文/标准排名助理研究员 杨荣曼

去年上半年偿债和盈利能力双双增强

从盈利能力来看，2017-2020年，东南网架的营业收入分别为77.92亿元、86.95亿元、89.76亿元、92.56亿元；营收增速分别为35.78%、11.59%、3.24%、3.12%，2020年营业收入与2019年同期相比存在小幅度上升，总体上营业收入呈现出稳健提升趋势。公司归母净利润分别为1.04亿元、1.71亿元、2.67亿元、2.71亿元；归母净利润增速分别为110.86%、64.81%、56.68%、1.25%，归母净利润呈不断上升趋势，归母净利润增速连续呈正增长。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，东南网架营业收入分别为40.16亿元、41.16亿元、40.69亿元、53.64亿元；营收增速分别为23.25%、2.49%、-1.14%、31.83%，2021年上半年公司营收增速与2020年同期相比增长幅度明显，且由负增长转为正增长，营收大幅增加是由于公司积极把握市场机遇、多举措降本增效，同时上半年行业景气度回升，公司化纤主要产品量价齐升。公司归母净利润分别为1.26亿元、1.92亿元、2.37亿元、3.60亿元；归母净利润增速分别为83.11%、52.80%、23.60%、51.75%，归母净利润呈不断上升趋势。

与此同时，2017-2020年，东南网架销售净利率分别为1.35%、2.08%、2.95%、2.85%；销售毛利率分别为11.29%、10.76%、11.58%、11.61%；销售期间费用率分别为8.08%、7.63%、7.62%、7.14%。2020年公司净利率、毛利率、期间费用率较2019年均有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，东南网架销售净利率分别为3.23%、4.66%、 5.72%、 6.66%；销售毛利率分别为11.42%、12.39%、13.97%、14.20%，净利率和毛利率均呈现增长趋势。销售期间费用率分别为8.51%、7.82%、7.54%、7.24%，呈现下降趋势。

从偿债能力来看，2017-2020年，东南网架的流动比率分别为1.31、1.26、1.26、1.14，2020年较2019年同期下降9.52%。速动比率分别为0.85、0.73、0.71、0.97，2020年较2019年同期增长36.62%。剔除预收账款后的资产负债率分别为58.64%、58.58%、59.15%、61.04%，呈逐年上升趋势。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，东南网架的流动比率分别为1.31、1.27、1.17、1.18；速动比率分别为0.75、0.72、0.99、1.00，2021年上半年公司流动比率、速动比率均有小幅度提升。剔除预收账款后的资产负债率分别为55.10%、57.91%、57.83%、59.98%，2021年上半年较2020年同期增长3.72%。

从营运能力来看，2017-2020年，东南网架的存货周转率分别为2.67次、2.54次、2.25次、3.16次，2020年公司存货周转率较2019年同期增长40.44%。应收账款周转率分别为2.66次、2.98次、3.02次、2.93次，2020年公司应收账款周转率较2019年同期下降2.98%。总资产周转率分别为0.83次、0.85次、0.82次、0.74次，2020年公司总资产周转率较2019年同期有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，东南网架的存货周转率分别为1.16次、1.04次、1.33次、3.01次，2021年上半年公司存货周转率较2020年同期增加126.32%。应收账款周转率分别为1.45次、1.46次、1.28次、1.57次；总资产周转率分别为0.40次、0.39次、0.33次、0.38次，2021年上半年公司应收账款周转率与总资产周转率较上年同期均有小幅度提升。

绿色发展数据披露短板待补

从防治污染方面来看，东南网架已有运行的涂装废气治理设施3套，1套采用“等离子法+活性炭吸附法”处置工艺，2套采用“活性炭吸附+催化燃烧”的方式，设备对涂装废气的处理效率符合环保规定；公司车间的抛丸废气采用脉冲清灰布袋除尘设备对粉尘废气进行收集处置；所有的环保处理设备稳定运行，同时每年委托第三方检测单位进行环境检测，各项污染物指标指标均达标排放。

2018年公司投资370万元采购的一套网架杆件自动涂装（包括输送、喷漆、烘干、废气治理等）生产线，于2019年7月份投入正式运行。其中的涂装废气治理采用活性炭吸附+催化燃烧的方式。为更规范地符合环保要求，2019年12月公司投资23万元采购一套涂装废气VOCS在线检测设备，将废气排放数据实时上传至国家、省、市环保平台。2020年公司又投入160万元在桥北厂区安装一套新的涂装废气处理设施，采用“活性炭吸附+催化燃烧”的方式，该套设备于2021年5月安装完成，投入使用。

从社会责任方面来看，公司积极参与捐助社会公益及慈善事业，以自身发展影响和带动地方经济的发展，勇于承担企业的社会责任。通过“百企帮百村”、“春风行动”等活动，积极参与精准扶贫工作，助力乡村振兴。

从公司负面情况来看，公司2021年全年因违规进行夜间作业被罚款总额为5.4万元，2022年1月份因违规进行夜间作业被罚款4.8万元。子公司成都东南钢结构有限公司上半年未落实环境影响评价报告中提出的二级活性炭，被成都市生态环境局处罚5万元。

鉴于东南网架能源消耗量、单位增加值能耗、可再生能源使用量、水资源消耗量、温室气体排放量、温室气体排放量增长率、单位增加值二氧化碳排放量、单位增加值化学需氧量排放量等绿色发展数据严重缺失，因此，能耗情况、温室气体排放、废弃物排放等环境数据无法测算，公司二氧化碳排放总量不详。

在“碳中和”等政策的催化下，绿色建筑作为节能减排的重要方式，其重要性进一步提升，钢结构建筑作为一种绿色低碳建筑形式，在未来市场有着巨大的发展潜力。近日印发的《“十四五”建筑业发展规划》中提出要大力发展装配式建筑。构建装配式建筑标准化设计和生产体系，推动生产和施工智能化升级，扩大标准化构件和部品部件使用规模，提高装配式建筑综合效益。

公司积极推进建筑-光伏一体化布局，开展先进技术与绿色建筑的一揽子解决方案与集成服务。将绿色建筑与新能源相结合的过程中，要加强环境信息披露，不断健全完善环境管理体系，始终坚持绿色发展。