一、产业政策

2024年上半年，政策继续支持和规范集成电路行业发展。发改委、财政部、国务院、商务部、科技部等多部门都陆续印发了规范、引导、鼓励、规划集成电路行业的发展政策，内容涉及集成电路技术规范、集成电路集群发展支持、集成电路人才培养支持等内容。

二、行业景气度分析

2024年上半年，半导体行业迎来了复苏，A股市场半导体行业上市公司利润普遍增长。5G、人工智能、物联网等技术的发展，对半导体芯片的性能和数量提出了更高的要求。同时，半导体行业经过前期的调整和去库存，市场需求逐渐恢复，这些因素共同推动了行业复苏。预计随着5G、人工智能、物联网等新兴领域的蓬勃发展，将为半导体产业打开巨大的发展空间。2024年2季度，申万半导体行业指数波动增长，由季初的最低点3051.78点升至6月下旬的3539.18点，6月末又小幅降至3331.53点，季度整体而言有所增长。

2024年2季度，全球半导体制造业继续显示出改善迹象，IC销售大幅增长，资本支出稳定，晶圆厂装机容量增加。虽然一些终端市场的复苏放缓影响了上半年的增长速度，但对人工智能芯片和高带宽内存（HBM）需求的激增创造了推动行业扩张的强劲推动力。2024年2季度，费城半导体指数迅速增长，从季初的4962.10点涨到季度末的5472.26点，涨幅10.28%。

季节性因素和弱于预期的消费需求影响了2024年上半年的电子产品销售，导致同比下降0.8%。从2024年第三季度开始，电子产品销售预计将出现反弹，同比增长4%，相较于2024年第二季度增长9%。IC销售在2024年第二季度显示出27%的强劲同比增长，预计2024年第三季度将进一步飙升29%，超过2021年的历史最高水平，因为人工智能驱动的需求继续推动IC销售增长。需求改善也导致2024年上半年IC库存水平同比下降2.6%。

2024年第二季度，晶圆厂装机容量达到每季度4050万片晶圆（300mm硅片当量），预计2024年第三季度将增长1.6%。晶圆代工和逻辑相关产能在2024年第二季度增长强劲，为2.0%，预计在2024年第三季度增长1.9%，主要得益于先进节点的产能增加。内存容量在2024年第二季度增长0.7%，预计2024年第三季度将增长1.1%，这得益于对HBM的强劲需求和内存价格条件的改善。所有跟踪的地区在2024年第二季度的装机容量都有所增长，尽管晶圆厂利用率一般，但中国仍然是全球增长最快的地区。

三、行业运行分析

（一）行业供给情况

2024年上半年，我国集成电路产品的产量同比增长了28.9%，这一增速远超同期的GDP增速，成为推动经济增长的重要力量。2024年上半年，我国集成电路累计产量为2071.1亿块，同比增长28.9%；光电子器件产量累计9173.4亿只（片、套），同比增长25.1%。

（二）行业需求情况

2023年我国集成电路产业销售额为12276.9亿元，同比增长2.3%。从集成电路“核心三业”看，2023年设计业销售额5470.7亿元，同比增长6.1%；制造业销售额为3874亿元，同比增长0.5%；封装测试业销售额2932.2亿元，同比下降2.1%。

IC设计业已成为产业链中销售规模最大的一环。封测业的比重由2017年的35%下降到2023年的24%，设计业、制造业的占比分别上升7个百分点、4个百分点达到45%、31%。

2024年是《国家集成电路产业发展推进纲要》出台10周年，也是酝酿第十五个五年规划的起点，新形势下我国半导体产业新的顶层设计规划有望出台，预计将会呈现出更加长期化、精准化、下沉化的特点。

WSTS估计2024年全球半导体销售额同比增长13%，至5880亿美元。基于2023年2季度及3季度业绩超出预期，2023年全球半导体销售额上调至5200亿美元，同比下降9.4%。估计2024年，全球半导体市场销售额估计增长13.1%，达到5880亿美元。其中2024年存储行业销售额有望实现约1300亿美元，同比增长超过40%。

（三）行业价格趋势

受2021—2023年存储芯片厂商产能扩张、库存囤积影响，DRAM市场在2023年前8月处于持续去库存周期，进入2023年9月厂商库存出清，市场需求开始恢复，DRAM价格开始攀升。2024年以来，DXI指数加速增长。截至2024年6月末，DXI指数达到35670.390点，较年初增长10855.83点，涨幅高达43.75%，为2023年以来最高值。

（四）行业进出口情况

2024年上半年中国集成电路进口数量2589亿个，同比增长14.1%；进口金额1790.9亿美元，同比增长10.8%。

2024年上半年我国集成电路累计出口数量1393亿个，同比增长9.5%；累计出口金额764.1亿美元，同比上升21.6%。

四、行业经营情况分析

（一）行业规模分析

根据申万集成电路行业板块上市企业数据，2024年上半年在我国半导体自主可控政策导向的引导下，我国集成电路行业规模持续保持双位数增长。截至2024年3月，集成电路行业上市企业资产总计为15590.6亿元，同比增长15.0%；负债合计为5347.0亿元，同比增长16.2%。

