本周四，伦敦金创下了自7月以来的最大单日跌幅，价格一度跌近60美元。在美国重大政治活动尘埃落地之前，黄金价格预计还会经历这样的反复“推拉”。

利伯塔斯财富管理集团（Libertas Wealth Management Group）总裁兼高级财务顾问Adam Koos表示，本周四金价下跌“强烈提醒人们黄金必须保持微妙的平衡”。

Adam Koos对媒体称：“随着美国国债收益率的攀升，收益率的吸引力给黄金带来了真正的压力，尤其是当股票等风险资产受到打击时。”鉴于投资者需要流动性，黄金正面临“典型的‘推拉’因素，因此即使是黄金“在市场处于避险模式时也不够安全”。

本周四，纽约商品交易所12月交割的GCZ24黄金下跌51.50美元，跌幅1.8%，收于每盎司2749.30美元。道琼斯市场数据显示，基于最活跃的合约，这是自7月下旬以来最大的单日跌幅。

GoldSeek.com总裁兼创始人Peter Spina表示，黄金一直在逐月上涨。本周四的价格回落是“这场巨大反弹中的一小部分”，这场反弹将在未来几天逆转，还是“更深层次的、持续数周的盘整”，这是一个很难回答的问题。

// 下周有“净利好”？ //

Peter Spina表示，目前的主要焦点是下周的政治不确定性。总体而言，到目前为止，这对黄金来说是一个“净利好”，因为对不确定结果的担忧带来了一些避险买盘。

Peter Spina补充称，有很多“政治辞令”，但没有一个政党会“解决万亿美元以上的问题”，因为“随着赤字的不断积累，美债的利息支付不断膨胀”。选举日是11月5日，无论谁获胜，黄金都可能找到继续攀升的机会。

利伯塔斯财富管理集团（Libertas Wealth Management Group）的Adam Koos表示：“选举可能会为黄金创造一个重要的转折点，但每个候选人的情况可能不同。无论是引发再通胀的政策，还是增加政府开支，都会有利于黄金上涨。这次选举可能成为黄金下一个重大举措的主要催化剂。”

影响黄金市场的其他因素之一是，黄金与美元、以及美国国债收益率的异常关系。最近几周，黄金一直在打破与美元和美债收益率理论上的反比关系。

本周四，黄金短暂恢复了和美元、以及美债收益率的反向关系。10年期美债收益率在本周四攀升至4.295%，美元指数同期也小幅上涨0.1%。

Adam Koos表示，“当美国国债收益率攀升时，黄金难以保持其光泽”。这提醒投资者，当“避险收益率看起来更好，风险资产被抛出时，即使是黄金也无法免受其他资产波动的影响”。

但从更长的时间维度来看，在10月份，尽管美元和国债收益率走强，金价仍在攀升。Adam Koos表示：“这极不寻常，因为通常情况下，当美元走软时，黄金更喜欢‘发光’，而当黄金和美元都走弱时，美国国债收益率会飙升。”

Adam Koos指出，回顾历史，这些不寻常的行情确实会发生。在“地缘政治高度紧张或宏观经济发生转变的时期，美债、美元和黄金可能相向而行，忽略它们通常的动态。”他认为，在20世纪70年代的石油危机中也出现了类似的情况。当时，滞胀和全球不确定性使这三个问题成为人们关注的焦点。当时，黄金和美元上涨，但最终，随着通胀压力和收益率曲线的变化，二者的走势最终出现分歧。

Adam Koos解释称，今天的“地缘政治格局的变化和去美元化的努力，可能会创造一种类似的临时相向而行的行情，但几乎可以肯定的是，这只是暂时的。”因此，如果历史可以作为任何指标，“这次联合反弹可能意味着未来波动加剧”。

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