最新定调：央国企重组整合在这个领域！

| 环球通信| @好5G |

通信行业最具影响力自媒体

一、在国资委六大举措的指引下，并购重组正成为推动战略性新兴产业快速发展的关键手段。

鼓励国有企业之间，特别是中央企业与地方国有企业之间，进行深度的重组整合，旨在发挥各自独特的资源禀赋和技术优势，实现优势互补、资源融合、错位发展、互利共赢的良性循环。

在这一政策背景下，国有企业国家队早已积极行动，各地区的城投公司和券商机构纷纷展开了一系列收购兼并动作。

这些举措不仅体现了国家对优化国有资本布局的坚定决心，也展现了国有企业在市场经济中主动求变、积极进取的精神风貌。

通过有序的重组整合和进退调整，国有资本得以在更广阔的领域和更深层次上发挥引领和带动作用。这不仅有助于提高国家资源配置效率，促进产业升级和经济结构调整，还有助于增强国有企业的竞争力和影响力，为国家的长远发展奠定坚实基础。

信息判断依据：

4月28日，国务院国资委党委委员、副主任王宏志在国有企业改革深化提升行动现场推进会上表示，要用好杠杆，撬动更多社会资本协同发展战新产业。要灵活运用并购重组、上市融资、产业协同、联合攻关等方式发展战新产业，会议中共提到6条与并购有关的内容：

1、要以创新思维推动战略性重组：积极考虑并推进促进更高水平履行功能使命、更大范围提高资源配置效率的重大战略性、结构性重组；

2. 本轮改革重组整合的基本要求：需指出的是，突出主业、聚焦实业，推进专业化整合仍是本轮改革重组整合的基本要求，按照“一企一业、一业一企”原则，对内部资源“应整尽整”“应合尽合”；

3. 龙头企业要沿着产业链主动谋划推动重组整合，在更大范围内、不同层面间，推动产业链创新链资源配置更加合理；

4. 要灵活运用并购重组发展战新产业，对发展形势紧迫的产业，更多采取收购兼并等方式快速进入，赢得宝贵战略时机；

5. 做好并购重组后做好融合工作，提供战新产业发展所需的新模式、新机制、新氛围；

6. 针对国有企业之间，中央企业与地方国有企业之间的重组整合，要优势互补资源融合错位发展互利共赢。

二、央企合并重组整合的案例，一共有六种模式：

　　1.同类业务横向整合。将同类业务进行整合，形成规模效益、消除内部竞争，提升资源效率。中船工业和中船重工重组成立中国船舶，宝钢和武钢重组成立中国宝武，“南北车”重组的中国中车、“中远和中海运”重组的中国远洋海运等。

　　2.产业链纵向整合。将上下游业务进行整合，实行统一管理、统一运营，有利于降低运营成本，充分发挥产业链上下游业务的协同效应。“两核”的合并，中核集团与中核建属于产业链不同环节；中电投与国家核电重组组建国家电投，形成了技术开发、工程建设、投资运营一体化的核电产业链；神华集团与中国国电合并重组成立国家能源集团，实质推行“煤电联营”模式。

　　3.专业化整合。2022年以来，中粮与中储粮、中国建材与中国交建、通用技术集团和中国中检三组专业化整合，均以提升资源配置效率、业务做强做精为目的。中国汽研与中国中检，也有很强的业务协同性。2021年组建的中国星网、中国电气装备、中国物流、中国稀土4家新央企都属于专业化的整合；中国铝业、中国五矿集团、赣州稀土集团所属稀土资源整合组建中国稀土集团。

　　4.产业结构拆分调整。2020年国家管网集团通过市场化方式收购三大石油公司相关管道资产。

　　5.内部归核化业务整合。通过无偿划转、资产出售、破产清算等方式，剥离低效无效资产和非优势业务，集中资源做强做优主业。对于业务整合来说，上市公司业务整合又是重点一块，其主要方式又可以区分多种：

　　（1）资产置换模式。上市公司之间、上市公司与集团之间存在业务交叉，通过资产置换方式，推进专业化整合，能够有效解决同业竞争等问题，打造专业化的上市平台。比如中远海运将中国远洋、中海集运、中海发展、中远太平洋4家上市公司进行专业化整合，通过74项资产交易，分别打造了集装箱运输、航运金融、油气运输、港口运营四大上市平台。

（2）吸收合并模式。吸收合并能够消除因两集团重组带来的上市公司同业竞争问题，有利于打造一个规模实力更强的上市平台，充分发挥业务的规模优势和协同效应。比如，宝钢股份吸并武钢股份，将钢铁业务集中到一个上市公司，有利于充分发挥双方在研发、采购、生产、销售、管理等各方面的协同效应。

　　（3）借壳上市模式。非上市公司通过股权收购获得上市公司控股权，并由上市公司收购非上市公司实体资产。比如，中电投集团和国家核电重组前，国家核电一直在推动核电主业整体上市，但限于IPO程序复杂、过程较长，一直未能完成。国家电投成立后，选择原中电投集团在港上市公司中国电力新能源，作为核电资产上市的平台。通过上市公司中国电力新能源向国家核电发行股份购买核电资产的方式，实现国家电投核电资产的借壳上市。

　　6.强势企业托管弱势企业。分两步走，第一步托管；第二步，在两者的磨合中进行可能的合并。中国粮油食品(集团)有限公司托管中国土产畜产进出口总公司、中国农业发展集团总公司托管中国农垦(集团)总公司、中国诚通控股公司托管中国普天信息产业集团公司、三峡集团托管中林集团等案例。

- END -

以 草 根 记 录 通 信 时 代

作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家