从上周五大盘强势反弹重新站上5日线算起，有人把这几天的反弹，看成是这段行情的3浪拉升。其实旌扬也有差不多的观点，但是这3天A股的走势却并非一帆风顺，上周五和本周一出现了冲高回落，本周二盘中震荡的幅度同样不小，尾盘虽然涨幅扩大，但全日仍然是缩量反弹的走势，成交量较周一萎缩了近4000亿！

　　稍微懂点技术的投资者都知道，冲高回落的走势，就是盘中有大资金在高位减仓形成的，是主力出逃所致；而缩量上涨，往往也被看成是主力诱多！因此，这几天仍然会有人对后期行情产生悲观情绪！

　　对于这点，旌扬认为，A股市场的中短期走势不仅仅由资金面决定，还和市场消息面、基本面与技术面挂钩，是多个因素共振的结果。就消息面来看，这段时间的各类利好极为密集，尤其是政策面，为了能让国内经济在4季度止跌企稳，不太可能出现大级别转向，货币政策和财政政策都会持续向好；宏观经济基本面是唯一的不确定性因素，毕竟9月的各项数据表现仍然较差，而4季度转暖是高层的主要调控方向，我们没有理由怀疑高层的宏调能力；技术面上，大盘上周五反弹重新站上5日线止跌后，这几天虽然反复震荡，但始终没有破趋势。

　　至于部分投资者比较担心的大资金出逃的问题，旌扬反而认为，这段时间整个A股市场最让人安心的就是资金面，因为从旌扬现在得到的各项数据来看，没有发现哪一路资金有大规模出逃的线索。

　　那这篇文章，旌扬就先来和大家聊聊，能影响A股走势的几路大资金，近期到底在干嘛？

　　其一，权益类公募基金：权益类公募基金也就是我们常说的主力机构。熟悉旌扬的投资者都知道，旌扬每天都会在【A股猛料】中和大家分析交易所的龙虎榜数据。其中，交易所披露的机构席位，基本上就是权益类公募基金。由于旌扬一直都有跟踪这类主力资金的调仓动作，所以对这类还是比较熟悉的。

　　从近期的交易数据来看，主力机构在十一长假前还是休眠状态，但是十一长假后交投明显趋于活跃，买盘和卖盘都成倍释放，虽说卖盘不小，但却没有大规模出逃的动作。不过旌扬要提醒大家的是，机构席位在板块上的调仓力度并不小，也就是说资金没有外流出股市，但却会在不同板块上进行高低切，是推动热点板块轮动走强的主要力量之一！

　　其二，游资：游资和上述主力机构的调仓动作，都可以从交易所披露的交易数据上看出来。据旌扬观察，最近这段时间游资调仓也非常活跃，由于游资毕竟总体规模有限，所以往往无法影响整个市场的走势。但游资和主力机构一样，其调仓动作对板块走势的影响更大。

　　其三，宽基：这路资金，最近就更不会减仓了。这段时间旌扬多次提到过宽基的情况，此前宽基一直是国家队进场救市的通道。但在管理层的努力下，现在宽基爆火，已经成为场外资金入市的重要渠道，除了散户外，还有大量的私募基金、险资等主力，是通过宽基ETF入市的。也就是说，9月24日之后，有大量资金认购了各类宽基，那么现在宽基就是手上子弹最多的主力之一。在这种情况下，近期宽基一直是以建仓为主，是整个市场的重要做多力量。在仓位仍然较轻的情况下，宽基是不太可能掉头做空的。

　　其四，北向资金：以前交易所每天都会发布北向资金的最新交易数据，但之后监管层为了减少北向资金对A股市场的短期影响，降低外资通过北向资金操控A股的可能性，选择关闭每天的交易数据，只发布每个季度的交易数据。在此之后，大家就逐渐淡忘了北向资金。不过前几天沪深交易所还是披露了三季度北向资金的持仓状况，最新数据显示，在三季度末时，北向资金合计持仓市值在2.4万亿左右，较上个季度增加了接近5000亿！也就是说，北向资金在3季度是继续加仓的。

