某某社发“小作文”已经不是新鲜事。新鲜的是被“辟谣”之后，这次还有第二发——更详尽、更有杀伤力的第二篇“小作文”。

之所以说更有杀伤力，是因为这个方案既合理，也是迫切所需。

如降，丢的是面子；不降，丢的是里子！

降存量房贷利率不是现在才有的诉求。早在去年8月，央妈就已经出面要求过商业银行降存量房贷利率。不过当时他们并不认为这是什么迫切的矛盾，所以当时存量房贷利差是80多bp，一年后的现在还是80多bp。

今年5月，号称“史诗级”的房地产救市方案出台，存量房贷利差的矛盾就更突出了。

无数的房奴们其实早就破防了，全凭对今年经济复苏的期望在苦苦支撑。随着8月份结束，上市公司半年报全部出炉，二季度经济复苏的希望被无情浇灭。9月即将出炉的一批宏观数据，也“不能”好到哪去。

这时候，能阻止信心崩溃的、而且切实可行的方案，恐怕就只有降存量房贷利率。

而现在的问题是，国内还没出台，国外的“小作文”就先出来了。

如果这时候再宣布降存量房贷利率，要么就是承认决策层泄密，要么就被看成“听从外面的指导”。横竖都都丢面子。

这篇“小作文”甚至把国内惯用的“挤牙膏”思路也替咱们想好了，给出了两步走的路线（未来几周先降一次，明年初再降一次）。连退路也封死了。

如果为了保住面子，坚持不降存量房贷利率，那么就是要赌上实体经济的半壁江山，到时丢的就是里子了！

这种“小作文”固然很可恶。但区区一篇“小作文”能有这么大的杀伤力，其实是很值得反思的一个问题。

例如，是不是因为对经济实况的反应太慢，以致问题已经迫在眉睫、不得不马上处理的关头，决策层都还没纠结出个方案来，以致给外面白送上一个写“小作文”的机会？

一条暗线

第一篇“小作文”是在周末传播的，然后周一一大早，通过招行行长站出来“辟谣”。

周一的A股让人印象深刻。因为“开门绿”不常见，特别是8月底才刚让人看到那么一丝丝希望之际。

而仔细复盘周一的A股就会发现，刚开盘的半个小时，其实表现还算正常（小幅低开，然后慢慢高走）。但是10点过后就急转直下，这个时间点正好就是“辟谣”的时候。

第二篇“小作文”是周三晚上传过来的，然后就是周四股市的一大片艳红。

也就是说，对调降存量房贷利率的预期和能否落地，已悄然成为股市的一条暗线。这也侧面反映了市场对调降存量房贷利率的迫切期盼，反映了降80bp的合理性和深入民心。

餐饮利润能下降88%，凭什么银行利润就降不得？

昨天盘后开会，再次强调了所谓“银行净息差的约束”。

说白了，就是银行不能接受自己的利润下降。

对银行业来说，1.8%以上的净息差被视为“合理水平”。而这条线在2023年Q1开始跌破。

以宇宙行为例，净息差跌破1.8%后，2023年的净利润增长确实一下子几乎降到0。今年净息差跌破1.5%后，上半年净利润甚至出现-1.89%的轻微负增长。

北京餐饮行业利润下降88%的事情咱还记忆犹新吧，虽然这不能代表所有城市，更不能代表所有行业，但绝对算得上实体经济的一个缩影。

四大行今年前7个月之所以能逆势大涨30%，就是因为他们的利润还能保持几乎没降。可见实体大环境已经不乐观到什么程度。

降存量房贷利率，实际上就是要银行让利，银行的利润会因此受损。这也是为什么去年8月央妈亲自提的要求，到现在都还没降下来。

餐饮利润能下降88%，实体经济的利润能大面积下降，凭什么银行利润就降不得？

因为会引发系统性风险？

为了保住银行的利益，很多人的生活已经爆发了系统性风险。继续蔓延下去，就是社会的系统性风险。以此为代价，守住银行的系统性风险，还有意义吗？

因为银行利润就是降不得？

如果80个bp的成本全部压到银行头上，根据券商测算，满打满算是3000亿出头的银行让利。但我记得很清楚，一年前的测算还是1200亿（就是前面贴过的这个图，1200亿就是搬运当时的券商测算），前后相差了两倍，这一年到底发生了什么？

暂且不纠结这种离谱的变化，就按3000亿计算。——也就3000亿而已。

A股一年就能蒸发掉10多万亿，楼市的数字只会更大。摆在这种财富蒸发速度面前，3000亿真算不上什么。

银行不愿意吃亏，财政补贴给他们不就解决了？最起码，这钱能确保是“用之于民”。总好过，有很多“取之于民”的钱，不知用哪去了。

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