在今早《下周A股重要看点：国常会释放重要利好预期！涉及2主线将强势井喷》一文中，旌扬和大家分享了下周A股市场的主要热点方向，将形成新能源和科技股的双向轮动。而银行、保险这样的大块头，在接下来一段时间里受到市场的关注度会明显降低！

　　从去年底开始，由于整个市场走势疲软权重股避险属性突出，再加上央国企的市值管理计划，以银行为首权重股中期表现是要明显强于大盘走势的。那为什么最近一两周，这些板块有被市场边缘化的迹象呢？在旌扬看来，这是因为某些大资金的调仓策略正在发生转变！

　　短期来看，不管大盘走势还是热点轮动节奏，其实都要看各路大资金眼色。我们也只有搞清楚这些大资金最新的调仓意向，才能对接下来的行情有更精准的把握！那么这篇文章，旌扬就来跟大家聊聊，目前A股市场中的三大类主力，宽基ETF常规公募基金以及游资，在本周的调仓动态！

　　一，宽基ETF：放弃权重转战中盘，是改变A股格局的主要推手！

　　这个周末，最新披露的公募基金三季报显示，以中央汇金为代表的“国家队”还在不断增持ETF产品。其中对华泰柏瑞沪深300ETF增持了258.93亿份、易方达沪深300ETF增持386.37亿份、华夏沪深300ETF增持114.74亿份、对嘉实沪深300ETF增持94.84亿份。也就是说，三季度国家队增持了4只沪深300ETF超过800亿份！

　　虽然国家队加仓的沪深300ETF是撬动这轮行情的主要多头力量，但是在证监会与央行的合力推动下，现在除了国家队外，还有大量机构资金和散户，都开始借到ETF入市了。而所选的ETF也不只局限于沪深300ETF，还包括上证50ETF、中证500ETF和中证1000ETF，以及更多的行业ETF。

　　由此不难看出，现在的宽基不再是国家队的专属入市通道，而是长线耐心资本的大本营！宽基的调仓策略，也将对A股整体走势以及投资风格产生最重要的影响！

　　就本周来说，四大指数ETF量能的变化，已经开始悄悄改变市场格局了！

　　我们对比上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF这5个交易日的量能变化可以发现：

　　1、代表大蓝筹的上证50ETF，本周5个交易日里成交量是逐级萎缩的，前面3个交易日的成交量要明显高于后面两天，尤其是本周五，上证50ETF的成交量创出周内最低，也是9月24日以来的最低点。也就是说，这段时间宽基对大蓝筹的关注度，呈现出逐级下降的态势！

　　2、代表一二线蓝筹股的沪深300ETF，本周5个交易日成交量较为均衡，没有出现太大幅度的波动，其中周二和周五的成交量最低，也处于9月24日以来的相对低位。尤其是本周五，大盘出现放量反弹，但是沪深300ETF则出现缩量，说明周五的做多资金并未流入一二线蓝筹股。

　　3、代表中盘股的中证500ETF，除开本周一外，后面4个交易日成交量逐级释放，周四调整时成交量最大，说明连续上涨后单日回调时，宽基抄底加仓的意愿强烈！周五成交量虽然较周四小幅萎缩，但仍然明显高于周二和周三！

　　4、代表小盘科技股的中证1000ETF，上周五到本周二成交量快速萎缩，但是本周三到本周五，成交量开始小幅释放。表明上周科技股连续井喷后，宽基追高意愿开始下降，但是本周横盘几天，在技术面适当修整后，宽基仍然有回流的欲望！

　　从这四大指数ETF的成交量变化可以得出以下结论：

　　在当前行情下，宽基已经降低了对大蓝筹的关注度，因为整个市场的做多情绪浓厚，所以宽基更愿意选择弹性更高的板块和个股。由于一线大蓝筹上攻乏力，自然就会对A股大盘形成拖累，而以中证500为首的中盘股表现活跃时，深成指和创业板指的阶段表现就会强于上证指数，造成沪深两市表现分化！

　　再来看看中证500ETF的构成，以高端制造业为核心，组合占比高达60%，金融和信息技术排在第二和第三位，占比分别是16.88%和12.53%。对比A股市场的本周热点，大幅走强的新能源以及科技股中的行业龙头，都是中证500ETF加仓的对象！

　　二，主力机构：科技和新能源共振，狙击方向逐渐明朗！

　　今年以来，宽基逐渐取代常规权益类公募基金，成为A股市场最大的做多力量，其调仓策略可以影响大盘走势和市场格局。但是常规公募基金，也就是我们常说的主力机构，其调仓策略虽然对大盘走势影响相对较小，但却更能影响市场的热点板块轮动。

　　我们先来看看本周机构席位的整体调仓动向。本周5个交易日里，机构资金整体是减仓状态的，周一和周五小幅减仓，周二和周三中幅减仓，维度周四没有减仓。对比大盘这5天的走势来看，机构席位有非常明显的高抛低吸动作，本周二、周三连续走强，机构选择高抛止盈；但是周四仅下跌一天，立马加大买入力度！在这种调仓策略下，短期内大盘出现大幅波动的概率就不会太大。

　　我们再来看看具体的板块资金流向：

　　上周机构资金是没有集中加仓方向的，但是本周情况出现了明显变化。据旌扬观察统计，本周机构席位在两条投资主线的4个分支板块上有明确的加仓动作，这点在今早的文章中旌扬已经有提示。

