赛思·卡拉曼（Seth Klarman），或许是最不为人知的“著名”价值投资大师。说他不为人知，是因为即使在美国，卡拉曼也不是家喻户晓的投资人物；但他却是很多价值投资大师的学习对象。有媒体称卡拉曼为“波士顿先知”，更多的投资人称他为“小巴菲特”。

2023年7月17日，播客节目CAPITAL ALLOCATORS与赛思·卡拉曼进行了长达一个半小时左右的访谈。以下是本次的访谈内容。

主持人：好吧，赛思，我不想不问一些有趣的线索和问题就让你走。那么，在工作和家庭之外，您最喜欢的爱好或活动是什么？

赛思：我是红袜队的球迷。我喜欢去红袜队，我喜欢思考他们的下一步行动，想象总经理是什么样子，因为我认为，这与项目经理的工作没有太大区别，只是更难。

主持人：什么事情让你感到最烦？

赛思：我认为作为个人，我不喜欢那些认为彼此理所当然的人。我认为很容易变得忙碌。自动驾驶很容易。但我认为停下来问额外的问题真的很重要，尤其是关心你关心的人，并以这种方式生活。在投资中，我对短期取向感到沮丧。我认为这太有害了。人们很容易落入这个陷阱。要想获得投资成功，你必须成功地与之抗争。我对股票可以估值到分的想法无语，我相信价值范围的概念，企业没有确切的价格。当你阅读华尔街的报告时，他们说：我们的目标价是52.50美元。我们为什么不说在50美元到60美元之间？但如果你以35美元的价格购买它，你就没问题了。我认为这将是最好的。

主持人：你犯过什么永不会再犯的投资错误？

赛思：这问题并不深奥，但这是我犯的第一个。我不知道有没有人知道这件事。我从来没有谈论过它。在Baupost的早期，我们有一个好主意，即一个封闭式公开交易的共同基金，它省略了一些股息并且拖欠了股息。如你所知，他们必须先清理这些，然后才能支付普通股息。这家公司宣布他们将清理它们并支付巨额股息。股票涨了很多，达到了我认为的全部价值。所以我卖掉了它。然后我意识到我离转开放还有两周的时间。所以，只是因为草率而犯了巨大的错误。现在，我有一个永远不会让这种情况发生的运营团队。那时候，我没有。我知道，但我没有停下来检查。所以，它只是让我再次意识到，你必须如何仔细检查每一个细节。

主持人：哪两个人对你的职业生涯影响最大？

赛思：我认为有三个，但他们们属于不同的类别。其中两人是Mutual Shares的马克斯·海因（Max Heine）和迈克·普莱斯（Michael Price）。从马克斯那里，我学会了善待人。从迈克那里，我学会了永不停止努力。第三位是我的妻子，她一直非常支持我，如果没有她和她所做的一切，在我没有时间、写书、工作或出差时，她为组织我们的家庭和照顾孩子所做的一切，我都做不到。所以是这三个人。

卡拉曼与妻子Beth

主持人：你得到过的最好的建议是什么？它是在什么情况下得到的？

赛思：马克斯·海因告诉我。我应该参加戴尔·卡内基（Dale Carnegie）的公开演讲课程。我不知道这背后是什么，但当我回想起来时，我发现它能够传达你的想法，成为一名优秀的公众演说家，并对此感到满意，这非常重要。马克斯在我身上看到了一个没有那么强大的领域，所以大约40年前，我非常感谢他。我很高兴我接受了他的建议。它是如此的准确。

主持人：你父母的哪些教导一直伴随着你？

赛思：慈善。爸爸妈妈在我小的时候离婚了，但他们每个人都给自己的大学写了支票，给他们名单上最亲近的各种组织开了支票。我发现这种激励和鼓舞人心的感觉，我意识到这对我来说也很重要，以同样的方式回馈、回报那些在你生活中使你受益的组织。

主持人：好了，赛思，最后一个问题。有什么人生教训，你希望自己早点知道？

赛思：一位著名投资人曾经对我说过一句话，那就是永远不要害怕押注自己。显然，我的职业道路是对自己的赌注，但如果我对我在职业生涯早期发现的各种机会的独特性更有信心，我可能会做得更好。我再也不想回头了。我从来不想抱怨“本来应该可以等等“。也许我本可以多赚几美元，但我认为不要害怕押注自己的建议真的很重要。这是我一直给年轻人的建议。我不会告诉他们去开基金，但一旦你出去了，一旦你觉得准备好了，就不要卖掉。把自己用起来。让你的业务尽可能好。所以这也适用于我。我们每个人都将我们所拥有的任何品质和梦想带到我们所做的每一件事中。我很幸运，我有我所拥有的机会。我认为这个建议的一部分本质上是充分利用提供给你的机会。

主持人：赛思，非常感谢我有这个难得的机会，花这么多时间分享你的伟大智慧和经验。

赛思：谢谢。正如你所预测的那样，这很有趣。

赛思·卡拉曼访谈连载完结。

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译者 | 钢小丝

编辑 | 周艳