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这是新能源正前方的第948篇原创文章

新能源正前方的老朋友都知道，巨星科技是leo个人非常喜欢的企业之一，典型的小而美，虽然所处的手工具行业实在算不得多好的行业，但由于管理层非常靠谱，依托于中国制造优势，勤勤勉勉几十年，做成了国内第一、全球第二，这样的企业是中国优秀制造业的典型代表。

看这样的企业，leo总觉得是在看改革开放后从草莽世界里成长起来的中国民营企业家，他们很多出身贫寒，甚至很多大字不识几个，就像巨星所处的制造业一样，并非什么光鲜亮丽的行业，但靠着自己的聪明才智和辛勤付出，从一穷二白开始，取得了巨大的成功，获取了不菲的财富。对于这些老一辈的民营企业家，leo是由衷佩服的。

这次跟踪巨星科技2023年报的时候，相比业务、财务上的各种信息，对leo而言，反而最让人印象深刻、信息量最大的是财报上的开篇词。

巨星这样的制造业商业模式是非常清晰的，企业的长期逻辑也非常清晰，相比财务和业务上的进展，更关键的反而是管理团队的问题，管理团队是不是还能坚持初心？是不是还非常踏实靠谱？只要管理层初心不变，巨星科技就依然值得看好。

不得不说这个开篇词写的真是情真意切，值得好好解读一番。

开头公司先强调了过去一年行业的艰难，甚至用了“30年来最大强度的挑战和困难”这样的词汇，接着提了一下业绩，在堪称过去30年最艰难的一年里，公司反而创造出了历史最好的经营业绩。

有一说一，多多少少有点自吹自擂的感觉，不过去年行业比较艰难是事实，公司除了营收，其他像净利润、扣非净利润、经营活动现金流净额等几个核心财务指标创历史新高也是事实。做得好也得让人家自夸一把。

接着回顾了一波创业经历，从20平方米、一张桌子和一个员工开始干起，用了十几年登陆资本市场后持续成长，上市后的十几年中，取得了非常漂亮的成长，不仅如此，公司还非常舍得回报投资者，未来也会继续回报股东，经营活动产生的现金，要么用来并购品牌拓展品类，要不就是分红和回购。

虽然依然逃脱不了自夸的嫌疑，另外也是响应顶层要上市公司加强分红的号召，不过人家这些年也确实都在分红派息，也不能说就是纯粹的自吹。

根据iFind的数据，公司上市的时候募集了18.42亿，后面又定增募集了10.33亿，之后就没有再从市场上圈钱了，上市后累计派现16.29亿，派现和募资比达到56.7%，虽然要说特别高也没有，无论是派现总金额还是派现/募资比，比他好的企业也很多。

但对于手工行业而言，由于经常需要通过并购进行品类拓展，对于企业的资金要求比较高，在向资本市场募资比较少的情况下，又能做成中国第一和全球第二，还是非常了不起的。

而且这几年公司也加强了分红力度，公司上市14年累计派现16.29亿，但过去3年就累计派现了5.27亿。按开篇词的说法，接下来派现力度还会加大，加上公司的行业地位提升，赚钱能力提升，未来的派现潜力还是非常值得期待的。

快速回顾完创业史，公司也对过去一度错误的战略进行了反思。公司靠海外市场起家，赚钱后也像很多企业一样希冀通过多元化获得更快和更大的成长，再加上2010年后国内确实有太多机会，巨星一度也在国内进行了大量的投资和市场开拓。

但很遗憾，就像反思里说的，似乎遭遇了资源诅咒，这个加大国内市场开拓的战略并没有成功，大量投入后获得的成长性跟专注海外市场时差不多。好在也没有让企业伤筋动骨，公司管理层反思后，调整了战略，转回到专注欧美消费市场的战略。

虽说就像人成功了放屁都是香的一样，成功后再来说过往犯的错，其他人不但不会骂，反而会更加佩服，但巨星的这个反思，更像是管理层给自己的提醒。

不同于上一次多元化那会儿国内遍地都是机会的感觉，现在是反过来，很多企业把眼光放到了全球，这个反思是不是可以理解为管理层担心重复此前的错误，盲目在全球范围内进行多元化发展。

反思过往的战略失误后，公司又追忆了之前将重心转回欧美消费市场却遭遇当头一棒的尴尬局面，以及公司如何渡过难关、渡过难关后取得的成就。

产品品类得到了大量的扩充，sku从原来的几千到现在超过3万个。

自有品牌战略也取得了巨大的成功，自有品牌占收入占比由2016年不足10% 一路上升到2023年接近50%，不仅提升了公司的毛利率，还能在行业剧烈波动的背景下起到稳定业绩的作用。

渠道升级也取得了初步的成效，通过直营跨境电商、收购欧美分销渠道和建立亚太经销渠道三大措施并行，提升DTC(Direct To Customer)业务的占比。

产业升级也取得了显著成效。从一家外贸出口企业起家，到2017年，甚至还没有任何一家海外工厂和大型仓储物流基地。但在过去的6年里，公司通过收购和自建的方式扩张，现在已经拥有10个中国生产制造基地、3个东南亚生产基地、5个欧洲生产基地 和3个美国生产基地；同时在欧洲本土和美国本土都建立了数个大型物流配送中心和销售售后团队，真正做到了欧美本土化服务。此外，还通过积极引进国外高端设备产能优化中国制造。

梳理了过去遭遇的挑战和取得的成就后，最后坚定了公司将无惧时代洪流，继续专注于工具行业，朝着成为全球最大工具企业的目标前进的理念。

不得不说，leo看完这个开篇词真是挺感动的，那种感觉就像上面说的，就觉得巨星科技像一个草根起家的中国民营企业家，没有亮眼的背景，但足够坚定和勤奋，靠着锲而不舍的精神在一个领域里深挖，最终挖到了宝。

这也是此前新能源正前方一直看好巨星科技的原因，只要它这种特质还在，它就依然值得看好。