【策略分析】

期货盘面来看，今日尿素主力切换为2409合约，主力在1900下方低开后继续下挫。短期供应端压力较大，且日产有继续回升的预期；而需求阶段性转弱，下游情绪悲观，市场交投氛围偏弱；成本端虽暂时企稳，但无向上动力。整体上基本面驱动向下，预计短期盘面仍延续弱势。印标价格暂未公布，仍需关注对市场情绪的扰动。操作上，短线偏空参与。

现货市场，今日工厂报价稳中趋弱，新单成交放缓。供应方面，据数据显示，本周尿素产量小幅回升，短期检修计划较少、加之前期装置复产，日产出现回升，预计下周日产仍有回升空间，叠加淡储资源释放，整体上供应压力仍存。需求端，农需阶段性放缓，下一轮农需北方玉米和南方水稻用肥仍待启动；复合肥因近期原料端表现不稳定亦走货放缓，本周开工率延续小幅回落态势；胶合板处于生产旺季，对原料的采购跟随行情波动；出口方面，法检政策未有放松迹象，预计短期难以对需求形成实际影响。成本端，临近4月大秦线检修，港口阶段性需求回暖，煤炭价格止跌，短期成本端暂稳。总体上，供需宽松背景下，市场情绪偏弱，周初低价吸单有所好转，但涨后跟进不足，目前看交投氛围仍偏弱，工厂报价仍有下调压力。

【期货方面】

尿素主力2409合约1898元/吨低开后偏弱运行，最终收于1869元/吨，呈现一根上下影线均较短的实体阴线，跌幅2.25%，日成交环比小幅增量，持仓量144228手（+8894手）。前二十名主力持仓席位来看，移仓换月加快，远月合约多增空增，多头主力增仓相对积极；其中，光大期货净多单增加1317手、徽商期货净多单增加1848手、国泰君安净空单增加1187手、银河期货净空单增加2346手、海通期货净空单增加2419手。

2024年3月28日，尿素仓单数量2036张，环比上个交易日持平。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【现货方面】

今日工厂报价持稳为主；山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围多在2070-2090元/吨。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格下移，现货价格持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差有所走强，尿素9月合约基差261元/吨（+14元/吨）。目前基差处于年初以来中等水平，季节性走势上看，后续将逐渐进入震荡走弱阶段。

供应数据：3月28日国内尿素日产提升至18.5万吨左右，工厂开工率大约78.4%，同比偏高2.3万吨。四川玖源、山西金象预计月底前后恢复。

供应数据：据数据显示，3月21日-3月27日，中国尿素周产量128.47万吨，较上期涨1.64万吨，环比涨1.29%；周度日产18.35万吨，较上期涨0.23万吨。

港口库存：据数据显示，3月21日-3月27日，中国尿素港口样本库存量19.6万吨，环比增加0.25万吨，环比涨幅1.29%。

下游数据：据数据显示，3月22日-3月28日，复合肥开工率47.27%，较上周下降3.43个百分点。中国三聚氰胺产能利用率为74.84%，较上周增加2.6个百分点。

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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