地产行业是我国经济的核心支柱之一，当前地产市场政策支持和加速回暖对化工产品的需求强烈。从行业周期来看，与地产相关的化工产品价格和价差都处在历史相比较低水平，随着地产政策逐渐放宽，有望带来各类关键化工原料用量上升。

在地产行业产业链中，化工原料作用凸显，常贯穿于房地产的整个建设周期，从施工到装修入住等各个环节，例如聚合MDI是建筑结构的墙体保温材料、纯碱主要用于建筑玻璃、钛白粉和PVA等用于建筑装饰过程中的涂料和胶粘剂等。

本文主要盘点地产链中的常用10大化工原材料，供大家学习参考！

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聚合MDI在地产链中主要用于板材和喷涂等领域。

MDI全称二苯基甲烷二异氰酸酯，具有优异的隔热性能和高黏结性，在保温材料和胶粘剂制造中广泛应用，在保温材料方面，聚合MDI主要应用于硬质泡沫的制造，广泛用于冰箱、冷柜、冷藏集装箱、汽车、建筑以及彩钢板等多个行业。

MDI行业市场集中度高且市场进入门槛较高。随着国内产能提升，国内市场的供应密度也在持续增加。

我国在过去20年中进行了大规模的MDI产能布局，在全球MDI产能中占比达到了43%。

当前国内MDI行业的供应状况保持稳定，前五名企业的市场集中度高达90%，地产市场的复苏将为MDI带来较大的弹性空间。

国内企业万华化学已成为全球MDI领域的龙头厂商。截至2023年底万华化学拥有MDI年产能达到310万吨，占据全球市场约30.5%的份额。2024年随着公司宁波和福建基地的技改扩能，万华化学全球市占率有望进一步提升。万华化学4月29日公告，福建工业园MDI装完成了产能从40万吨/年至80万吨/年的技改扩能，已具备试生产条件，主装置技改投资约2.21亿元。

全球MDI产能分布（分企业，万吨/年）：

来源：公司公告，百川盈孚，天天化工网，中泰证券

钛白粉工业在无机化工产品排第三，仅次于合成氨和磷化工。钛白粉材料以其高折射率、理想的粒度分布和出色的着色力著称，是一种性能卓越的白色颜料。钛白粉终端产品被广泛应用于房地产、汽车、新能源等多个行业。

在地产链中，钛白粉的应用占比高达25%，是涂料领域的主要原料。

据钛白粉产业技术创新战略联盟发布的数据显示，2023年国内钛白粉的产量达到了416万吨，同比增长7.7%。其中氯化法产品的产量为69.2万吨。当前在海外企业产能缩减的大环境下，钛白粉的出口市场表现良好，其中氯化法产品凭借其成本和性能上的双重优势备受市场青睐。

行业竞争格局方面来看，2023年国内钛白粉市场的前五大供应商依次为龙佰集团、中核钛白、东佳集团、鲁北化工和金浦钛业。和国外相比，我国的钛白粉产能集中度仍然偏低。在供给侧结构性改革的推动下，我国钛白粉行业正在加快步伐淘汰落后产能。长远来看行业预计将进一步向头部企业集中，行业集中度有望实现显著提升。

纯碱也被称为碳酸钠、苏打或碱灰，是重要的有机化工原料，在建材、石油化工、冶金、食品纺织和和国防等多个领域都有广泛应用。

在地产链中纯碱主要用于平板玻璃的生产。

此外随着光伏产业链成本的降低，新增装机快速发展有望进一步推动光伏玻璃对纯碱的需求。

纯碱的生产方法主要分为两大类：天然碱法和合成制碱法。其中合成制碱法又可以细分为氨碱法和联合制碱法。

近年来我国的纯碱产能一直稳定在大约3000万吨的水平。随着落后产能的逐步淘汰，以及环保和能耗压力的增加，新产能难获立项，因此行业的开工率一直维持在较高水平。

市场格局方面来看，纯碱行业头部企业产能占比较大，且单套装置的产能也偏大。受利润、环保限产等因素的影响，行业的开工弹性较大。据百川盈孚的数据，截至到2023年国内产能规模在100万吨/年及以上的纯碱企业（未合并控制权统计）共有15家,占总产能的70%。

国内纯碱行业2023年市场份额图示：

PVA即聚乙烯醇，其制作方式多样，包括电石法、乙烯法和天然气法等，主要原材料涉及醋酸乙烯、醋酸和煤炭，该化工原料同样下游应用同样广泛多元，可应用于汽车、建筑用安全玻璃、可生物降解PVA薄膜及医药领域。

在地产全产业链中PVA的应用占比接近30%，是核心化工原料。

PVA行业的格局长期以来保持稳定，海外近年来没有新增产能。国内的电石法PVA则显示出了较强的竞争力。

随着地产政策的边际改善，预计PVA的后续需求有望回暖。

长远来看PVA的总体需求有望持续稳定增长,在供给端来看由于近期并无新增产能的投放计划，因此中长期的供需关系普遍看好。

国内布局厂商中皖维高新、中石化重庆川维化工、宁夏大地、山西三维以及内蒙古双欣等是PVA的主要生产商，前五大厂家总产能占据国内总产能的80%以上，产业集中度较高。

建筑领域当前是有机硅胶最大的应用市场，其需求量稳居各行业之首。在光伏和新能源汽车等新兴市场中也有广泛应用。有机硅胶在地产链中的应用占比约30%。

有机硅橡胶是一种新型的环境友好型高分子材料，具备多重出色性能，如耐高低温、电气绝缘、耐紫外线等。

从产业链的角度来看，有机硅胶行业的上游主要包括金属硅、氯甲烷、催化剂等原材料的供应；中游是有机硅胶的生产环节。根据加工方式和应用领域的不同，有机硅橡胶被细分为液体硅橡胶、室温硫化硅橡胶和高温硫化硅橡胶，其中有机硅室温胶的应用范围最为广泛。

随着有机硅中间体产能的扩张和价格的回落，有机密封胶的成本端得到一定的改善。建筑需求的反弹有望形成成本和需求的双重利好，为有机硅胶行业带来新的发展机遇。

当前我国硅胶行业产业资源将逐渐向具有成本和技术优势的地区和企业集中。国内有机硅胶的主要生产商包括回天新材、硅宝科技、集泰股份、金银河和宜安科技等。

随着近期房地产政策加速回暖，政策方向也做出了明确调整，将“去库存”与“稳定市场需求”作为当前的重要任务。当前一揽子房地产行业的利好政策有望带动各类相关化工原材料加速上行。

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