大家好，我是海榕君。

先说一个外盘的大消息，周五晚上，美股市场传出：高通准备收购英特尔。消息披露后，英特尔股价上涨3.31%，高通下跌2.87%。

英特尔曾经是PC时代的大哥，美国硅谷的奠基公司，Intel制造出世界上第一个CPU—4004处理器，它还是道琼斯30成分股之一。

intel还是“坏生意”的创造者，也就是摩尔定律，“每一美元所能买到的电脑性能，将每隔18-24个月翻一倍以上”，这相当于变相降价，但同时也推动了社会的快速进步。

intel如果只看PC和服务器业务，依然赚钱。过去四个季度，英特尔来自于PC客户端芯片（即CCG）的销售收入为458亿美元，营业利润合计为110亿美元，给10倍PE也有千亿美元市值。

intel还有其他资产：167亿美元购买的FPGA制造商Altera，153亿美元购买的自动驾驶公司 Mobileye。

就是这样一个超牛的科技企业，现在市值只有933亿美元，竟然成了美股一众芯片股的小弟，市值连英伟达的零头都没有。

现在又沦落到被高通收购，真的让人不胜唏嘘。科技企业一旦没跟上时代，是多么可怕.....

最主要原因，intel错过移动互联网时代、人工智能时代，自动驾驶又布局太早，成为先烈。

它同时还有一个负资产，芯片制造工厂业务Intel Foundry，它的主要客户就是它自己，第三方客户每个季度只有几亿美元收入。

通过intel的经历，让投资者明白，投资科技股很不容易，投资to B企业，很不容易。站在2014年，你很难想象到intel 能沦落到这个地步。

这让我想起来，巴菲特的投资哲学：投资不变的好生意。

但历史经验是任何经济腾飞，都是由技术进步带来的，而不是靠增加日常消费。

投资者倾向确定性高的“好生意”，其实“好生意”是在“坏生意”带来社会经济进步的基础上才能经营的。

经济只有进步，居民收入增加，喝茅台的人才会越来越多。

说说其他的：

1.巴菲特还在卖股票，最近一周，巴菲特通过卖出美国银行，回笼资金 8.96亿美元。自7月17日以来，伯克希尔公司已累计出售19.7亿股美国银行，减持比例19%， 总计回笼资金高达80.9亿美元。

美股虽然最近涨了，但还是不能排除一定不会衰退，自己手里要留一部分仓位。

2. 贵州茅台回购30~60亿元，回购用途为注销并减少股本。茅台这次回购，是茅台过去25年第一次回购，段永平说，这是划时代的事件。A股为什么走的不如港股，其中一个原因，就是回购少，在美股市场，有回购的公司，估值也要高一些。

周五，还有一个消息，传出飞天茅台价格略有下跌，但相比前期低点还是高的多，至少茅台酒的价格，没有股价走势这么悲观。

3. CXO有好消息，周五下午，美村的众议院没有通过“生物安全法” ，也在意料之中， 国内cxo和美国药企捆绑很深，最主要cxo是帮助他们降低成本，提高研发效率的。

美元大幅度降息，也利好CXO企业，再加上CXO企业能出海，未来有一定的概率走估值修复逻辑。

本周，市场的主线是美元降息，港股市场连续大涨，我也跟着回血。

我从2017年开始持有标普500基金，每年定投，但现在这个时候，也不敢大幅度加仓，美股估值不算低。这几天虽然涨了，但也不能完全排除不衰退，巴菲特一直在储存资金，他连伯克希尔都不回购了。

港股这边虽然都是中国公司，但是像腾讯的游戏，美团的外卖，拼多多的temu出海，这些即使在经济下行期间，一样还不错。再加上京东半年回购 7%股份，阿里巴巴刚进港股通，基本面和资金面都还不错，前期详细写过多次。

A股本来也能跟着涨一波，但周五上午，央妈竟然不降息，我气得直哆嗦，这定力也太强了，真的很无语。

周五晚上， 除了黄金，有色普遍在跌，中概股kweb下跌 0.45%，美股贝壳跌5.58%，老外还是对地产悲观。

就这么多了。