拼多多股票跌超28%，业绩却实现增长86%，高层一番话吓坏美股投资者，虽然拼多多股票跌了，但是根据拼多多发布的业绩显示：

总营收达970.6亿元，同比增长86%，虽然低于市场预期的999.9亿元，但是调整后营运利润349.87亿元，依旧同比增长139%，并且调整后归属于普通股东净利润344.32亿元，同比增长125%。

这个数据虽然没有达成预期，依旧很可观

引发股票下跌的原因，很大可能是高管在电话会上说的一些话，他们说：未来电商行业的挑战巨大，公司不得不牺牲短期利益，未来的业绩虽然会有波动，但长期来看公司增长会放缓，利润率的下降不可避免，同时由于各条业务线的竞争激烈，未来几年没有分红或者回购的打算。

翻译成人话就是：

以后生意不好干了，短期的业绩可能不会达标，长期的业绩增长也会受影响，挣得肯定不如以前多了，而且竞争越来越激烈，未来几年分红可能木有了，这些话说出来，不亚于拿着刀逼着投资者赶紧跑路，投资者是为了赚钱的，不是为了陪你共度难关的。

这些喜欢钱生钱的投资者，先是被多多高管的一番话给震慑住了，又被紧接而来的小道消息给吓懵了，什么不想当首富，然后是不想当出头鸟等等，先是管理层的悲观态度，又是舆论环境的不友好，对于投资者，尤其是美股投资者而言，那肯定是要撤的，各类西方财经的解读，基本就是中国消费不行了，多多的商业模式不可持续了，和阿里以及大京东的商战要败了等等。

基本就是多多夕阳夕下，真要变身拼多多了，不排除多多想要通过这种形式将一些水分挤出去，但是，背后代表的却是，连拼多多这样的平台，都预言了未来的收益下滑，电商平台之间的竞争激烈。

这一切都代表着，存量经济的红利消耗的差不多以后，中低端市场也不得不考虑未来了。

提起多多，大家应该是又爱又恨，爱它的便宜，爱它的退货速度，爱的它的补贴，恨它的质量，和货不对板的尴尬，网上有一句话很有意思，多多不嫌弃我穷，我有什么资格嫌弃它质量差。

是的，拼多多能成为电商行业的一匹黑马，完全是因为它抓住了下沉市场，2015年九月份，拼多多公众号上线，2016年一月份，付费用户突破一千万，单日成交突破一千万，成立两年以后，用户突破两亿。

前有京东和淘宝，其实那段时间多多的风评并不好，甚至一度成了网友的快乐源泉，主要是商品太离谱了，什么雷碧、立日、尺寸迷你的石狮子等等，拼多多也成了山寨和低端的代名词。

甚至还有人因为在拼多多上买东西感到羞耻，根据2018年某调查数据显示，在三十个交易日内，每一百家家电产品，涉嫌假冒的品牌就接近四十个，并且假冒产品的销售额度占比57%，销售量占比63%，甚至男女之间，只要是男友或者女友从多多上买东西，那这个一定是要被单独拿出来说的。

毕竟当年，多数平台还是以面子为主，大家都是“人均百万”收入，拿不出手的消费，肯定是要被嘲笑的，很神奇的是，当年男女恋爱还要昂贵的礼物和华而不实的鲜花，伴随着拼多多的崛起，舔狗经济崩盘了，大家开始消费觉醒了，不再被消费主义陷阱捆绑了。

这就是拼多多的聪明之处，人家早在2015年就看到了几年后的局面，2018年的时候，根据国家统计局报告，中国人均可支配收入是四千六，去掉北上广深，人均可支配是两千左右，这就代表着社会上绝大多数人消费处于中低端，买东西还是在意价格。

而且还有广大的三线及农村消费群体，当年某手很火的时候，多多的用户和某手重合度很高，这些人群往往不在意品牌，也不太注重品质，能用就行。

随着互联网和智能手机及快递业务的发展，这些人都是潜在客户，就算是一线城市，也有很多人因为房贷，而不得不精打细算的过日子，所以，任何红利的前提，都是广大的人口红利。

