文/肖松

6月12日晚，ST爱康发布公告称，公司及实际控制人邹承慧因涉嫌信息披露违规被中国证监会立案调查。4月30日，ST爱康披露2023年年度报告。因最近三年净利润为负且被会计师出具公司持续经营能力存在重大不确定性、内部控制为否定意见的审计报告，公司股票触及深交所《股票上市规则》规定的需实施其他风险警示情形。5月6日，公司股票交易被实施其他风险警示处理。

截至6月12日收盘，ST爱康报收0.45元/股，连续16个交易日收盘价低于1元/股，已经锁定“面值退市”。

多次被监管处罚终成退市命运

在ST股接连跌停之下，投资者甚至连“割肉保命”的机会也没有。

自5月6日起，深市的上市公司ST爱康连续跌停，截至6月12日已连续27个交易日跌停。截至5月20日最新公布的股东人数，显示有27.68万股东被深套。

根据公开资料显示，成立于2006年的ST爱康以生产制造太阳能边框起家，2011年作为国内首家光伏配件上市公司登陆深交所主板。上市后，ST爱康经历过多次业务转型，无论是电池组件、边框、支架、乃至涉足光伏电站，却始终都没有形成自己的核心主业。巅峰时期，ST爱康的总市值一度高达275亿元，是A股知名的新能源企业。

不过，资料也显示，虽然注册地在浙江杭州，但ST爱康的办公地址实际上是在江苏张家港经济技术开发区。

2021年开始，ST爱康将目光投向了HJT（异质结）电池，意在抢抓光伏从P型到N型的发展机遇，并发展了湖州、赣州、苏州、舟山四大产业制造基地。也正是在这一年，ST爱康开始陷入连续亏损。根据ST爱康2021年、2022年、2023年年度报告，公司三年经审计的归母净利润分别为亏损4.06亿元、亏损8.33亿元和亏损8.26亿元，三年累计的亏损额约为20.65亿元。

与此同时，公司年度审计会计师事务所对公司2023年度财务报告出具了保留意见与持续经营相关的重大不确定性说明段的审计报告，对公司2023年度内部控制出具否定意见审计报告。

ST爱康上述情形符合《深圳证券交易所股票上市规则》第9.8.1第（七）项和第（四）项规定，因此公司股票被实施其他风险警示，于4月30日（星期二）开市起停牌一天，并于5月6日（星期一）开市起复牌，公司股票自5月6日起被实施“其他风险警示”，股票简称由“爱康科技”变更为“ST爱康”，股票交易的日涨跌幅限制为5％。

笔者关注到，自2020年以来，深交所多次对ST爱康收入情况、产品毛利率、偿债风险等多个方面进行问询。从过往情况看，该公司曾多次因违规资金占用、违规财务资助、回购事项违规被监管部门处罚。此外，因前期该公司在互动易回复投资者提问存在不够审慎的情况，浙江证监局已对公司、董事长邹承慧、高级副总裁田野出具警示函，其中就特别提到将根据现场检查情况采取进一步监管举措。同时深交所向公司发出关注函，后续也将对相关违规行为予以纪律处分。

“他们已经让投资者对其彻底失去了信心，今天收盘时有684万的跌停板封单就是中小股东甚至大股东争相夺路出逃的明证。今天公司说还希望继续生产，说不定隔一段时间就停工了；就在今年2月初，ST爱康在互动易回复投资者提问称目前公司不存在被ST的风险，但到4月底，ST爱康发布年报后就被ST了；之前还有实控人忽悠式增持，都把投资者套得牢牢的。”交易平台上有投资者在评论区如此表示。

实控人提前套现20亿元离场

ST爱康沦落到今天的地步，与当前一片萧瑟的光伏行业有直接关系。ST爱康于2011年上市时，邹承慧家族合计持有公司43.63％的股份。2017年后却不断减持，合计减持超6亿股，套现20多亿元。

