【策略分析】

期货盘面来看，今日尿素主力在2000上方低开后单边下挫，再次回到整数关口下方。尿素供需格局偏宽松状态下，下游观望情绪仍较浓厚，涨后成交乏力；成本端短期暂稳，但向上驱动一般，预计短期盘面仍弱势震荡。印标开标消息暂未公布，预计将在明天或周末公开价格，仍需关注对市场情绪的扰动。操作上，短线轻仓偏空参与。

现货市场，今日工厂报价稳中小幅上扬，个别地区仍有下调，新单成交一般。供应方面，近两日日产稍有回升，月底前预计仍有三家装置复产，日产将继续高位运行，叠加淡储资源释放，整体上供应压力仍存。需求端，小麦返青肥进入尾声阶段，农需阶段性转弱，下一轮农需北方玉米和南方水稻用肥仍待启动；复合肥开工维持高位，但近期走货放缓，对尿素刚需拿货为主；工业需求下游企业正常运行，采购跟随行情波动；出口方面，印度三月招标消息已经公布，但目前出口法检政策未有放松，中国厂商或难参与。本周工厂降价吸单，企业库存小幅去化，短期装置复产多于检修，供应高位下库存去化仍存压力。成本端，临近4月大秦线检修，港口阶段性需求回暖，煤炭价格止跌，短期成本端暂稳。总体上，近期工厂降价吸单，低价成交好转，但涨后成交不及预期，前期订单支撑下，预计短期报价持稳整理。

【期货方面】

尿素主力5月合约2020元/吨低开后单边下行，最终收于1996元/吨，呈现一根上下影线均较短的大实体阴线，跌幅2.77%，日成交环比缩量，持仓量157869手（-8721手）。前二十名主力持仓席位来看，移仓换月加快，近月持仓多减空减，空头主力减仓相对积极；其中，中原期货净多单增加1087手、中泰期货净多单增加1308手、国泰君安净空单增加1709手、海通期货净空单增加1155手、东证期货净空单增加1739手。

2024年3月27日，尿素仓单数量2036张，环比上个交易日持平。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【现货方面】

今日工厂报价稳中小幅上扬；山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围多在2070-2090元/吨。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格明显下移，现货价格稳中小涨；以山东地区为基准，尿素基差大幅走强，尿素5月合约基差174元/吨（+51元/吨）。目前基差处于年初以来中等偏高水平，季节性走势上看，后续将逐渐进入震荡走弱阶段，前期的卖保头寸可逐渐平仓。

供应数据：3月27日国内尿素日产提升至18.5万吨左右，工厂开工率大约78.4%，同比偏高2.3万吨。安徽昊源、四川玖源、山西金象预计月底前后恢复。

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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