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今天，策略哥来给大家拆解一只甘肃省内国有设计龙头企业——甘咨询的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）国内领先的物联网终端厂商，OPS标准制定者和领航者

甘咨询全称为甘肃工程咨询集团股份有限公司，成立于2018年4月，由甘肃省建筑设计研究院有限公司、甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司等8家子公司整合重组而成，2018年12月公司通过借壳三毛派神实现上市，上市后主体更名为甘咨询。

目前公司在省内工程咨询市场处于“领头羊”地位，主要从事建筑市政、水利水电、公路交通、城乡建设、新能源、生态环保等行业的全过程服务，是甘肃省不可替代的工程咨询智库。

图表2：公司发展历程

资料来源：公司官网

2）深耕基建领域，全过程工程咨询优势显著

公司深耕建筑市政、水利水电、生态环保、公路交通四大领域，提供包括规划咨询、勘察设计、工程监理、工程施工、工程总承包（EPC）、技术服务在内的全过程工程咨询：

a）规划咨询，包括战略规划、区域规划及专项规划、预（工）可研究等；

b）勘察设计，包括工程勘察和工程设计两大专业；

c）技术服务，包括工程检测、组织招标和造价咨询等；

d）工程监理，指在施工阶段对建设工程质量投资、进度进行控制；

e）工程施工，指承担工程项目的施工等工作，并对工程的质量、安全、工期、造价负责；

f）工程总承包（EPC）：对项目的可行性研究、勘察、设计、采购、施工、试运行（竣工验收）等阶段实行全过程承包。

相较于传统工程咨询，全过程工程咨询优势显著。

图表3：公司主营业务

资料来源：天风证券

3）利润维持较好增长，省内市占率有望加速提升

23年公司实现营业收入23.89亿元，同比-5.2%，实现归母净利润2.54亿元，同比+12.39%，扣非归母净利润2.48亿元，同比+36.07%，收入下降主要由于22年同期实现房地产业务收入2.49亿元，23年无同类业务，扣非业绩显著提升，天风证券认为主要由于23年非经常性损益中的营业外收支净额以及其他项目明显减少。

单季度看，23Q4公司实现收入、归母净利润6.91、0.68亿元，同比分别-7.2%、-5.65%，24Q1收入、归母净利润4.31、0.53亿元，同比分别-17.95%、+15.09%。展望24年，我们认为公司或受益于甘肃省内水利投资高景气，有望在水利领域持续发力。23年公司完成定增，募投项目落地后有望进一步提升公司盈利能力，后续有望凭借龙头优势加速提升省内市占率。

此外，公司于23年完成定增募集资金7.6亿元，用于工程检测中心建设项目、全过程工程咨询服务能力提升项目和综合管理、研发及信息化能力提升项目的投资建设。预计项目投产后能够贡献年均净利润合计1亿元，有望打造第二成长曲线。

资料来源：wind，天风证券研究所

二、技术面信号

股性来看，这股属于流通市值31+亿的小盘股，历史上涨停板和大阳线较多，容易得到游资资金的炒作。同时，这股属于新型城镇化+建筑节能+水利+工程咨询服务等多概念叠加品种，具备一定的轮动拉升概率。

技术上，这股自2016年股灾高点99.89位置一路震荡下跌至11.79位置，股价调整时间较长，调整空间较为充分，安全边际相对较高。

同时，自11.79低点诞生之后，这股低位开始大幅补量，资金吸筹迹象明显，预计，短期充分震荡蓄势后，股价有望进一步反弹上行，建议可以逢低关注，以短线思维对待即可。

资料来源：同花顺iFinD

风险提示：

省内基建景气度不及预期；矿产资源投产节奏不及预期；清洁能源业务盈利能力不及预期；订单结转速度放缓。

参考资料：

20240721-天风证券-智微智能-工控+AI+开源鸿蒙三轮驱动，公司成长动力充足

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