今年以来，牛奶原奶收购价持续下跌，使得奶价和成本出现了国家奶牛体系有记录以来的首次倒挂。伊利股份预计，下半年随着乳制品消费的进一步好转，牛奶原奶价格同比降幅有望缩窄。

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奶价和成本首次出现倒挂，去产能初见成效

据国家奶牛产业技术体系首席科学家、中国奶业协会副会长李胜利透露，由于牛奶原奶收购价持续下跌，奶价和成本出现了国家奶牛体系有记录以来的首次倒挂。据其介绍，到2024年5月份，国家奶牛体系监测到奶价下跌到3.34元/公斤，公斤奶利润首次为负。

农业农村部公布的2024年5月鲜活农产品供需月报显示，国内原奶供过于求的形势仍在持续，牛奶原奶收购价格持续同比下降。

尼尔森数据显示，2021年到2023年，国内乳制品全渠道收入增速分别为7.9%、-6.5%和-2.4%，但2019年到2023年国内牛奶原奶产能却保持着7%的年复合增长，2023年国内原奶产量达到4197万吨，比2018年增长1122万吨。

虽然2024年一季度国内牛奶原奶产量还增长了5.1%，但国家奶牛体系预计，到2024年6月，通过3个月的去产能，全国每天已经累计减少了4500吨原奶，合计约15万头泌乳牛，去产能已经初见成效，国内牛奶主产区的散奶价格已经从不到1元/公斤上涨到2.4元/公斤。

伊利股份称不会影响全年的出货量

2024年8月9日，伊利股份（600887.SH）在参加内蒙古辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日活动时表示，2024年上半年的奶源供给相对充足，生鲜乳价格同比有所下降。2024年下半年，公司预计随着乳制品消费的进一步好转，牛奶原奶价格同比降幅有望缩窄。

受牛奶原奶价格下行等影响，业内多家企业在2024年上半年利润同比下滑甚至亏损。而伊利股份2024年第一季度扣非后净利润为37.28亿元，同比增长7.97%。

伊利股份董事会秘书邱向敏表示，乳品市场短期处于阶段性供给过剩状态，市场消费潜力有待持续被激发，但长期来看全国人均奶类消费量仍远低于全球和亚洲平均水平，预示着乳品市场的消费仍有持续增长的潜力。

公司表示，上半年，因为需求恢复偏弱，叠加原奶供给偏多的影响，公司通过主动调整出货节奏来消化渠道库存，为下半年的业绩恢复打下基础，因此，预计下半年的出货量会企稳并增加。公司调整出货节奏、加快周转速度，并不会影响全年的出货量，液奶全年的量还是增长的。同时随着渠道的调整，下半年整体价格体系也会恢复健康。

伊利股份认为，从成本端来看，2024年随着小型牧场逐步退出，大型牧业公司积极调整结构、优化供给；再考虑到消费端也在逐步复苏，预计下半年原奶供需关系会有所改善，这对毛利会有一些贡献。

光明乳业一季度液态奶收入下降13%

光明乳业（600597.SH）表示，液态奶一直都是公司的核心业务，公司将推进液态奶板块的经营发展。在新鲜牛奶方面，巩固鲜奶领导地位，做优头部，持续提升“致优”品牌最高端鲜奶定位，深化高端鲜奶形象；做强腰部，持续巩固“优倍”第一鲜奶品牌地位，利用15天鲜牛奶分销更广区域，提升各区域市场占有率；做大底部，持续加快基础鲜奶下线市场渗透。“新鲜牧场”以25天产品，实现渠道快速下沉。

2023年，公司成立了供应链优化项目小组，主要是聚焦于供应链降本增效、优化提升工作。2023年公司针对华南大区经营特点，开展“华南产销融合”项目，构建销售、生产、物流等多方融合新格局。此外，公司的领鲜物流降本增效项目也在稳步推进，完成了多个区域线路优化，使全链路得以实现数字化、一体化、高效化、实时化。

2024年，公司在牧业端持续聚焦提升牧场经营水平，育种技术革新；在生产端聚焦于平衡奶源，持续推进供应链优化设备自动化；在物流端积极聚焦线路优化、仓储融合；在数字化端聚焦全产业链各环节，进行全面业务梳理与流程优化，降本提效，提升管理水平。

值得关注的是，2024年第一季度，公司经营似乎受到影响。

2024年1-3月，公司液态奶收入35.14亿元，同比下降13.68%；其他乳制品输收入21.73亿元，同比上涨0.96%；牧业产品收入4.72亿元，同比下降0.69%。

截至2024年一季度末，公司在上海地区经销商481个，年内增加20个；在其他地区经销商3728个，年内减少214个。