由于业绩不理想，周五元祖股份直接走出了跌停走势。

关于这场业绩爆雷，应该说在年报、一季报时就有所预感，虽然四季度、一季度都是淡季，仅从单季的销售收入看不出太大问题来，但是去年三季度以后有个明显特点就是合同负债停止了增长，开始出现扭头向下的现象。

这说明预售卡卖不动了，公司在销售端是真真切切遇到了一些问题。

根据新披露的中报数据，2024年1-6月元祖股份共实现营业收入9.6亿，同比下降10.52%；净利润3300.79万，同比下降31.23%；扣非净利润2185.04万，同比下降33%。输出了一份近四年最差的同期业绩成绩单。

如果扣除一季报数据，相当于二季度单季仅实现营业收入5.39亿、净利润4140.24万、3851.77万，分别同比下降了13.9%、27.12%、25.44%，说明公司在端午节期间的表现非常不好。

净利润的下滑幅度之所以大于营收下滑幅度，主要在于直营店的房租、人工、水电等成本是固定的，收入减少意味着单位成本上升，利润率也会随之下降，会与营收下降起到叠加效果。

二季度的端午节对元祖来说，是全年仅次于三季度中秋节第二重要的日子。下面是近五年来，二季度的数据情况，今年基本处于近五年来垫底的水平，糟糕程度可想而知。

并且中报显示合同负债已下降至8.28亿，按照春江水暖鸭先知的规律，全年最重要的三季度恐怕也很难有理想的结果。

造成这一切的原因是什么呢？个人认为和近年来呼声高涨的消费降级恐怕脱不了干系。

从近期观察到的情况看，食品类消费股爆雷基本算是一个普遍现象，之前已披露中报的桃李面包同样也是一塌糊涂，尚未披露中报但出过业绩预告的广州酒家、良品铺子、三只松鼠，几乎全都扑街。

显然，这种可选项食品消费类正在遭遇严重的寒冬期。

不过元祖相对于同类玩家们来说，还是有一个比较突出的地方，那就是毛利率相对非常坚挺，上半年达到了61.77%，同比提升了3.49pct。由于毛利率基本能保证利润率的下限，算得上是中报唯一的一个闪光点。

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