实在是刺激！ 今天是特别国债上市的第一天，早上一开盘就爆拉25%。要知道，债券一天的波动基本在1个点左右，5个点可以理解为狂风暴雨，像现在25%完全是海啸级别，活久见。 由于涨幅巨大，24特国01（019742）在早上10点多就被停牌了。直到下午2点57复牌，然后上演凶险一幕，3分钟直接没了20多点，仅仅收涨1.32%。 这个事有多刺激呢？来给大家算一笔账。 特别国债的票面价格是100元，持有周期是30年，每年利率固定2.57%。简单来说，我们买100元特别国债，每年利息到手2.57元。相当于拿满30年，最终本息177元。而连续持有10年，本息差不多125元。 但是今早特别国债二级市场上的价格，只用了半小时就冲到近125元，最高124.999元。如果说昨天有人线下申购，今天转身来二级市场上卖出，一天就能提前拿到10年的利润。当然如果没卖，那就体验了一把纸面财富。 而有人卖，自然有人买。 今天可是有不少人在快125的位置接盘了。算了下这个点位进场，实际利率仅1.4%。不仅低于票面利率的2.57%，而且还没有银行3个月的定存高。最惨的是，在收盘三分钟，债券价格突然从124.99跌到101，本金瞬间损失近20%。 本来是非常好的低收益稳健品种，恁是玩成了“过山车”。 而之所以这么刺激，一个原因是特别国债的主要购买群体是机构，通常机构看的是长线，短时间不会卖出，这就导致场内的规模小、流动性差。 此时呢，特别国债就像一个流通盘小、还能t+0的新股，稍微一点点资金，就能左右市场、引发跟风。 比如今天24特国01，只用了1700万资金就涨了25%。特国2401就更少，不到300万资金就拉升了23%。 而尾盘崩的原因，同理。也是因为流动性差，稍微一点点卖盘，不仅引发踩踏，同时一把收割掉高位追涨的人。 说实话，为什么要追涨呢？越追涨，本质上利率就越低，等到债券价格回归理性，还会损失掉本金。最疯狂的情况是价格涨到177元，那就直接变成负利率，不过这种可能性较小。 可是一个只有2.57%利率的品种，昨天线下被秒空，今天又一度被炒到20几个点，疯狂到这种程度，本质上也说明当前的资产荒比较严重了。另外，也一定程度上定了资产的锚，超过3%的可能就是优质资产，将来会被疯抢。