Wind数据显示，万得全A指数在10月全月上涨2.28%，市场情绪持续修复，持续交易波动性。具有高波动、高换手特征的行业，诸如TMT、军工、电新、券商等，在本月继续跑赢万得全A，反之，有一定业绩支撑、长期波动较低、以稳健风格著称的行业，诸如消费、公用事业、交通运输等，本月则表现较弱，市场风险偏好与9月底反弹前呈极端反向状态。 在这种市场背景下，哪些行业还有机会？哪些行业存在风险？ 1）当前可以关注的行业包括：基础化工、有色金属、银行、汽车（商用车）、物流。其中，化工、有色作为周期行业，从三季度披露的财报数据来看，虽然当前业绩端仍接近底部位置，但边际上已有明显改善，接近盈利底状态，预期未来业绩能够出现修复；此外，两行业当前估值都处于较低水平，且交易风险相较其他行业偏低，具有较高的布局价值。银行从一致预期看相较于其他行业下调程度有限，交易风险在10月之后有明显下降，在追逐高风险的市场中，或许超额收益能力一般，但如果出于绝对收益角度，银行当前仍有配置价值。汽车中的商用车板块，业绩端预期增速持续排名全市场靠前位置，交易风险边际上出现缓解。物流（快递）则是策略本年度长期推荐关注的行业，当前业绩水平较优，近年来ROE稳定抬升，估值处于较低位置，具有关注价值。 2）当前需警惕风险的行业包括：电子、电力设备（光伏、风电）、国防军工、家用电器、食品饮料（白酒）、券商、公用事业（水力发电）。 其中，高成长方向，电子从三季报披露的财务数据来看，业绩端已进入修复期，利润端同比增速逐渐转正，摆脱业绩低谷期，未来预期仍有业绩向上动力，值得长期配置，但当前交易风险快速提升，估值端继续突破的空间减少，我们建议在长期配置的同时，短期以观望为主，规避阶段性的交易风险。光伏、风电当前仍处于业绩的下行期，本轮反弹后估值端性价比进一步下降，交易风险随之抬升，提示风险预警。军工同样缺乏足够的业绩支撑，是市场追求高波动、忽略业绩表现的状态下，短时间内占优的资产种类，当前交易风险极高，建议规避。 消费板块内：前期消费板块赔率出众，在三季报披露后大家关注到，诸如食品饮料、家用电器、纺织服饰等消费行业的业绩端出现明显下滑，盈利能力可以支撑估值这一推演的不确定性在消费板块逐步提升，鉴于长期业绩稳定的行业出现了业绩波动这一不常见事件，因此对家电、白酒提出了风险预警。 此外，券商由于当前交易风险过高，注意风险规避。水力发电从三季报来看，亦出现了一定程度的盈利能力下滑迹象，叠加前期已累积较高涨幅，在部分龙头公司上拥挤度尚未出清，同样注意风险规避。 结合基本面指标与交易风险，当前可以重点关注的是业绩从底部已有修复迹象，且估值、交易风险仍低的周期类行业，如化工、有色；以及预期业绩相对可支撑，交易风险相较于全市场偏低的银行、商用车及快递行业。 【风险提示】基金有风险，投资须谨慎。以上观点（和预测）仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金管理人网站公示信息以及相关公告。