有消费需求的人群，才会有成功的拼多多，而且拼多多看到了消费人群的基础以后，还迎来了一波商家基础，2015年6月淘宝打假，清退20多万商家，2015年7月京东抛弃拍拍，这些绝大多数都是低端供应链和商家。

而且还都很有经验，都是被市场教育好的，简直就是神来之笔，虽然现在拼多多卖的商品种类很多，但是实际上支撑拼多多的是食品，大家对京东和淘宝的定位应该很清楚，京东是卖电器的，淘宝是卖服装的。

别管是选衣服还是选电器，都是先加入购物车，然后付款，货比三家，但是拼多多根本不给你选择的机会，相中了就直接拼团，单就卖水果这一项来说，多多是直接卖果农的水果。

2017 年拼多多共帮助全国农户销售183.4万吨农货，共获 9 亿余笔扶贫订单扶持730个国家级贫困县共计4.8万商家，年销售额增速超过 310%，千万不要小看水果这一类目，2014年我国水果总产量增长至26142.24万吨，这就是亿万级的市场。

相当于拼多多借着这个市场，即做了好事，又扩大了销量，还积累了商家和用户，2017年左右，在电商消费的绝大多数都是女性，女性购买水果的频率绝对高于衣服、化妆品和电器，所以从创立之初，不到三年的时间，拼多多用户的日均使用率已经赶超淘宝了。

站稳脚跟以后，才是拼多多的猎杀时刻——百亿补贴，拼多多变身拼爹爹靠的也是百亿补贴，它能将5999的官网水果手机，补贴到5099，这件事最恐慌的是淘宝和京东，被逼无奈之下也只能跟进百亿补贴，当你拿着便宜近1000块的手机的时候，你还觉得多多LOW吗？

再加上多多舍得砸钱的拉新操作，在座的各位有几个没被朋友的链接骚扰过？，又有几个打开天天领现金的链接以后，能忍住不骚扰朋友？，而且多多还不断的提示你，有哪些人真的领成功了，尤其是那些能拉新用户的人，领成功的几率大的多，在不断的裂变之下，拼多多像是一棵小树苗一样，逐渐变得枝繁叶茂。

拼多多的某些操作，实际是压榨了商家的利润，尤其是中小商家，百亿补贴以后，很多卖电器的中小商家都在激烈的竞争中被淘汰了，留下的是那些拥有供应链的工厂，于是工厂开始成立电商部，用户买东西直接从工厂发货。

便宜的防晒袖价格不到两块钱，利润可能只有两毛钱，但是几百万的订单，就能赚几十万，其它电商还在卖五六块，或者八九块，大量的消费者更觉得多多实惠。

可能有人说拼多多的质量差，但是快消品很少有人用几年吧。

从包包到衣服，在追求款式的时代，基本都是一年一换，还有各种家居小商品，肥皂盒、垃圾袋、浴球等等，都是多多的舒适区，对于消费者而言就是便宜，对于商家而言就是量大，这样的做法很符合黄峥的一篇文章《把资本主义倒过来》其中有一段话很有意思：

我不禁在想，有没有可能同样用保险和复利，或者说是倒过来的保险和复利来让财富分配更均匀些呢？，存不存在一些机制能让穷人也能卖“保险”给富人，穷人也能卖一些自己的“软实力”、自己的意愿、抗风险能力给富人。

从而实现更精细化的反馈，周期更短的钱从富人向穷人回流的循环呢？如果进一步去想，其实还有好多形式可以让普通人的意愿以及普通人对自己未来需求的确定性市场化、产品化、货币化。

