一、电脑硬件行业政策环境

2023年，我国政策主要围绕AI PC、信创产业、算力等行业，为电脑硬件行业的发展提供了坚实的基础。

二、电脑硬件行业运行分析

2023年，受终端需求疲软及经济压力影响，电脑硬件行业需求下滑。但受益于AI、信创产业及数据中心行业的发展，未来对于AI PC、商用电脑以及服务器的需求或将大幅增长，电脑硬件行业有望进入新一轮成长期。

（一）固定资产投资

2023年以来，我国计算机、通信和其他电子设备制造业整体呈现持续恢复、结构向优的发展态势。2023年，计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资同比增长9.3%，比同期工业投资增速高0.3个百分点，但比高技术制造业投资增速低0.6个百分点。

（二）行业供求情况

1、行业供给

根据国家统计局数据，2023年我国集成电路产量为3514.4亿块，同比2022年的3241.9亿块，同比增长6.9%。在需求下降的2023年，我国集成电路的整体产能还是增长的，表明我国集成电路处于蓬勃发展期。

终端产品产量大幅下滑。2023年，我国电子计算机产量34551.73万台，同比下降17.6%；微型电子计算机产量33056.92万台，同比下降17.4%。

2、行业需求

2023年电脑硬件需求端下滑明显。2023年，我国电脑硬件/显示器/电脑周边销售量1.45亿件，同比下降2.03%；销售额317.68亿元，同比下降9.76%。

（三）行业价格水平

近年来，电脑硬件/显示器/电脑周边销售均价围绕220元/件上下波动。截至2023年末，电脑硬件/显示器/电脑周边销售均价为216.70元/件。

（四）进出口情况

1、进口情况

得益于长江存储、长鑫存储等企业的发展，在存储器领域实现了部分国产代替，近年来我国存储器进口规模有所下降。2023年，我国进口存储器规模为788.62亿美元，同比下降22.13%，增速较上年同期回落5.16个百分点。

近年来，我国固态硬盘进口“量价双降”。2023年，我国固态硬盘进口金额91.19亿美元，同比下降37.70%；进口数量1.71万台，同比下降10.00%。

迄今为止，集成电路已连续10年名列第一大进口商品。2023年，我国集成电路进口量4796亿个，同比下降10.8%，增速较上年同期收窄4.8个百分点。2023年，我国集成电路进口金额24590.68亿元，同比下降10.6%，增速较上年同期回落9.7个百分点。从进口单价来看，近年来我国集成电路进口均价整体呈现增长态势，由2020年4.45元/个提升至2023年的5.13元/个，反映出我国在为进口集成电路支付更高的单价。

受终端需求遇冷影响，我国进口大、中、小型计算机及其部件的零件、附件规模近两年也呈现下降态势。2023年，我国进口大、中、小型计算机及其部件的零件、附件金额为11.39亿美元，同比下降20.79%。

2023年，我国平台电脑进口规模大增。2023年，我国平板电脑进口金额8.95亿美元，同比增长365.43%；进口数量350.43万台，同比增长585.62%。

2、出口情况

近两年，由于智能手机、PC等消费电子换机周期加长，导致存储器需求大幅下降，2023年，我国存储器出口金额557.85亿元，同比下降幅度达到20.64%。

近年来，我国固态硬盘出口规模持续下降。2023年，我国固态硬盘出口金额70.12亿美元，同比下降20.97%；出口数量1.57万台，同比增长20.77%。

2023年，我国集成电路出口量2678亿个，同比下降1.8%，增速较上年同期收窄10.2个百分点；集成电路出口金额9567.71亿元，同比下降5.0%，增速较上年同期回落8.5个百分点。出口单价方面，我国集成电路出口均价由2020的3.10元/个提升至2023年的3.57元/个，相较于进口单价较低。

近年来，我国大、中、小型计算机及其部件的零件、附件出口规模整体呈现下行趋势。2023年，我国出口大、中、小型计算机及其部件的零件、附件金额为13.03亿美元，同比下降28.46%。

2023年，我国平台电脑出口量价双降。2023年，我国平板电脑出口金额233.72亿美元，同比下降24.20%；出口数量11363万台，同比下降13.00%。

（五）行业经营情况

1、规模分析

根据Wind数据，近年来，我国电脑硬件行业（该部分仅包含上市企业）规模保持快速增长态势。2023年9月末，我国电脑硬件行业资产规模3074.49亿元，同比增长7.35%；负债规模1467.56亿元，同比增长11.22%。

2、效益分析

近年来，我国电脑硬件行业营业收入同比增长但利润水平却在大幅下降。2023年1-9月，我国电脑硬件行业实现营业收入1266.8亿元，同比增长6.90%；实现利润总额33.64亿元，同比下降5.93%。

三、电脑硬件行业竞争格局

目前，我国电脑硬件行业企业数量众多，但多为小微企业，大中型企业数量占比较低。截至2024年1月末，我国电脑硬件企业数量近万家。其中，披露企业规模的企业4745家，大型企业数量占比仅为1.10%，大中型企业合计占比为24.85%，其他企业均为小微企业。