　　大家最关心的，应该还是9月24日A股大涨之后北向资金的调仓动态，因为只有在9月24日A股暴涨后，外资锁仓意愿仍然较高，才能说明其并没有逢高出逃。对于这点，虽然交易所没有披露详细的数据，但是在今天召开的外汇管理局新闻发布会上，据外汇局方面介绍，截至到昨天，9月下旬以来外资净购入境内股票总体也是增加的，显示出外资配置人民币资产的意愿进一步增强。

　　旌扬向大家介绍了以上4路主力资金的最新调仓状况，可以说，在不考虑板块调仓动作的情况下，它们的总体持仓其实是稳中有升的。尤其是以前一直摇摆不定的公募基金，在节后的交投活跃度都出现了明显提升，而在其推动下，这段时间整个市场里的科技股走势都非常活跃！

　　我们再将资金面、消息面、基本面和技术面综合在一起可以看出，现在除了宏观经济基本面还没有出现翘尾迹象外，其他3个维度都是向好的。这也是旌扬认为接下来一段时间，A股市场整体表现不会太差的原因！

　　当然，大盘没有系统性风险，不代表每个投资者都可以在当前的行情下赚钱！

　　这段时间有不少朋友在旌扬文章下方留言，并提到了持仓的个股。据旌扬观察，一部分投资者非常激进，喜欢去追连板股；一部分投资者又过于保守，一直停留在此前的持仓股上，没有任何的调仓动作；还有一类投资者，是严重缺乏耐心的，明明持仓股问题不大，也总想着调仓换股。

　　旌扬认为，这三种做法其实都存在问题：

　　首先是追连板股。虽说风险和收益成正比，但风险其他更大！这种非常激进的做法，已经消失了很长一段时间，因为在之前的熊市里，能走出数连板的个股非常少。最近，随着整个市场活跃度升温，连板个股数量确实在增加，高标股也能营造出极为强烈的赚钱效应。但真正被游资掌控的高标股，是很难让普通散户轻易上车的，这类个股要么是走连续一字板，要么是快速缩量封板。当你看到高标股给出进场机会时，往往就是游资派现的时候。

　　这个道理，吃过亏的老股民更容易理解，而老股民在经历了几年的熊市后，现在基本上已经没有了追连板股的冲动。所以敢在这几天去追连板的投资者，基本上都是风险意识不太强的新股民。从大家留言的情况也可以看出来，不少人都追到了阶段高点。

　　其次是死守之前的持仓股。这就要分两种情况来看了，如果此前的持仓股板块属性不弱，或者业绩弹性比较出色，那么只要大盘稳定走强，未来出现轮动的概率还是比较大的。在这种情况下，有耐心的投资者确实可以守一守。但据旌扬观察，更多投资者的持仓股其实质地非常一般，不仅板块比较刁钻很难被大资金青睐，而且业绩也比较差，如果是这种状况就没有必要坚守了。因为板块属性弱，短期弹性就不强，业绩疲软在中期持续性差。在这类个股上坚守，只能让大家错失行情。

　　第三类就是特别喜欢调仓换股的投资者，这类投资者也非常容易踏错行情！旌扬相信，这类投资者占比应该是最多的，只要持仓股有盈利，但是涨幅不太大，就总想着卖出换股，想通过快速换股来获取更多的超额收益！说实话，旌扬也有这方面的问题，所以非常容易卖飞。但是有些投资者的耐心更差，会频繁的追涨杀跌。而在牛市里，只要板块属性不太差，往往都是轮动上涨的。可能你的持仓股前面几天没怎么涨，但后面几天涨幅会比较大。在这种情况下盲目放弃盘整的个股去追高，就很容易被左右打脸！