在黄峥的语境里，保险是资本主义到极致的一种表现，保险就是穷人花钱从富人那里买安全感，富人拿着穷人的钱，进行投资和再分配，因为钱少的人抗风险能力弱，所以需要向有钱人购买这种能力，可是这样又进一步扩大了资本主义的力量，拼多多玩的就是让富人向穷人购买保险。

富人用给优惠卷的形式向穷人购买他们愿意买富人商品的意愿，这不就把资本主义倒过来了吗？所以多多的商品卖的多，且便宜，量还大，拼多多的模式是成功的，它一度碾压淘宝和京东，但是电商行业也在进步，往后的竞争只会越来越激烈。

因为一个成功的模式是很容易被模仿的，也就是说多多到了巅峰以后，就开始考虑未来的风险了。

淘宝开始将目标放在了中等消费人群，加强售前和售后保障，还有88会员权益，多多的商品的质量问题，就是淘宝的突破点，京东开始玩高档人群，线上线下售后一体化，抖音作为后起之秀，吸收了一众前辈的优点，入驻门槛比淘宝高，规则更加严格，售前售后不比多多差，产品展现比淘宝和京东好。

多多前期的疯狂扩张给自己留下很多隐患，一个商家可以开很多家商铺，这样就会导致重复铺货，商品同质化严重，卖家中还有很多羊毛党，越往后入驻多多的卖家，越不容易在这个平台赚到钱，价格战的挤压之下，他们只能想办法获利，三无产品，或者擦边商品。

至于羊毛党，甚至已经发展出了一套完整攻略，商家和消费者互相嫌弃，现在已经不是疯狂扩张的时候了，电商行业的内卷，让多多不得不继续规划下一步，减少分红和利润，去维持原有的基本盘，才是正确的。

最后说说存量经济，存量经济对各行各业的影响是显而易见的，增量经济时代，是大家一起把蛋糕做大，存量经济时代就是大家一起分蛋糕。

增量经济时代下，经济总量处于高速增长，人口增长，低成本劳动力大量涌入，城镇化轰轰烈烈的进行，各行各业快速扩张，几乎所有的行业都迎来井喷时刻，大中小企业都有钱可赚，每个国家都经历过这样的时刻，例如二战以后的美国，得到美英帮助的日本。

存量经济时代，最明显的特征就是，经济增长放缓，人口增长停滞，各行各业产生巨大的分歧，企业竞争加剧，行业开始内卷严重，存量经济的影响下，消费行业也会迎来新的变革。

大家从对未来的收入十分有信心，开始消费升级，家电、旅游、娱乐业开始发展，到大家的收入开始放缓，对就业和增长开始悲观，消费开始降级，大家对价格低廉的商品开始感兴趣

拼多多就吃了存量经济的红利，包括现在的临期食品商店，都是消费降级之后开始出现的行业，再往后怎么办？

价格战的时代过去以后，才算是良币驱逐劣币的开始，拼多多想要继续走的长远，势必要改变自己的生态环境，因为低价商品领域不止有多多在做，崛起的电商平台也不止它一家，服务要做好，质量要做好，消费者的体验要最好。

还要保护好商家，尽可能的将同质化的商品和多家铺货的商家规范好，今年的状态大家应该都有所感触，男性消费提升，游戏领域迎来行业第二春，为爱情买单的减少，女装退货率奇高无比，这些事情都在倒逼电商平台去做物美价廉的商品。

那么多多继续按照以前的模式，肯定是行不通的，所以高层说出这种话，也没有多大问题，问题是美股不这么玩

美股的投资者很注重“预期管理”，为了避免投资失败，企业对于未来的预期，是美股投资者最大的信心，所以这次暴跌，堪比一次昂贵的“话聊”。

最重要的是，美股现在的情况也不乐观，可以说是危如累卵，大家都在疯狂的堆积泡沫，这本身就是极其危险的，与其说拼多多的高层不懂说话的艺术，倒不如说它是在危险来临前提前挤压泡沫，不过，下次说话的时候记得委婉点，毕竟美国人可能不会拐弯。