文丨永奇投资笔记

9月19日，美国财政部公布的七月美债数据。

作为美国最大的海外债主，日本继续减持美债，中国在连续两个月增持后也于七月减持 37 亿美元。

令人意外的是，英国和法国这两个美国的传统盟友竟成为七月美债的前两大抛售者，就连印度也加入了抛售美债的行列。

这背后究竟隐藏着怎样的原因呢？

日本，这位长期以来的美国海外最大债主，继续其减持的步伐，连续四个月的抛售累计高达721亿美元，彰显了其在货币政策调整上的坚定立场。

不过目前日本持有的外汇储备中，美国国债依然占据了超过 90% 的份额，其大手笔抛售美债似乎在释放某种货币政策信号。

而中国，在连续两个月增持美债后，七月却意外地减持了37亿美元，约合270亿人民币，这一举动无疑给市场投下了新的疑问：中国是否也在调整其外汇储备策略？

更令人意外的是，传统盟友英国和法国在此次美债抛售潮中异军突起，成为了前两大抛售者。

这一转变，不仅打破了传统的盟友关系在经济利益面前的稳固性，也进一步凸显了全球金融市场的不确定性。

印度紧随其后，大抛美债，各国似乎都在用行动诠释着“现金为王”的古老智慧。

美联储的降息决策，本应是经济疲软的信号，却意外地推动了美元的上涨，这一反常现象背后，隐藏着美国经济的复杂性和全球市场的微妙心理。

降息本应带来的国债价格上涨、收益率下降的常规效应，也未能如期而至，反而出现了相反的情况。外国央行等大型机构对美国国债的购买热情骤减，中标率跌至历史低点，这一系列数据无不透露出海外投资者对美国经济的谨慎态度。

更为讽刺的是，美联储自己成为了美国国债的最大做空者。

作为美国国债的最大持有者，美联储在降息的同时，却选择了缩减资产负债表，这一举动无疑是对美国国债信心的巨大打击。

美联储的“背刺”，无疑加剧了全球金融市场的动荡。

在这一系列事件的背后，我们看到的是全球经济新秩序的逐步构建。随着美国经济的疲态显现和美元霸权的动摇，各国开始寻求外汇储备的多元化和去美元化路径。

对于日本而言，连续加息和抛售美债，是其货币政策独立性和经济自主性增强的表现。

而对于中国来说，减持美债则是其外汇储备多元化战略的一部分，旨在降低对美元的依赖风险。印度等新兴市场国家的参与，则进一步加速了全球金融体系的多元化进程。

在中美博弈的大背景下，美国再次派出高级官员访华寻求帮助。

试图通过指责中国产能过剩来施压中国增持美债。

熟悉中美博弈的人都知道，美联储和美财政部上个月才在上海与中国进行了磋商，如今又紧急访华，其意图不言而喻。

中国作为全球制造业大国，其产能的过剩与否并非由美国说了算。而美国高企的债务问题，才是其真正需要面对的严峻挑战。

美国想让中国增持美债，只能说是一厢情愿。

如今，美国债务遍布世界各地，频繁印钞的后果迟早要由美国自己承担。

美国债务已经突破35.4万亿美元大关，即使美联储降息也无法从根本上解决其债务危机。

在即将到来的美国大选中，无论是民主党还是共和党，都将面临如何化解这一危机的难题。而中国的态度将至关重要。中国是否会继续增持美债以支持美国经济？还是会选择进一步减持以维护自身利益？这一问题的答案将深刻影响全球经济的未来走向。

各位老板们，你们觉得永奇说的对吗？

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