财务数据清楚地披露了ST爱康近几年的营业情况。最近3年，ST爱康的营业成本几乎和营业收入打平。2022年营业成本甚至一度高于营业收入，这就意味着ST爱康几乎在不赚钱甚至亏钱卖产品，剩下的研发、销售、管理、财务费用就全成亏损了。

不过，除了行业问题，ST爱康自身也不无可细究之处。在行业遭遇寒冬之际，ST爱康的销售费用和管理费用始终居高不下，似乎完全没有过冬的意思。最近3年，ST爱康的高管仅薪资就拿了2.83亿元。而2018—2020年，高管薪资发了近2.7亿元。似乎公司在过冬，公司高管却在过节。

另外，从2021年开始，ST爱康就表示全力押注HJT赛道。但就在今年2月29日，ST爱康控股官微消息称，爱康控股集团旗下浙江国康新能源科技有限公司TOPCon项目试生产，首片182TOPCon电池片成功下线，标志着项目生产线全线贯通。这家公司是ST爱康的体外公司，且ST爱康还为其提供了担保。

2023年年报，会计师事务所出具审计报告向投资者表示ST爱康的财务存在很大问题。一个就是从非金机构借了4.1亿元，明面上还了2200多万元，但还同时付出了3000万元的其他费用，这3000万元费用，ST爱康没有给出合理解释。另外就是ST爱康在自身负债率达到77.81％的情况，对外担保金额高达10亿元，可持续经营能力存在重大问题。

年报刚刚披露，审计意见一出来，爱康就被ST，随后迎来了跌停，这也是许多股民心有郁结的原因。5月6日，大概是所有“爱康人”的黑色星期一。

被ST后，爱康还频频释放利好信息。据公告“2023年，在江苏苏州、江西赣州、浙江湖州和浙江舟山等地布局了四个高效太阳能电池组件生产基地，目前已实现3.2GW的HJT电池产能。爱康计划在2024年规划15GW的HJT电池产能，力争在高效异质结领域成为领军企业”。5月23号，爱康Akcome在彭博新能源财经最新公布的2024年第二季度全球光伏组件制造商Tier1榜单中再次上榜。

2024年2月27日公告披露，大股东爱康实业及其关联方自公告披露日内6个月内增持金额合计不超过人民币2亿元（含），拟增持价格不超过3.5元/股。但至今连1股都没有增持，并未见得掏出任何真金白银。

6月12日晚，ST爱康披露公告，公司及实际控制人邹承慧因涉嫌信息披露违规被中国证监会立案调查。

“对于大股东来说，反正钱已经赚够了，一个亏损的壳子留着成了一个累赘。不如清仓式大甩卖，来一场诈骗式退市，然后全身而退。”一位被深套的股东对媒体表示，这条利益链上的人，都赚了；唯有无辜的股民，亏麻了。退市制度是好，但不能一退了之，退市之后，大股东应该退赔股民，才能让真正犯错的人付出相应的代价。要不然，以后还会有更多恶意退市出现。

端午假期前，证监会上市公司监管司司长郭瑞明提到，今年以来已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家、占比三分之二，可对比的是，2023年全年两市共退市47家。

郭瑞明强调，上市公司退市后，公司及相关责任人对于退市前可能存在的违法违规行为仍应依法承担相应的民事、行政、刑事法律责任；证监会高度重视涉及退市的投资者保护工作，坚持对上述主体的违法违规行为“一追到底”，对退市过程中的市场操纵、财务造假等行为依法严惩，并多渠道保护投资者合法权益。

北京社科院副研究员王鹏对媒体表示，明确的监管思路和有效的退市制度不仅有助于提升市场对监管的信任度和整体信心，还能为资本市场的稳定发展奠定基础，并吸引更多投资者参与市场活动。同时也有助于提高上市公司的质量和竞争力，从而推动整个资本市场的繁荣和发展。

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