虽然昨日亚太股市大跌，晚上美国股市也是狂风暴雨——纳指一度下跌超过6%，一副全球股市的末日景象。但是今日亚太股市便强力反弹，中国 A股市场的主要指数今日也是上涨的。如此看来，昨日的大跌确实与日元突然暴涨有关，属于短线事件冲击，在那些借日元而加入股市的资金，因日元升值而不得不赶快还款的仓位抛售之后，看好日元长期升值以及未来经济增长的资金开始进场抄底了。

另一个说明这次暴跌与国际紧张局势无关的证据是，如果国际形势非常紧张的话，那么黄金的价格理应大涨，但是这两天黄金的价格并没有出现上涨，甚至还略有回调，这表明战争的可能性是在减少，而不是在增大。当然，国际形势瞬息万变，现在只能说短线的结论是如此。

从今日场内基金的表现来看，除了纳指与日经指数类基金大涨4%到5%左右外，国内的指数基金表现最好的则是光伏类基金。光伏类基金自今年7月中旬创出上市以来新低，且在近3年的时间里，净值最大损失达到三分之二的情况下，最近五周以来，基本上维持了一个箱体振荡，似乎有跌不动的感觉。

光伏产业当前上涨的逻辑似乎主要是由于行业的激烈竞争，导致不少业内企业被淘汰出局，同时也抑制了新资本进入的热情，令供需矛盾有所缓解。

据媒体报道，虽然美国的光伏企业也有一些政府补贴，但是由于竞争不过中国企业，现今出现了一波破产潮。昨日美国太阳能巨头SunPower（曾是最大的光伏企业）已在特拉华州申请破产，而完美太阳能也计划削减超过一半的员工以减少产能与亏损。

据罗仕证券的数据，2023年有美国有100家户用太阳能公司和经销商倒闭，是前三年总和的6倍，且今年还将有100多家户用太阳能公司将面临倒闭。

国内方面，华东重机昨晚公告，公司决定终止投建亳洲年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目，并且还将注销为此而成立的项目公司，看来停止扩张产能的决心非常强烈。而在一年前，该公司曾宣称要投资60亿元建设这个光伏生产基地。

华东重机对此解释称，因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低、电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到项目初期测算时的商业目的，终止投资是为了减少光伏业务亏损。

比较幸运的是，华东重机的回头比较及时，公司及项目公司之前在该项目上，累计投入仅117.98万元，其中2023年项目发生的费用支出78.78万元已全部在公司2023年度报表中反映，不会导致公司已披露的2023年财务数据发生调整或修正，2024年度累计已发生的费用支出约39.20万元按照会计准则计入当期损益，不会对本年度业绩构成重大影响，预计项目终止后不再增加费用。

而在需求端，上述美国光伏企业大量倒闭的的主要原因，是美联储的利息过高，消费者无法负担安装太阳能带来的高利息，但随着美联储降息的可能性在9月份之后越来越高，这个不利因素的影响在下降，有可能令需求有所回升。

再则，如果拜登在退位前能够签署相关支持新能源的法案，即提高对使用光伏的客户的补贴，那么美国的市场也是有可能大幅回暖的。

此外，考虑到之前沙特要建立以新能源为主的城市，因此，具有较强出口能力的光伏企业有可能率先走出业绩泥潭。毕竟今年上半年，国内的光伏巨头通威股份亏损超过30亿元。而其一季度亏损不到8个亿，可见二季度的形势更加严峻。

如果更多的光伏企业或倒闭、或大幅亏损，令愿意进入这个行业的资金越来越少，那么加上今年5月份国内出台的支持光伏产业发展的政策持续发挥效力，光伏类企业或有可能在下半年迎来转机。

今日场内基金中，黄金类产品与银行类产品均出现了超过0.8%的回调。个人认为这是一个比较积极的信号，之前多次讲过，从实体经济的发展来看，我们需要银行让利，给各行各业的中小企业减轻利息负担，从证券市场涨跌的角度来看，银行这些大盘股上如果有资金卖出，转向中小盘股，那对中小盘股的上涨也是极为有利的。

这样虽然指数的涨幅可能不太大，但是大部分中小盘的公司不会因为没钱支持股价而退市，而爆仓，毕竟有很多中小盘的民营企业，是依靠股权质押获得资金在维持公司运营的，如果因为股票下跌又无法补足质押品，就会令大股东失去对公司的控制权，也会令大股东失去对公司的勤勉尽责之心。这对于稳定中小企业的发展与经济形势也是有极大破坏力的。