截至2024年8月23日，集成电路行业159家上市企业中共有57家披露了半年度资产负债数据。其中，有45家资产规模进一步增长，增速最快高达137.46%；有40家公司负债有所增加。预计2024年上半年行业总体经营规模进一步扩大。

（二）行业经营效益分析

2024年以来，随着下游需求持续向好，A股市场集成电路板块内多家企业在1季度实现业绩大幅增长。2024年1季度，集成电路行业营业收入累计1273.4亿元，同比增长20.8%；净利润累计65.1亿元，同比增长0.8%。

截至2024年8月23日，集成电路行业上市企业中共有59家披露了半年度经营数据。其中，有47家营业收入实现了正增长，增速最快高达200.09%；有38家公司净利润实现了正增长。预计2024年上半年行业总体经营效益有所提高。

五、行业运行综合评价

2024年2季度，集成电路行业迎来了复苏。2024年上半年，我国集成电路产品的产量同比增长了28.9%，这一增速远超同期的GDP增速，成为推动经济增长的重要力量。2023年我国集成电路产业销售额为12276.9亿元，同比增长2.3%，其中IC设计业已成为产业链中销售规模最大的一环，占比高达45%。

2024年上半年我国集成电路进出口规模均有较大幅度增长。2024年上半年中国集成电路进口数量2589亿个，同比增长14.1%；进口金额1790.9亿美元，同比增长10.8%；集成电路累计出口数量1393亿个，同比增长9.5%；累计出口金额764.1亿美元，同比上升21.6%。

六、行业展望与风险预警

（一）行业展望

1、政策展望

我国对于集成电路行业国家及各省顶层规划已基本出台，实施方案相继公布，2024年以来财政部、国务院、工信部、科技部等多部门都陆续印发了规范、引导、鼓励、规划集成电路行业的发展政策，内容涉及集成电路企业减税、集成电路集群发展支持、集成电路人才培养支持等内容。

鉴于当前全球集成电路需求增加，国内集成电路行业发展良好，预计下一阶段政策会继续支持国产芯片的发展，同时由于碳达峰和碳中和措施是深入实施，政策或对行业的绿色化引导加强。

2、行业展望

相对于全球其他国家集成电路行业当前的困难处境，中国的半导体工业在逆境中表现出了强大的弹性和发展潜力。面对外部压力，中国企业纷纷加大投资力度，扶持半导体行业，推动国产芯片国产化进程不断加快。

高度重视和大力支持为产业发展提供了坚实的后盾。从扶持到资金投入，再到人才培养和引进，中国都在不遗余力地推动半导体产业的发展，中国庞大的市场需求也为国产芯片提供了坚实基础。

随着5G、物联网、人工智能等新兴技术的快速发展，中国对半导体产品的需求将持续增长，这为国产芯片提供了巨大的市场机遇。最后，中国企业在技术创新和产品研发方面也取得了显著进展。从设计到制造再到封装测试，中国半导体产业链正在不断完善和升级，为国产芯片的崛起奠定了坚实的基础。

（二）行业风险提示

1、贸易争端引致的经营风险

集成电路产业作为现代电子工业的核心，其重要性不言而喻。然而，随着全球化的深入，集成电路产业也成为国际贸易争端的一个焦点。近年来，由于技术进步和市场竞争的原因，一些国家对集成电路及相关产品的出口实施了限制措施，这直接影响了全球集成电路供应链的稳定性和效率。例如，2019年以来美国多次宣布对我国商品加征进口关税，如果未来中美贸易争端进一步升级，将增加宏观经济环境的复杂性和不确定性，损害国际贸易正常经济秩序，对国内集成电路企业出口业务发展产生一定的影响。

此外，由于集成电路产业的高度全球化特性，它容易受到地缘政治格局变化的影响。例如，美国的封锁行为不仅直接影响中国的集成电路产业发展，还加剧了行业的投资风险，原有的市场份额被龙头企业进一步蚕食。这种高波动性和竞争性加剧了企业经营风险，迫切需要强化协同提升产业的整体发展效率。

2、市场竞争及利润空间缩小的风险

集成电路设计行业公司众多，市场竞争日益加剧。国际方面，欧美厂商拥有较强的资金及技术实力、较高的品牌知名度和市场影响力；国内方面，市场竞争加剧可能导致产品市场价格及毛利率下降，集成电路行业部分企业利润空间可能随之缩小。

3、技术创新风险

集成电路产业是一个技术密集型的行业，因此技术风险是一种常见的风险。由于相关支撑技术还不完善，面临的不确定性因素较多，导致集成电路产业在整个生产的多个环节都存在技术风险。新的技术可以瞬间改变竞争力、取代原有技术，甚至会对产品的生命周期产生影响。当前，集成电路行业技术升级换代较快，技术不确定性高。若行业内公司研发水平落后于行业升级换代水平，或技术研发方向与市场发展趋势相偏离，将导致相关公司研发资源的浪费并错失市场发展机会。

（三）行业风险评级

根据集成电路行业季度风险综合评价体系，并有效结合本报告所做对于贸易争端引致的经营风险、市场竞争及利润空间缩小的风险、技术创新风险等各个风险评价体系的相关结论，综合判断认为2024年3季度全国集成电路行业面临的整体风险维持中性水平，处于中等风险区。