电力需求。

资料来源：国家能源局，中电联，国家统计局，Wind，民生证券研究院

2、除了经济复苏带动用电回暖外，算力+汽车电动化发展迅速，催生更大的电力需求。今年一季度新能源车销量达到209万辆，同比增长31.8%，渗透率不断提升，截止今年一季度末，我国电动车保有量达到2250万辆。而算力投资快速增长，2024/2024年数据中心耗电量达到4728/6206亿度，同比增长32.0%/31.3%。 3、2024年气温有升高的趋势。2023年，全国平均气温10.7°C，为1951年以来历史最高。今年以来，我国多地发生极端天气，根据专家的解读，全球气候变暖是其中的因素之一，从年初至今的全球温度和降水数据分析来看，全球气温普遍上升，与1991年至2020年30年气候平均值相比较，变暖趋势非常明显，今年我们或将再度一个“夏热”。

4、煤炭价格下降，本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价822元/吨，同比-22.4%，较上周-13元/吨，周环比-1.6%。

电力需求上涨，而成本端下降，电力迎来蜜月期。除了煤炭价格下降外，光伏发电的度电成本下降明显，尽管风光利用率下跌到95%以下，但由于成本下降明显，一定程度上对冲了利用率的问题。下面从电力品种和区域来刷选潜在的受益股。

2024年电力细分板块与指数走势

从近3年的电力板块走势来看，22年后，水电和火电交替领先，24年火电厂走势领先于水电和绿电。而从1-2月发电量来看，水电同比增长0.8%，风电同比增长11.8%，光伏发电量同比增长15.4%，而从各省市的用电增幅大小来看，增速排名前5的区域为：西藏（22.2%）、海南（19.3%）、安徽（19.8%）、新疆（17.5%）、浙江（15.7%），而从发电量和用电量差额大小来看，江苏、浙江、山东、河北、北京排名前5位。从这两方面来看，浙江用电需求大，并且本省发电量和用电量差额也大，如果排除央企电厂，可优选浙江、江苏、安徽的火电池和绿电，时间先后顺序应该是火电之后再选绿电。

资料来源：国家能源局，中电联，国家统计局，Wind，民生证券研究院

浙江电力公司：浙能电力（600023）是火电，浙江新能（600032）是绿电，热电联产的企业有新中港（605162）、宁波能源（600982）、恒盛能源（605580）、世茂能源（605028）。

江苏电力公司：江苏国信是火电，江苏新能和协鑫能科是绿电。

安徽电力公司：皖能电力是火电，淮河能源（600575）主营煤炭和火电。