9月9日上午，自贸国际基金港揭牌及系列签约仪式在厦门自贸片区海上世界顺利举行。本次活动举行了有关“一带一路”合作、CVC母基金、S母基金等八大类项目的签约仪式，签约基金15支和1个基金池。
据悉，厦门自贸片区积极推动金融高质量发展，引入私募基金管理人148家，占全市总规模的45.3%；基金总规模近1600亿元，占全市总量的31%。
截至目前，厦门自贸片区产业引导基金已批复参投存量子基金28只，认缴规模18.46亿元，子基金规模超过526亿元，撬动社会资本28倍，该撬动倍数位于全市前列。子基金已投项目336个，直投厦门项目32个，直投金额5.5亿元，招商项目82个，注册资本147.71亿元，吸引外资3.15亿美元。
值得关注的是，今年，厦门自贸片区发布全国首支上市公司CVC母基金，落地全国首支S母基金，创新“财政+金融”模式，打造“两翼拓展，双Q联动”母基金体系。
今年3月28日，在“中国母基金创新论坛暨厦门自贸领航双特色母基金发布会”上，这两支母基金正式发布。时隔半年，如今这两支母基金均已经过遴选确定了管理人：CVC母基金管理人为元禾辰坤，S母基金管理人为厦门创投。
母基金研究中心此前从发布会上获悉，厦门自贸片区创设百亿级的双特色母基金，形成了产业引导基金一体两翼的新格局：两翼分别为厦门自贸领航S母基金及自贸领航上市公司CVC母基金。
其中，自贸领航S母基金目标规模20亿元，在投资策略方面，自贸领航S母基金可以参股S基金，也可以受让基金份额、受让重组型的资产包基金份额、受让其他的基金份额等。
在返投方面，返投比例要求为S母基金实缴金额的1.2倍，并且只要是投进厦门的项目，都可以计入返投，引进的基金也可以按比例来计算返投。如果超额完成返投任务的，最高可以给予超额收益的40%来作为奖励。
自贸领航上市公司CVC母基金是全国首支上市公司CVC母基金，目标规模为100亿。
在9月9日最新揭牌的自贸国际基金港，依托厦门自贸片区产业已奠定的优渥金融基础，推动资本要素市场化配置，优化“募投管退”全链条，营造完整私募产业生态矩阵，主动有序扩大金融业对外开放，积极打造面向海内外知名母基金、私募股权投资基金的私募基金集聚区，与海丝中央法务区自贸先行区相互呼应，推动建设一流国际商务区。
自贸国际基金港涵盖“募投管退”全周期，打造全国首个S基金(创业投资二级市场基金)集聚区，由厦门市创业投资有限公司管理，完善基金退出机制，营造完整产业生态圈；打造全国首个上市公司CVC基金(企业风投基金)集聚区，由元禾辰坤管理，助力强链补链。
据悉，未来，自贸国际基金港将以海上世界为基点，发挥国际航运中心和自贸、湖里双区叠加优势，重点支持创业投资基金、S基金、CVC基金、QFLP和QDLP跨境双向投资基金企业入驻。
母基金研究中心关注到，厦门自贸片区此前就十分重视母基金的发展：2022年9月，《厦门自贸片区促进私募股权投资母基金发展办法》发布，政策有效期三年。这是全国首个母基金专项扶持政策，与厦门市、区两级政府之前出台的股权投资类企业发展办法形成互补，有力支持了母基金的发展。
一揽子政策措施里，盛满了“真金白银”。《办法》共十条，聚焦落户奖励、经济贡献奖励、投资贡献奖励、租金补助等方面。譬如，对落地的母基金，按照实际到资规模，在母基金对首个参投子基金出资后，给予其管理机构一次性落户奖励:实际到资50亿元（含）至100亿元的奖励800万元；100亿元（含）以上的奖励1000万元。
此外，母基金撬动社会资本在厦门自贸片区和湖里区投资设立子基金，将获得投资贡献奖励，子基金规模在50亿元（含）以上的奖励60万元。符合条件的母基金管理机构在厦门市租赁自用办公用房可享受租金补助，根据实际到资金额给予相应的租金补助。
该针对母基金的扶持政策，直接对准供给侧，在促进母基金发展的同时，也更有效形成对VC（风险投资）/PE（私募股权投资）的募资支持。
母基金研究中心认为，厦门自贸片区的全国首支上市公司CVC母基金、全国首支S母基金，作为百亿级的双特色母基金各有分工，在顶层设计上较为科学合理，形成互补的合力，将进一步完善创投生态，以投带引。
首先，以S基金为策略的母基金能够提高灵活度，补足母基金流动性。自2021年以来，S基金这个在中国尚处于早期阶段的业态面临着前所未有的关键性机遇。在私募股权投资领域，S基金（Secondary Fund）是一类专门从投资者手中收购基金份额、投资组合的基金产品。S基金因其规避J曲线效应、加速现金回流、降低“盲池”风险、投资高透明度组合、采用分散化策略配置资产、能够穿越经济和市场周期等特点，吸引了各类投资者的青睐和关注。
现在，S基金越来越热，我国S基金正在从散式向系统化转变、从捡漏型向配置型转变、由粗放式向精细化迈进。随着市场对S交易的认可度上升，入局玩家逐渐增多，S市场交易主体也趋向多元化。市场化母基金、政府引导基金、银行、保险、信托、AMC、地方国企和产业集团等，也逐步开始了对S基金的布局。在此背景之下，自贸领航S母基金的设立有利于完善私募基金的生态链，实现对市场化优质S基金的覆盖和链接。
VC/PE苦退出难久矣，而在当下这个时间点，踩着2015-2016年的“双创”浪潮募集设立的基金正进入到了退出的关键阶段，GP现阶段正面临着大批存量已投项目等待退出，DPI成为悬在头上的达摩克利斯之剑。此前，在国内，创投基金90%以上项目退出主要通过IPO实现，并购基金、S基金发展相对滞后，多元化的退出渠道亟待拓宽。
2024以来，畅通退出渠道成为股权投资行业的关键问题，许多母基金与直投基金面临退出压力，这也给S基金市场带来了巨大的机遇。
母基金研究中心关注到，今年以来，各地S基金频频设立，今年S基金行业中最突出的一个新变化就是：各地国资正在不断为S基金市场添薪。我们认为，这有利于在人民币S基金市场中起到示范性带动作用，推动私募二级市场出现更多专业化的国资S基金，进一步畅通股权投资行业退出渠道。
在这样的背景下，以S基金为策略的母基金，也将大有可为。
此外，上市公司CVC母基金也十分具有创新性，与优秀上市公司合作的CVC母基金，有利于形成协同效应，赋能当地产业发展。当前，CVC投资已成为股权投资市场的重要组成部分，推动产业的高质量发展，已成为一种新的趋势。
近年来越来越多的中国大中型公司和上市公司开始扎堆做起了LP设立产业基金，为资本寒冬下的创投行业提供“源头活水”：据母基金研究中心不完全统计，2023年，共有超300家上市公司LP进行出资。从投资方向上来看，所投基金大多围绕在上市公司上下游产业链展开投资，与公司主业存在高度相关性。
“母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。”可以预见，厦门自贸片区此次的大手笔发力，又将吸引一众GP的关注，股权投资将迎来新一轮的发展热潮。
