（本文成文于8月2日，即上周五，首发于8月3日今年第15期杂志，作者：卧龙）
国际油价本周三大幅上升，布伦特原油期货升3.7%，原因是哈马斯头号人物哈尼亚在伊朗遇袭身亡。国际油价多年来暴涨暴跌，起伏极大。2020年4月22日布伦特原油最低见15.98美元，而同一时间美国纽约期油竟然跌至负数，成为宇宙级笑话。到2022年3月7日，不足一年时间竟又升上139.13美元，升幅7.7倍，但此后，油价一蹶不振。油价走势后市又如何看待？
先分析原油价格长期走势。1859年，全球首次重大石油发现出现在美国宾夕法尼亚州，1860年油价最初为每桶49美分，到1864年美国内战时油价飚升至8.06美元，可将此看作循环浪I。
循环浪II由1864年8.06美元跌至1915年低点0.64美元。循环浪II其浪型为复合型态，第一组调整浪为锯齿型，由1864年高点跌至1892年0.56美元，持续28年；之后为间隔浪[x]反弹至1895年1.36美元；接着第二组调整浪跌至1915年0.64美元。
循环浪III由1915年升至2008年7月147.47美元（现货）或148.41美元（期货）。其中，超高级浪III浪[1]由1915年升至1920年3.07美元，升幅3.8倍。之后III浪[2]跌至1933年0.67美元，跌幅高达78%。
此后布伦特油价进入延伸浪III浪[3]，由1933年升至1981年3月34.59美元，时间长度48年，升幅50.6倍。当中1960年代油价波动较小，1973年“石油禁运”，油价起飞，进入[3]浪（5）飚升阶段——油价由3.56美元升至1975年7.61美元，而到1981年最高上试34.59美元（同期美国油价最高39.5美元）。
III浪[4]为水平三角形，自1981年3月高点一直运行至2001年11月低点，时长合共30年。III浪[5]则由2001年11月升至2008年7月高点，此为首选数法。次选数法是III浪[4]为双重三，由1981年3月运行至1998年12月10.35美元（期货低点为9.55美元），此后进入III浪[5]上升。2008年7月11日布伦特期油最高见148.41美元，结束循环浪III。
2023年12月8日拙作《国际油价走势深入分析》中认为布伦特油价循环浪IV将是一个水平三角形——第4浪常见型态。
循环浪IV之中，2008年7月148.41美元跌至2020年4月低点15.98美元为IV浪[a]。IV浪[a]内部结构：148.41美元跌至2008年12月最低36.2美元为[a]浪（a），36.2美元反弹至2012年2月最高128.4美元为[a]浪（b），128.4美元展开[a]浪（c）下跌。
再细分[a]浪（c）：128.4美元跌至2012年6月低点88.49美元为（c）浪1，88.49美元回升至2013年2月高点118.29美元为（c）浪2，118.29美元跌至2016年1月低点27.1美元为（c）浪3，之后是（c）浪4为水平三角形，由27.1美元反复反弹至2020年1月高点71.75美元。由于（c）浪2规模小，（c）浪4规模相当大符合交替原则。（c）浪5由71.75美元急挫至2020年4月最低15.98美元，结束整个[a]浪（c）下跌。
2020年疫情全球蔓延，当时市场非常悲观，华尔街投行甚至认为油价未来两年将持续于20多美元水平低位徘徊，不过油价此时偏偏展开IV浪[b]反弹。
笔者认为，布伦特油价IV浪[b]由2020年4月低点15.98美元升至2022年6月14日次高点125.19美元（最高点出现在2022年3月7日139.13美元）——一个简单锯齿型态。
[b]浪（a）中，2020年4月15.98美元升至8月高点46.54美元为（a）浪1，（a）浪2跌回2020年11月最低35.74美元，此后（a）浪3升至2021年3月最高71.38美元，接着（a）浪4回落至同月低点60.27美元，（a）浪5升至2021年7月最高77.84美元结束。
[b]浪（b）极为简单，由77.84美元跌至2020年8月低点64.6美元完结，之后展开[b]浪（c）上升。
[b]浪（c）中，64.6美元升至2021年10月高点86.1美元为（c）浪1，86.1美元跌至2021年12月低点65.72美元为（c）浪2，65.72美元升至2022年3月高点139.13美元为（c）浪3，139.13美元跌至2022年4月最低99.25美元为（c）浪4——又一个水平三角形——99.25美元升至2022年6月次高125.19美元为（c）浪5，（c）浪5为失败型态。
2022年6月125.19美元之后进入IV浪[c]下跌。对于IV浪[c]，笔者认为有两种可能性：
其一，125.19美元以5浪方式跌至2023年3月低点70.12美元，为[c]浪（a）。前述2023年12月8日《国际油价走势深入分析》一文中认为[c]浪（b）反弹“复杂多变”。果不其然，2023年3月低点以来，布伦特油价再次出现水平三角形走势。70.12美元反弹至2023年9月19日高点95.96美元为（b）浪a，95.96美元跌至2023年12月13日低点72.29美元为（b）浪b，接着（b）浪c由72.29美元回升至2024年4月12日高点92.18美元，92.18美元以来进入（b）浪d下跌……（b）浪d又细分为3浪结构，目前仍未结束。（b）浪d结束后仍有（b）浪e最后反弹，才结束[c]浪（b）。然后才进入[c]浪（c）下跌。
其二，125.19美元跌至2023年3月低点70.12美元仅是[c]浪（a）中小浪a，此后进入小浪b反弹，小浪b仍然是水平三角形走势，不过与上述数浪方式有异：三角形小浪b已经于2024年7月5日87.95美元结束。布伦特油价小浪c下跌已经于87.95美元展开。当小浪c结束，才完成[c]浪（a）。第二种可能性中小浪c下跌规模会小于第一种可能性[c]浪（c），前者可能在几个月内完成，而后者运行时间可能超过一年。
关于IV浪[c]跌幅，通常水平三角形之中将浪C与浪A进行幅度比较。譬如，浪C长度为浪A0.618倍。半对数图上，IV浪[a]下跌89.2%，IV浪[c]可能跌55.1%，则目标是56.2美元；整数图上，IV浪[a]下跌132.43美元，IV浪[c]可能跌81.84美元，则目标是43.35美元。若IV浪[c]起点改为139.13美元，则目标位是62.41美元及57.29美元。
艾略特认为，市场消息为走势服务而非相反。哈尼亚遇袭身亡，消息仅仅引发短线反弹，布伦特油价出现三角形走势意味着市场认为后市看跌。笔者在今年3月23日今年第6期杂志《商品价格指数启示录》一文中认为彭博商品指数及文华商品指数首选循环浪V已经结束——次选是V浪[1]结束——商品价格后市将长期处于调整期，油价亦不会例外。
（本文完）
