文/肖松

今年以来，由于退市新规持续显效，A股已有9家公司退市，24家公司锁定退市，形成交易类、财务类、重大违法类等多元化退市并重格局。其中交易类已经退市的股票有*ST华仪、*ST柏龙、*ST泛海、*ST爱迪、ST鸿达、ST星源、ST贵人。而以ST中南为例，它连续第16个交易日面值低于1元，即使5月6日开盘交易后4个交易日连续涨停，股价也无法再回到1元以上，所以被锁定面值退市。

随着A股退市制度的完善，越来越多的ST公司将彻底退出交易，曾经“火中取栗”式的短线爆炒投机行为也鲜少出现，不过对于那些长期持有业绩不佳的ST股票的投资者而言，手中的“风险资产”如何最大程度地止损成为市场关心的话题。

昔日锂电龙头创下A股史上最低股价

A股历史上第一只股价低于1毛钱的个股出现了！

这家名为“保力新”的企业或许没有想到，会以这样的方式被投资者记住。笔者注意到，5月17日A股开盘时，保力新能源科技股份有限公司（简称“保力新”）已显示停牌状态。

实际上，自4月以来，保力新股价便大幅下滑，4月15日以后，股价便开始低于1元；到4月末，被证监会“戴帽”成为“*ST保力”，并被实施“退市风险警示”。消息传出，立刻引发了股民连续多日恐慌性抛售，*ST保力股价更是呈断崖式下跌。5月15日收盘，公司报收0.09元/股，成为A股历史上首只股价低于1毛钱的个股。

5月17日，*ST保力正式停牌。对于被终止上市的原因，该公司在公告中如此说明：截至2024年5月16日，公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元，已触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》第10.2.1条规定的交易类强制退市情形。

保力新，曾是新能源行业的明星企业，是国内最早成功研发磷酸铁锂动力电池的企业之一，如今却要面临退市的结果，令人唏嘘。

雪球数据显示，截至2023年3月31日，保力新的股东有11.89万户。面对史上最低9分钱股价，这十余万股民又会作何感想？

保力新的前身为坚瑞消防（直到2019年底才更名保力新，为了描述方便，后文统一称“保力新”），创始人为郭鸿宝。公司最初的主营业务为消防产品，并于2010年在深交所创业板上市。2016年，保力新以52亿元高价收购沃特玛，开始转型，正式进军锂电池行业。截至2023年底，公司锂电池产品的营收占比已经达到了98.07％。

通过收购和转型，保力新一度在资本市场获得追捧。在2016年，保力新股价达到历史最高点，市值一度超过135亿元。

彼时，为了以价格优势扩大市占率，沃特玛决定以走量的方式降低生产成本，然而由于扩产速度过快，导致资金流出现危机。祸不单行的是，2018年，新能源车补贴政策发生变化，沃特玛开发的产品未能达到获得补贴的要求，因此逐渐被市场抛弃。

2019年，沃特玛宣告破产，保力新的锂电池业务也陷入危机。可以说，这家昔日的锂电龙头，错过了新能源动力电池行业在中国真正的高速发展时期。

宁德时代、亿纬锂能等如今的行业巨头几乎都是在同一时期开始崛起的。遗憾的是，危机中的保力新却迟迟未能等到“翻身”的机会。公开资料显示，董事长高保清主政公司后，一直专注在电动两轮车市场发力；此后也曾追逐储能行业的“风口”。2023年4月，保力新曾计划以不超过2.55亿元的价格收购无锡旭浦51％股权，进军户储和工商储，并开拓海外市场。但遗憾的是，这笔收购以失败告终。

避险对策：投资者怎样减少损失

A股市场上股价低于1元的股票不断增多，它们大多为ST股，截至5月31日，收盘价低于1元的股票有31只。而细究其中，因造假、审计问题、重整等原因（不含财务亏损类型）被ST的股票不在少数。一般而言，这类公司存在相当的经营风险。进一步来看，有些ST股已锁定退市。归根结底，这是投资者“用脚投票”的结果，是市场出清速度加快的重要体现。

现在投资者应该要注意的是，目前A股市场5000多家上市公司，股价在1元上方徘徊的股票并不在少数，未来这批1元低价股极有可能成为新的交易类退市的标的，投资者应该要作出明智的选择，除非公司的基本面财务指标出现极大改善，否则继续持有的风险极大。

4月30日两家发布终止上市公告的*ST园城、*ST同达信息显示，因公司2023年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，收到拟终止公司股票上市事先告知书，两家公司2023年度经审计的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元。

此外，*ST碳元4月30日也收到拟终止公司股票上市的事先告知书；*ST商城则因2023年度公司实现净利润-3.41亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为0.82亿元；同时，公司2023年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，收到拟终止公司股票上市的事先告知书。

在巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣看来，A股退市常态化背景下，投资者对公司的经营和财务状况给予更高关注，并降低对违法违规行为和财务风险的容忍度，个别公司试图保壳、规避退市，也受到相关部门的质疑和关注。

根据沪深交易所有关规定，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，交易所决定终止其股票上市。而随着*ST美盛，*ST民控等一批公司分别发布《关于公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险提示公告》后，投资者持有的这批退市公司没有卖掉的股票怎么办？

东方Choice数据显示，在目前十多家退市公司截至今年一季度末的股东人数，少的为七八千人，如*ST园城、*ST同达、*ST商城、*ST碳元；而多的则达到数万人。

投资者在股票退市后没有卖掉，根据实际情况，可以采取以下措施：如果一只股票真被退市，在交易所作出终止上市决定之后5个交易日届满（创业板15个交易日届满），就进入退市整理期，为期30个交易日。在这30个交易当中，仍然可以交易，涨跌幅为10％，这期间股票名称后面会加个‘退’字。当处于这段时期时，投资者还是可以赶紧出手。

如果在最后30个交易日里，投资者仍然没有卖出退市的股票，则在股票摘牌后45个交易日内，就会进入股转系统（老三板）挂牌交易，代码以400开头。老三板专门接收主板市场终止上市后退下来的“退市股”股票。在这里也可以进行买卖，不过由于缺乏知名度和投资者，流动性很差，投资者很难在理想的价格成交个股。

同时交易时间较少，而且原持股的股民需到证券营业部去办一个托管手续才能进行交易，采用竞价方式，涨跌幅度为5％。退市进入老三板市场后，经过整理后达到相关要求，重新回到A股市场，这种情况发生的概率特别小，但也不是没有可能。

如果企业经营越来越差，直到最后破产，持股的投资者可以申请赔偿，需要注意的是，上市公司必须首先偿还债务和优先股权，剩下的资产才是普通股东可分配财产。

此外，即使退市了，如果公司存在违法违规行为，监管部门仍然会查处并追责。同时，投资者因为退市公司违法违规遭受损失的，还可以通过依法提起民事诉讼等方式维护自身合法权益。