另外，从注册资本来看，我国电脑硬件企业注册资本多集中1000万以下，占比达到83.71%；注册资本在100-5000万区间的企业数量1116家，占比12.21%；注册资本在5000万以上的，企业数量373家，占比仅为4.08%。

四、电脑硬件行业发展趋势

（一）出货量将恢复性增长

根据IDC预测，2024年我国PC市场将恢复增长，整体PC市场出货量将相较于2023年同比增长3.8%，其中，2024年上半年受波动影响较大，同比上升1.5%；下半年PC市场同比增长率将达到5.6%。因此，预期2024年对于电脑硬件的需求有望持续增长。

（二）行业经营水平有望回温

2024年，我国电脑硬件行业的经营水平有望回温，主要因素包括以下几个方面：一是技术创新与更新。随着技术的发展，硬件产品会不断更新换代。例如，处理器性能的提升，显卡技术的进步，以及存储解决方案的改进等，都是持续的趋势。预计2024年将会有更多基于新型技术的硬件产品问世。二是DIY需求的增长。消费者对硬件的需求日益多样化，定制化和个性化产品将越来越受欢迎。这意味着硬件制造商需要提供更多样化的产品，以满足不同用户的需求。三是市场需求的增长。经济形势、消费者购买力和新兴市场的需求变化都会影响硬件行业的经营状况。例如，AI产业、信创产业、云计算、大数据等领域的快速发展将带动相关硬件产品的需求。

（三）AI PC相关硬件将成为投资热点

2024年将成为AIPC快速发展的第一年，预计2024年整体PC市场AIPC占比将达到55%，而2027年将达到85%。其中，由于轻量级IT部署及云端需求，AIPC在中小企业市场将发展最快，2024年将超过60%；消费市场受到游戏场景和学习创作等场景的带动也将有较快的发展，2024年将达到55.4%；大型企业受到安全等因素的影响，初期部署相对较慢，但预期在2027年，AI PC在大客户市场的占比将达到76.8%。AI PC作为数字化基础工具，将推动企业中长期的采购需求，PC端市场增量的增长将带动电脑硬件需求的增长。另外，AI PC对于硬件质量的提高，也将使得包括GPU、内存等电脑硬件成为行业投资热点。

（四）CPU国产化进程持续推进

我国CPU市场规模和潜力非常大，庞大的整机制造能力意味着巨量的CPU采购。虽然近些年，计算机整机和智能手机产量增长都出现瓶颈，但由于这两类产品体量庞大，CPU的需求量大且单品价值非常高，市场规模依然非常可观。未来国产CPU在传统领域存在追赶机会。国家出于战略安全、产业升级角度考虑，持续加大对国产CPU研发、应用等领域的支持力度，给AI、开源架构带来换道超车可能。国产CPU实现发展，才能掌握信息技术发展权，才能实现国家信息产业转型升级。

五、电脑硬件行业风险分析

（一）宏观经济风险

数字经济和传统经济深度融合的需求，及5G等新基建的落地和发展，为电脑硬件企业带来了广阔的市场空间。但若未来国内外宏观经济环境发生变化，数字化建设投资放缓，可能对电脑硬件企业经营产生一定的影响。

（二）技术和产品研发风险

云计算、大数据、人工智能、5G等新一代信息技术处于快速发展阶段，技术更新和产品换代迅速。电脑硬件企业在产品与技术研发的投入一直在同行业中保持领先地位，若电脑硬件企业不能正确判断技术、产品和市场的发展趋势并适时调整自身研发策略，不能正确把握新技术的研发方向，将使电脑硬件企业面临竞争力下降和发展速度放缓的风险。

（三）芯片出口限制风险

尽管信创产业、AI产业和算力行业会带动电脑硬件需求的增长，但我国PC核心芯片仍面临卡脖子风险，尤其是目前大模型仍处于训练投入期，算力需求旺盛，目前华为昇腾、海光深算等国产芯片性能已逐步趋近英伟达A/H卡，并可进行一定参数量的大模型训练和推理，但若国产芯片供应不足，或美国加大芯片的出口限制，则将影响国产算力芯片的市占率进而影响未来算力供应格局。

六、电脑硬件行业银行介入策略建议

2023年被称为PC市场的寒冬，全球前五大厂商都出现了出货量的同比下滑，但得益于信创产业、算力等行业的发展，PC市场2024年有望回暖，其中AI PC被认为有望成为PC出货量增长的关键推动力。因此，建议电脑硬件行业总体信贷原则是“鼓励进入，积极支持，综合服务，严控风险”。重点关注与头部PC整机厂商以及服务器厂商建立了稳定合作关系的电脑硬件厂商；具有较强的研发实力，与PC整机厂商、服务器厂商协同能力、品牌影响力和较完善的售后服务体系的电脑硬件厂商。