2024年是债市利率见证历史的一年。6月27日，50年期国债活跃券“24特别国债03”收益率，收盘报于2.48%，突破2.5%利率下限。与此同时，截至6月底，纯债债基指数涨幅2.03%。
数据说明，债券利率创下新低，但是市场对于债市走牛还是有一致预期。2024年下半年，我仍然看好债券市场。
一方面，资产荒行情依然存在，债券市场是不可多得的避风港。看看当前资本市场，房地产行业正处于调整过程中、股市进入持续震荡期，大量的资金都在寻找新的投资渠道。尤其是股市，股债跷跷板效应较为明显，对债市形成了利多，投资者更倾向于将资金转向相对稳定的债券市场。
另一方面，利率下行成为大概率事件，债券的投资性价比凸显。看当前经济局势，想要推动经济回升向好，离不开积极的财政政策和稳健的货币政策的支持，预计未来货币政策基调仍将维持相对宽松。扩内需、稳增长的政策导向意味着未来降准降息的可能性较大，这强化了中长期利率下行的市场预期，而市场利率水平下行，推动了债券价格上升。
此外，不断买入的资金，也在助推债券市场走牛。眼下，债券购买力旺盛，为机构配置长债提供“弹药”，成为支撑“债牛”的另一大重要因素。近期，即便26日（周三）央行公开市场操作意外转为净回笼，银行资金面小幅收敛，但从本周来看，实现净投放量3020亿元，本月也维持310亿元的净投放。
看2024年下半年，预计在债券利率大幅下行且创历史新低的同时，市场将形成较为一致的看多预期。对于大众对于债券市场调整的担心，我想说的是，是否会面临调整并不能够只关注现在已经存在的信息，而是需要关注潜在的利多是否已经完全体现。如果未来依然有增量资金配债，那么即使当前存量机构已经大部分均看多做多，后续利率依然可以进一步下行。
