最近的聊天，较多启发，记录一下： 1、人性的贪婪和恐惧真难驾驭的，而这个在市场起

最近的聊天，较多启发，记录一下： 1、人性的贪婪和恐惧真难驾驭的，而这个在市场起伏中总会多少影响心态的稳定性。回顾这几年的周折，在这方面的弱点 就是心态的稳定是极大的考验。 他提出一个思路，就是很紧密的比较自己对比别人的得失，那样容易让自己陷入焦虑，因为总有别人做的比自己好，焦虑时，心态就缺少稳定，就会有急功近利的思想抬头，导致动作变形。 他提出一个观点，叫自我满足，就是和自己的目标比，感觉到自己的自洽和满足感，会让自己宁静，宁静下来看很多东西更通透，也更有助于稳定的心态和操作。 2、与市场的距离不能太远、也不能太近。太远比较容易理解，太近大多时候是难理解或实践中难以做到位。太近容易导致关注的过于细节、主次矛盾会混淆了、放大细节可能也让心态情绪波动放大。逐日全天盯盘是最典型的太近的做法，一个很短时间的价格波动就撩拨着观察者的情绪变化起伏，其实公司本身啥变化都没有。 3、对于伟大公司，到底是一直持有不动、还是要适当的根据估值程度来调节。目前倾向于后者。可能的规律依据是市场总是围绕价值上下波动的，当然没有人知道上下波动的时间段、以及波动幅度。但因为总是会波动是一个必然规律，那么在很高估的时候还是要做动作。巴菲特也为50xpe可乐的事表达过类似意见，当然他也表达过无所谓，一直持有。可能自己还是普通小白，境界到不了那个地步。在过去4/5年的经历看，在高估值倍数的时候还是要坚决的行动，因为那个回归中枢的过程对自己的内心磨练太痛苦了。当然那个估值高低，是要衡量自己的机会成本为主，而非是市场趋势。 4、最近听霍华德（橡树资本老大）的一个最近me­mo，他警告美股市场的泡沫可能性。其实对于市场是否处在相对中，即似乎比较平常心可以理解，又是实操中很复杂的状态。他的说法是，有些认为随着公司利润的增长会压低现在看着比较好的倍数，因此愿意承受这个过程。从平常心来看，苹果利润这两年收入，受手机的影响已经几乎不怎么增长了，非硬件收入还保持一定增长（1/3到1/4的贡献吧）那么40x的倍数 很难说不是一个挺高的数字。霍华德也指出，前7占总市场30%多，在美国70年代以及90年代两大泡沫周期，前7占总市场最高28%。这个也是一个挺有意思的指标，值得琢磨的。经济结构均衡是有必要的，大比例失衡后续感觉总要有调节（何时以及调节幅度不可知），就像基尼系数、财富两极化一样，严重到一定程度再不调节会导致国家崩溃。