昨夜，美股市场大跌，道琼斯指数跌1.51%，标普500指数跌2.12%，纳斯达克指数大跌3.26%，像这个级别的跌幅，在美股是很大的下跌了。

美股市场三大指数9月3日表现

半导体公司大幅下跌，英伟达大跌9.53%，市值蒸发2789亿美元，创美股之最，台积电跌6.53%，博通跌6.16%。半导体在美股是总市值非常大的行业，上涨的时候成了市场动力的主力，但下跌时，跌幅也比其他行业大很多。

美股市值最大的18家公司

为什么昨夜美股这么大波动呢？主要原因就是昨天晚上美国发了一个PMI数据，又不及预期，市场担忧美国经济衰退。

9月3日周二，ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI指数47.2，低于预期的预期47.5，7月前值46.8，7月时ISM制造业PMI创下去年11月以来的最低值。

50作为分界线，其实2022年11月以来美国PMI数据就一直低于50以下的衰退区间了。

美国ISM制造业PMI

美国制造业PMI这么低，与他们的利率高有很大关系，2022年一季度开始，到2023年7月，经过11次加息，美国利率由0~0.25%上升至5.25%~5.5%。这么高的利率，肯定会对制造业形成压力的。而当时如此加息，是因为当时他们的CPI涨得很高，由2021年2月的1.7%，涨至2021年12月的7%，2022年6月达到了9.1%。[捂脸]

美国利率和CPI

所以，现在的情况就是，一方面美国非常害怕经济衰退，想着赶紧降息，止住制造业衰退的预期，而另一方面又害怕通胀还没彻底压制住，重新上升，又对降息比较犹豫。但是，经过美股8月初和昨夜的美股大波动，以及PMI数据的持续不及预期和美国失业率的上升，他们也铁定要降息了。

英为财情数据显示，9月19日，美联储降息25个基点的概率为58%，降息50个基点的概率为42%。

英为财情美联储利率观察器

其实我觉得美股本来就高估了，纳斯达克指数PE（TTM）高达41.27倍，远高于机会值的30.40倍，处于历史74.33%。标普500指数PE（TTM）为26.79倍，也远高于机会值的20.64倍，处于历史84.87%分位点。[捂脸]估值回归不奇怪，不大起大落就行了。

标普500指数PE（TTM）