今日上证指数无涨跌，走平了，其余指数也是小幅涨跌，基本可以忽略不计。不过平姐姐之前推荐的回购注销板块今日继续走强，算术平均值的涨幅是0.31%，大幅战胜全市场主要综合指数。

事实上，最近随着市场的调整，越来越多的公司将回购股票的用途更改为注销了，目前据不完全统计，已经有85只股票承诺将回购的股票进行注销。

在这85只股票中，可以发现，以下这几类股票比较喜欢将回购的股票注销：

一个是业绩下滑的公司。这类公司为了维护每股收益以及估值尽量保持不变，在业绩下降，即净利润下降的情况下，通过回购注销减少股票的数量，从而保持了每股收益尽量不变，以保持估值的稳定。此类股票在85只股票中数量最大，达到52只，占比61.2%。

第二类是当前股价比较低的，比如股价已经低于每股3元的，担心股价继续跌下去有退市风险的，这样通过回购注销，提高每股净资产值，从而有望抬高股价，避免退市风险的。这样情况的公司有9家，占比为10.6%.

第三类就是业绩不错，但是公司认为股价低估了的，通过回购股票注销，令估值近一步降低，从而有希望将股价抬高到相对合理的位置。目前来看，动态估值低于30倍的公司有46家，占比高达54.1%。建议投资者尽量在这类公司中选择行业前景较为确定的公司加以投资。

今日还有一个事件值得分析，那就是MOM基金（被业内俗称为“妈姆“基，即基金公司帮助投资者通过选择优秀的基金经理人管理的产品进行的基金组合）出现了首次清盘的情况。

据媒体报道：招商惠润一年定开混合发起式（MOM）已于8月7日进入清盘程序。数据显示，招商惠润一年定开混合发起式（MOM）成立于2021年8月6日，首发规模为7557.2万元。基金运作以来，规模未曾超过1亿元。截至今年二季度末，该基金规模不足4000万元。由于该基金采取发起式基金形式，按照这一类型基金要求，若基金成立满三年后规模未达2亿元，则面临清盘。这也是该MOM基金被清盘的主要原因。

这只基金规模上不去，最主要的原因还是业绩表现欠佳，由于此类基金又多了一层基金公司的管理，相对成本较高，但是却并未能体现出基金经理专业选择优秀基金经理人的能力。成立三年来，累计净值只有0.67元，这意味着3年来亏损达到了33%。近一年来的亏损更猛，达到了23%。考虑到这类基金选择基金的规则更加复杂也难以透明，甚至在调整速度上也很难跟上市场的热点转换，因此业绩制约了规模，而规模决定了其退市的命运。

关注平点金基的读者也许可以注意到，对于FOF基金，MOM基金，本号从来没有进行过任何推荐，主要就是对这种基金并不看好。而MOM基金的表现肯定会比FOF基金的表现更差，前者的策略是针对基金经理做出选择，而基金经理，国外或许都是老家伙，有一定的口碑，但是国内的基金经理绝大多数都太过年轻，而且离职率也相当高。

年轻意味着其某一年取得优秀的成绩带有很大的偶然性，由于A股市场通常表现出很强的结构性行情，因此，在某一年押对某一板块的基金经理通常会有极好的业绩，但是第二年则可能跌得头破血流。比如原来诺安的蔡松蒿，几乎全押半导体，押对了，则大获全胜，但是之后几年半导体题材趋冷，业绩便大幅回调，更不要说后来还涉嫌内幕交易。

这样的例子有很多，比如之前很多明星基金经理一战成名的原因，都是重仓了白酒股，而且把白酒当成信仰，结果疫情之后消费下降，白酒股大幅回调，则业绩也跟着大幅回调，但是基金经理没有变，如果在那个基金经理最辉煌的时候选择持有他管理的基金，最终就很可能输得一塌糊涂。

而且，通过选人来选产品，实际上是加大了产品的不确定性。最简单的原因，就是一旦基金经理做了一些比较好的业绩出来后，通常就喜欢自己出来做私募，中国人的传统思路就是宁做鸡头，不做牛尾。所以你好不容易选到一个好基金经理，他又跳槽了，那么这只产品你换还是不换？

其二，由于选人而不是选投资方向，所以即使是基金管理人，其实也无法及时了解旗下所有基金经理对市场的判断到底是什么样的——是盲目乐观还是过度悲观？在季报出来前，基金管理人与持有人一样都是无法知道的，这样其实已经浪费了基金管理人对市场以及行业的判断能力了。只能将这样的判断交给不同的基金经理去处理。哪怕他们错得很离谱也没有办法及时发现并调整。

第三，因为是选择基金经理人，所以只可能是选主动管理型的基金，而主动管理型的这些基金经理，他们到底看好哪些行业、投入多重的仓位，都只有季报才能看到，由于是个人基于各家公司的信息做出的主观判断，因此就会出现各种不可预料的以及分歧极大的情况，而这些情况基金管理人也无法及时获悉，也完全没有办法预判，比FOF基金至少可以判断哪个行业前景比较明确，从而配置相关行业指数基金的难度大多了。

第四，多了一层管理人，多了一份成本，在当前熊市赚钱不易的情况下，成本的高低也是决定胜负的重要因素。此类基金就更没有竞争优势了。

所以，真要做基金组合，还是自己构建吧，真没必要通过基金公司去叠床架屋。