　　第一条主线是科技股。本周机构席位加仓最多的板块，就是科技股AI硬件端里的CPO，在本周一、周二和周四，都有被主力机构加仓，一周内机构资金大幅净流入！科技股中除了CPO外，机构资金加仓第二多的板块是半导体，周一半导体出现明显分歧，但流入流出基本持平，后面几个交易日也出现了分歧，但一周内总体仍然是中幅净流入的。

　　值得注意的是，本周机构席位在科技股中只加仓了这两个板块，其他板块上则出现了明显的净流出！其中，近期市场主线车联网，是本周机构资金减仓最多的方向，值得我们警惕！除了车联网外，这段时间表现不错的低空经济、商业航天等科技股，本周都被机构资金中幅减仓。而前面一段时间较为活跃的华为鸿蒙，本周机构资金的参与度则明显下降，买入卖出力度都不大。

　　第二条主线是新能源。新能源在本周之前，机构资金一直没有大规模的加仓或减仓动作，但是本周加仓力度明显加大。本周二，在板块指数上涨时，机构资金还在小幅减仓，但是本周三板块指数在超买位继续大涨时，机构资金却出现了追高动作，且买入量大幅增加。更有意思的是本周五，光伏板块指数涨幅高达9%，但主力机构不仅没有高抛减仓，反而还继续追高加仓。从板块总体资金流向来看，本周机构资金加仓光伏的力度仅次于CPO，是第二大的加仓方向。

　　整个新能源主题中，机构资金除了加仓光伏外，还中幅加仓了风电。本周内机构加仓风电的力度，与半导体基本持平。但值得注意的是，本周五在消息面利好刺激下大涨的同主题动力电池板块，机构资金的流入意愿却不强，不知道下周会不会加大买入力度。

　　对比此前一段时间的市场主线，十一节前机构关注度最高的是金融，但是本周的买入力度已经明显降低，多元金融被中幅减仓，不过券商却被小幅加仓。权重股中的房地产，本周机构资金流入流出基本持平。由此可以看出，接下来一段时间，若整个市场不出现大幅走强，那么金融地产的关注度就可能会下降！

　　三，游资大佬：主攻四板块，越战越酣！

　　游资是A股市场中最敏锐的资金，在绝大多数时候，市场中的核心主线热点，都是游资率先挖掘出来，然后机构资金再跟进加仓的。所以紧密跟踪游资动向，再结合主力机构的调仓思路，就可以发现市场的新热点到底在哪里？

　　据旌扬观察，本周5个交易日中，游资除了在周四交投活跃度明显下降外，其他4个交易日的做多情绪都非常高涨。对比游资和机构的调仓动作可以看出，目前游资的操作更散户化一些，倾向于追涨杀跌，而机构则是高抛低吸。

　　从游资加仓的板块资金流向来看，本周在3个板块上投入了较大的兵力，具体来看：

　　1、低空经济：行业成长空间较大，近期消息面利好密集。本周一章盟主6900.03万狙击的万丰奥威、5417.22万狙击的苏交科；本周二宁波桑田路2211.43万狙击的观典防务，章盟主4493.89万狙击的宗申动力；本周三宁波桑田路1.23亿狙击的上工申贝，炒股养家4433.62万抱团狙击的上工申贝；本周五宁波桑田路1.07亿狙击的深城交等，都来自于低空经济板块。

　　2、半导体：三大下游产业景气度高涨带动行业基本面拐点出现。本周一作手新一2576.38万狙击的一博科技；本周二宁波桑田路1316.49万狙击的富乐德，作手新一6757.55万狙击的上海贝岭，章盟主3859.00万狙击的文一科技，上海溧阳路3776.87万狙击的台基股份；本周四作手新一9759.88万狙击的文一科技等，都来自于半导体。

　　3、光伏：消息面重磅利好密集，基本面拐点预期强烈。本周二小鳄鱼3690.72万狙击的晶澳科技；本周三宁波桑田路2999.38万狙击的大全能源，章盟主1.45亿狙击的晶澳科技、6798.83万狙击的TCL中环，上海溧阳路4898.76万狙击的钧达股份；本周五上塘路3628.11万狙击的海达股份，方新侠1.13亿狙击的晶澳科技等，都来自于光伏产业链。

　　从本周游资的板块调仓动作可以看出，本周三之前游资的主要视线还在科技股上，但是本周三之后就明显加大了对新能源的关注力度。

　　将游资与机构的调仓动作做对比可以发现，虽然这两路资金都在加科技股和新能源，但仍然有一些细微的差别。按照上文分析，本周机构和游资在半导体和光伏上形成了合力；但本周机构加仓最多的CPO，游资只是少量加仓；新能源中机构在风电上的买入力度也不低，游资介入意愿则一般；游资加仓的最多的低空经济，机构还有减仓动作。

　　以上就是本周各路主力资金的主要调仓方向。大家大体可以看出，主导大盘走势和市场格局的宽基，近期目光聚焦在中证500上，降低了对上证50的买入度，所以接下来中小盘股的弹性会超过大盘股。主导市场热点轮动的机构和游资，本周依旧没有放弃科技股，在周三后还大幅加大了对新能源的投入力度，但前面几周表现活跃的金融股，本周关注度则明显降低。