今日，投资平台上，中炬高新旗下核心产品涨价30%的消息被讨论。消息面上，一张关于厨邦酱油、厨邦鸡精粉两类产品涨价的公告函在业内传播。

公告函显示，由于当前主要原材料、运输、生产成本持续上涨，为匹配市场的消费趋势，提升终端环节的销售利益，我司将在2024年9月25日零点对部分产品的供货价和零售价进行调整。知情人士表示，此次涨价幅度在30%左右，主要为主力产品。

值得一提的是，今年半年报显示，中炬高新的成本数据下降明显，降幅为8.13%，跑赢营收增速。反之，销售费用大涨25.5%。

或基于此，不少投资者质疑涨价消息。同时，今年上半年，调味品行业规上企业营收增长者不足1/3，厨邦逆风涨价，是否会削弱市场竞争力，特别是整体餐饮市场存在挑战的消费市场中，中炬高新涨价的几率有多少值得深究。

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利润率最佳，却“节流上瘾”？

纵观业务相似的四家调味品企业海天味业、中炬高新、千禾味业、加加食品，以2023年财报数据作参考，中炬高新的利润率最高。

公开数据显示，2023年，“酱油老大”海天味业营收约245.6亿元，同比下滑4.10%；归母净利润约为56.26亿元，同比下滑9.21%，利润率约为22.91%。排名第二的中炬高新营业收入51.39亿元，同比下降3.78%；净利润16.97亿元，同比扭亏为盈，利润率为33.02%。千禾味业2023年营业收入32.07亿元，同比增长31.62%；净利润5.3亿元，同比增长54.22%，利润率为16.21%。加加食品2023年营收14.54亿元，同比下滑13.78%；净利润亏损1.91亿元，为四家企业中唯一一家净利亏损的企业。

不过，利润率最佳这一表现并没有延续。今年上半年，中炬高新的利润率为13.37%。值得关注的是，这还是在上半年利润实现124.24%高增长的基础上。（去年同期，中炬高新计提预计负债17.47亿元，导致2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为-14.43亿元。）中炬高新的盈利能力为何如此波折呢？

从今年半年报来看，销售费用和财务费用两项数据瞩目。销售费用今年上半年大涨25.5%，财务费用下滑141.96%。这或在一定程度上可理解为，中炬高新一方面加大营销投入、另一方面收缩人力等成本的支出。这一猜想在员工薪酬相关细则上亦可体现。今年上半年，在员工薪酬支出与去年同期基本一致的前提下，中炬高新应付职工薪酬下滑47.69%，下滑金额大致为2600万。

或基于种种，关于产品涨价传闻，相关人士表示，“此轮涨价，本质上是在想办法返还一部分前段时间砍掉的市场费用”，然而，却不是真的给钱或者给货来补贴经销商前段时间自己贴上的费用，而是“用经销商自己的利润来补贴”。

业内人士亦指出，在库存和资金链问题如同“洪水猛兽”的当下，厂家这样的“节流”让经销商的压力进一步加剧。

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行业承压，中炬高新难“独行”

目前来看，无论涨价传闻是否真实，调味品行业承压已然显现。如今年上半年中炬高新的利润率骤降。

从行业来看，公开数据显示，今年上半年，调味品行业上市公司中，19家A股上市企业的总营收为609.48亿元，归母净利润总和为88.23亿元。近30家调味品上市企业1/3净利润亏损，盈利短期承压。

此外，与调味品行业紧密相关的餐饮赛道，今年上半年，北京限额以上餐饮企业利润总额为1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。上海地区2024年二季度限额以上住宿和餐饮业企业亏损7.7亿。这亦在一定程度上从侧面反映调味品赛道或出现考验。

从中炬高新来看，其存货在15.77亿元。公开数据显示，2023年中炬高新的库存周转率仅为2.1%，海天味业为6.4%、千禾味业为3%。周转率越高，说明卖得越快。中炬高新在动销方面或存在挑战。

对此，有经销商透露，“此轮涨价，厂家让经销商请人，买车，完成任务再返还……相比之下，海天大概可以给到经销商7-8个点的费用，公司恨不得把身价掏出来和你打价格战。本来人员就不够，厨邦经销商没有费用，更加难。”“本地业务经理已经躺平了，随便我们怎么搞。没有货才打款，任务也没那么紧。”回归至财报数据上，今年上半年，中炬高新的应收账款下滑68%。

综上来看，中炬高新虽然在上半年盈利实现增长，但整体而言，考验依旧，甚至更为艰难。若此次涨价传言为真，究竟是创收还是弄巧成拙？业绩考验下，中炬高新又该如何才能真正撬动市场呢？