今年2月反弹以来，上证指数于5月20日创出年内新高3174点。之后市场单边调整，价量齐缩。

上周五（8月30日），A股终于迎来大涨、普涨，一根阳线改变情绪，不少人都在憧憬着九月行情。

然而今日（9月2日）的行情却给大家浇了一盆冷水。

反弹次日即回调，沪指甚至下探至2811点，创本轮调整新低（今年5月20日以来）；成交7083亿元，也较上个交易日缩量1700多亿元。

A股主要指数今日表现 20240902

数据来源：Wind

最近的行情，反复考验着大家的忍耐力。

这时候可能更需要跳出暂时的涨跌，打开格局，从更长的时间维度审视A股。

每当A股看上去不那么“美好”时，我又会算算这组数据，理性看看A股为何表现不好。

01

先来看看，为何A股常被吐槽？

近年来指数表现不好

根据“近因效应”，越近发生的事情，印象越深刻、影响越大。

A股最近三年表现欠佳（2021年9月1日至2024年8月30日，据Wind数据，下同），且与同期美股、日股等全球主要市场差距大，失落感强。

全球重要指数近三年表现

2021年9月1日至2024年8月30日

数据来源：Wind

个股不给力

个股方面，2021年9月1日之前上市的4382只股票中，最近三年：

有84只翻倍股，同时也有1035只惨遭“腰斩”（跌幅大于50%），“腰斩”个股占比达23%。

所有股票涨幅平均值为-20.7%，涨幅中位数为-29%；也就是说，有2190多只股票最近三年下跌超29%。

波动大、回撤大

Wind数据显示，近十年（2014年8月31日至2024年8月30日）创业板指、深成指、万得全A、上证指数的区间最大回撤均超50%，也就是最高点到最低点是“腰斩”状态。

且A股主要指数波动率高于全球其他重要指数，相当于上下起伏大，踏错时机就会很难受。

全球重要指数波动率

2014年8月31日至2024年8月30日

数据来源：Wind

行业分化严重

Wind数据显示，近十年（2014年8月31日至2024年8月30日）申万食品饮料一级行业指数上涨了223%，而商贸、传媒下跌50%左右，且有10个行业近十年是下跌的，不同板块间的投资收益真有可能“差之千里”。

申万一级行业指数近十年表现

2014年6月4日至2024年6月3日

数据来源：Wind

3000点效应

理性上讲，沪指3000点只是一个普通点位，并没有太多特殊意义。但它又是一个重要的心理关口，对投资者信心有很强的暗示作用。

从2007年2月26日沪指收盘首次站上3000点开始，兜兜转转17年过去了，沪指不仅没有突破3000点，还在今年年内连续跌破3000点、2900点。

目前沪指在2800点上方徘徊，难言好体验。

02

A股的低迷让不少小伙伴很失望。

如果我们换个角度，暂时抛开短期的市场波动，用长期视角看，A股或许没那么差。

“聪明投资者”追求的第一要务，是保本。在此基础上，追求战胜通胀，至少钱不要贬值。

看看近十年的数据。Wind数据显示，在十年的统计区间里（2014年7月-2024年7月），国内CPI不到20%（年化约1.84%）。

除深成指外，同期A股主要指数大幅战胜了CPI。也就是说，大部分的A股主要指数跑赢了同期通胀，没有让钱贬值。

A股主要股指与CPI表现

2014年7月31日-2024年7月31日

数据来源：Wind

在31个申万一级行业指数中，有18个行业在统计区间跑赢了同期CPI，占比近60%。

申万一级行业指数与CPI表现

2014年7月31日-2024年7月31日

数据来源：Wind

也有小伙伴会想，跑赢通胀算不了什么，而且从短期和近期看，A股确实让人“很受伤”。

但理性点看，投资的首要目的是“保本”。

进阶投资者，是要努力跟上市场，争取获得市场平均收益。

高阶投资者，则需要根据市场环境、自己能力范围，努力追求超额收益。

股市很难一帆风顺，震荡是常态，一味追求短期高收益不太现实。

在市场起起伏伏中，对资本市场、投资收益要有理性认知。如果能踏实把握机会，而不是盲目地追涨杀跌，假以时日，亏损的可能性会大幅减少。

经过多日回调后，A股积极因素或在酝酿，包括国内政策有望加码发力、海外不确定性陆续落地、估值处在中长期底部区间等等（详见《9大利好助攻A股久违大涨，之后呢？》）。

如果运气再好点，找到了潜力股，并愿意陪其成长，投资效果会更好。

如果想发财致富，更现实的做法是好好工作，投资自己。

“

不必太纠结于当下，

也不必太忧虑未来。

人生没有无用的经历，

只要我们一直向前走，

天总会亮。

——村上春树

”