7月21号晚上，宁德时代发布公告称，拟斥资不超过55亿元投资安全性高、流动性好的保本型理财产品。消息一出，股吧就炸了。“真牛，55亿都够收购一家上市公司了。买个酒厂，它不香吗？”、“重大利空，投资项目见顶了”、“宁存银行都不买自家股票”……网友的意见很犀利。

股吧里嘴上股神多，吐槽一下没什么，可张磊的高瓴资本就不能吐槽了。7月17号，宁德时代公告称，前期定增募资的197亿元中，高瓴资本认购了100亿。这次的55亿里估计就有高瓴的份儿。

难道高瓴花了100亿就是让宁德时代买保本理财的吗？自然不是。张磊看上的是这家创业板第一个市值超万亿的锂电池龙头公司。6月底，宁德时代拿下特斯拉大单，且未来4年都将为特斯拉提供电池。

张磊的眼光一向很准很高，可宁德时代到底有多强呢？接下来，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力这五方面，剖析下宁德时代。下图是它各项能力的数据以及得分，每项是100分，总分500。

走在大街上，时不时就能看到满头长发的老男人，造型很别致：挑着个布袋，穿着个解放鞋。要问他们的职业是啥？古代天下第一大帮：丐帮中人。小老百姓没钱还可以要个饭，企业没钱呢？只能关门大吉。

宁德时代有没有钱呢？不仅有钱，还是个大土豪。近四五年，它的现金储备年年突飞猛进不说，而且最低都有28.4%，高时甚至可达45.8%。公司几乎一半都是现金，可谓是豪富的“山西煤老板”。

不过，它的印钞能力就比较一般了。就拿宁德时代的现金流量比率来说，高时只有36%，低时只有14%。每年挣到手的现金最多只占短期借债的三分之一多点儿，到手的没有借得多，这可就不太美了。

不仅如此，虽然它的现金流量允当比率从2018年逐年增加，可即使到了最高时的2020年，也只有90%。营收最多的年份也只占到了支出的9成，挣得没有花得多。不过，它的现金再投资比率还不错，近两三年都在10%之上。

现金能力给70分。

以前是富不过三代，现在是富不过二代，为啥？因为家有败家子。有钱不会花钱，家业迟早败光。如果公司的管理层是个败家子，不管你是不是山西煤老板，到最后都会关门大吉。

在对公司资产的运用方面，宁德时代时强时弱，走的是个大波浪的趋势。不仅不稳定，而且高时还只有0.52次每年。管理层每年只能用公司资产做上半趟生意，资金使用效率比较慢。

更加让人忧心的是宁德时代的收账能力。虽然近四五年，它的应收账款周转天数大幅缩短，从185天到142天，可最短都需要近5个月才能收一轮账，要账有点艰难啊！欠钱的果然是大爷。

宁德时代的卖货能力虽然不是很强，但还可以接受。尽管近四五年，它的存货周转天数逐年大幅增长，从68天到124天，几乎翻倍。可最长只需要4个月多一点儿就能卖一轮货，还是可以的。

经营能力给40分。

咱小老百姓赚不到钱，还可以投靠丐帮，或者喝喝西北风，可公司要赚不到钱，连喝西北风的资格都没有，直接就关门大吉了。宁德时代的赚钱能力如何呢？

在股东回报率方面，宁德时代在2018年从19.3%下降到11.8%，降幅有点大。不过，近两三年在10.9%到12.8%之间，算是稳定在11.5%左右。投入1元钱，能有0.115元的回报，水平一般。

可它的毛利率就比较危险了。不仅从2017年开始逐年下滑，而且是从36%下滑到27.8%，从利润空间比较大到利润空间一般，宁德时代得注意踩刹车啊。它的赚钱能力咋样呢？

它的营业利润率在2018年有个幅度比较大的下滑，从24.2%到14.1%，几乎腰斩。但近两三年稳定在13.5%左右。不仅水平不错，而且还能够保持稳定，具备长期稳定的获利能力。

宁德时代的抗风险能力就有点弱了。近两三年，它的经营安全边际率最高只有50%。营业利润最多只有毛利润的一半，有点弱。遇到行业灰犀牛，利润就会大幅下滑，得努力加强。

盈利能力给50分。

在流沙上奔跑，世界冠军也跑不快。脚踏实地，才能越走越远。企业最重要的基础是财务结构，即股东自己掏的钱与从外面借的钱的比例。两者的钻石标准是1:1，即一人掏一半。

宁德时代的财务结构怎么样呢？从2017年到2019年，从46.7%到58.4%，欠的债越来越多，好在2020年降低到56%。这意味着股东掏的钱占公司总资产的44%。两者的比率比较靠近黄金比例，还不错。

不仅财务结构比较稳定，而且它的长期资金也没啥问题。这不，宁德时代的长期资金占重资产的比例低时在284%，高时在324%，不会发生“用短期资金支付长期发展”的致命财务危机。

财务结构给80分。

如何能够保证自己想借钱时就能借到钱？人品可以起点作用，但更有作用的是极强的偿债能力，让别人相信我们能还得起钱，最好是能立马就还。在急用钱时能借到钱，说不定就能起死回生，枯木逢春。

从2017年到2019年，宁德时代的流动比率逐年下滑，趋势不太好。不过，2020年不仅止住了颓势，而且还从157%猛然增加到205%，增幅巨大。可流动资产最多只有短期债务的2倍，离标准的300%有点远。

虽然在2017年到2019年期间，宁德时代的速动比率也在逐年下滑，但除了2019年低于标准的150%，在132%之外，其它年份都在标准之上。这意味着，如果债主上门，它能够立即清偿掉所有短期债务。

偿债能力给90分。

宁德时代得分：330，优良率：66%。

虽然宁德时代的赚钱能力弱了点，但对于新兴的新能源行业，起初时不亏即可，因为未来可期。何况，宁德时代还能有赚。相比于一直在砸钱、烧钱的企业，即使像宁德一样也身处大有钱途的黄金赛道，可又能坚挺多久呢？赛道不能当饭吃，宁德时代要强很多。

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